能化早报

品种晨会纪要 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块沪胶（RU） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 观点参考：震荡整理 核心逻辑：目前东南亚主要产胶国仍处在割胶旺季，不过产胶国因拉尼娜现象干扰，导致主产区遭受频繁的气象灾害，影响原料产出。而国内产区受台风“摩羯”影响，减产将成为大概率事件，供应预期面临回落。鉴于胶市下游终端需求迎来季节性旺季，配合产业利多政策不断释放，胶市供需预期逐渐改善。节后国际原油期货价格出现下跌并拖累国内原油期货价格呈现冲高回落的走势。美国9月非农就业人数增加25.4万人，为2024年3月以来最大增幅。美国9月失业率为4.1%，为2024年6月以来新低。此外，美国9月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比上涨3.3%，通胀存在反弹迹象。数据公布后，美联储11月降息50个基点的概率显著降低。据芝商所FedWatch工具显示，市场对美 联储11月降息25个基点的概率升至76%，而不降息的概率升值24%，降息50个基点的概率降至0%。此前乐观的宏观情绪出现一定程度的修正。虽然目前东南亚主要产胶国仍处在割胶旺季，不过国内将迎来停割季，全年或大概率减产，供应预期面临回落。鉴于车市弱需现状仍需时间改善，多空分歧逐渐凸显，本周四夜盘沪胶期货2501合约呈现冲高回落的走势，期价略微收涨0.11%至18055元/吨。预计本周五国内沪胶期货2501合约或维持震荡偏弱的走势。 合成胶（BR） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 观点参考：震荡整理 核心逻辑：节后国际原油期货价格出现下跌并拖累国内原油期货价格呈现冲高回落的走势。美国9月非农就业人数增加25.4万人，为2024年3月以来最大增幅。美国9月失业率为4.1%，为2024年6月以来新低。此外，美国9月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比上涨3.3%，通胀存在反弹迹象。数据公布后，美联储11月降息50个基点的概率显著降低。据芝商所FedWatch工具显示，市场对美联储11月降息25个基点的概率升至76%，而不降息的概率升值24%，降息50个基点的概率降至0%。此前乐观的宏观情绪出现一定程度的修正。从成本角度来看，近期国内外原油期货价格止跌企稳，维持震荡整理的走势。从下游需求来看，由于海外对我国轮胎行业贸易战后遗症凸显，导致产销出口量增速有所放缓。据国家统计局最新数据显示，2024年9月我国橡胶轮胎外胎产量为9660.3条，同比增长6.3%；2024年1-9月国内橡胶轮胎外胎产量为83354.6万条，同比增长9.1%。出口方面，2024年9月新的充气橡胶轮胎出口量为6186万条，同比增长6%，但环比减少759万条。2024年前9个月累计出口新的充气橡胶轮胎为50761万条，同比增长9.9%。本周四夜盘合成胶期货2501合约呈现震荡企稳的走势，期价略微收涨0.23%至15100元/吨。预计本周五国内合成胶期货2501合约或维持震荡偏弱的走势。 甲醇（MA） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡观点参考：震荡整理 核心逻辑：节后国际原油期货价格出现下跌并拖累国内原油期货价格呈现冲高回落的走势。美国9月非农就业人数增加25.4万人，为2024年3月以来最大增幅。美国9月失业率为4.1%，为2024年6月以来新低。此外，美国9月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比上涨3.3%，通胀存在反弹迹象。数据公布后，美联储11月降息50个基点的概率显著降低。据芝商所FedWatch工具显示，市场对美联储11月降息25个基点的概率升至76%，而不降息的概率升值24%，降息50个基点的概率降至0%。此前乐观的宏观情绪出现一定程度的修正。从甲醇产业角度来看，国内甲醇供应压力依然偏大，周度产量稳步回升，而下游需求不佳，港口库存和内陆库存重新出现大幅累库的态势。受益于本周四夜盘国内煤炭期货价格大幅反弹带动，提振国内甲醇期货2501合约呈现震荡偏强的走势，期价略微收涨0.45%至2447元/吨。预计本周五国内甲醇期货2501合约或维持偏强的走势。 原油（SC） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 观点参考：震荡整理 核心逻辑：节后国际原油期货价格出现下跌并拖累国内原油期货价格呈现冲高回落的走势。美国9月非农就业人数增加25.4万人，为2024年3月以来最大增幅。美国9月失业率为4.1%，为2024年6月以来新低。此外，美国9月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比上涨3.3%，通胀存在反弹迹象。数据公布后，美联储11月降息50个基点的概率显著降低。据芝商所FedWatch工具显示，市场对美联储11月降息25个基点的概率升至76%，而不降息的概率升值24%，降息50个基点的概率降至0%。此前乐观的宏观情绪出现一定程度的修正。从地缘因素角度来看，伊朗导弹袭击以色列诱发中东地缘动乱升级。目前以色列与美国沟通时保证不会对攻击伊朗的核设施和石油设施，但可能将目标锁定在导弹和无人机的发射装置、仓库、工厂、伊朗的军事基地，政府大楼等目标。随着让市场担心地缘风险失控的极端场景基本被排除，此前支撑油价的驱动因素消退令原油期货回吐地缘溢价。与此同时，继上周美国能源署短期能源展望中下调了今明全球原油需求预测之后，本周一欧佩克公布10月月报中也对2024年和2025年全球原油需求预期做出下调。这是该组织继8月、9月两次下调今明两年全球石油需求预期之后的第三次下调。不过其对需求预期增量仍明显高于美国能源署和国际能源署的预测。在地缘因素减弱而弱需因素增强的背景下，短期国内原油期货2412合约期价或面临承压。本周四夜盘国内原油期货2412合约呈现震荡偏弱的走势，期价小幅收低1.44%至534.1元/吨。预计本周五国内原油期货2412合约或维持震荡偏弱的走势。 仅供参考，不构成投资建议 获 取 每 日期 货观 点推 送 姓名：陈栋 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。