国债期货日报：央行逆回购熨平利率波动

核心观点

• 市场分析：
  • 国内债市：持续颠簸，国债期货各合约价格波动，30年期主力合约涨0.05%，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。央行进行7989亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，为近期最高。国家发改委支持民营经济高质量发展，开放重大科研基础设施。深圳市发布促进创业投资高质量发展行动方案，加快基金体系建设。
  • 海外市场：美国10月Markit综合PMI初值54.3，高于预期；欧洲央行管委Holzmann预计12月可能降息25个基点，降息50个基点的可能性不大。
• 策略建议：
  • 单边：2412偏空。
  • 套利：关注收益率曲线再次扁平（+1×T2412-2×TS2412）。
  • 套保：中期存调整压力，空头可采用远月合约适度套保。
• 风险提示：流动性快速收紧风险。

关键数据

• 国债期货各合约价格：30年期涨0.05%，10年期跌0.03%，5年期涨0.02%，2年期涨0.01%。
• 央行7天期逆回购操作利率：1.50%。
• 美国10月Markit综合PMI：54.3（预期53.8），10月Markit制造业PMI：47.8（预期47.5）。
• 欧洲央行管委Holzmann预计12月降息25个基点可能性较大。

研究结论

• 国内债市短期波动，央行流动性操作及政策支持对市场影响有限，需关注经济预期及流动性变化。
• 海外市场通胀及政策预期仍存不确定性，欧洲央行降息可能性较高。
• 投资策略上建议单边偏空，套利关注收益率曲线扁平化机会，套保建议采用远月合约适度对冲风险。