甘源食品机构调研纪要

甘源食品机构调研报告 调研日期:2024-10-23 甘源食品股份有限公司成立于2006年,总部设在江西萍乡,是一家集研发、生产、销售为一体的现代化休闲食品企业。2020年,公司正式登陆A股,股票代码为002991。公司拥有健全的营销网络体系,与多家大型商超和线上直营渠道建立合作关系,并出口多个国家和地区。未来,公司将继续秉承“与人分享 、与事专注、精益求精”的企业价值,为传承中华传统休闲食品文化而不懈努力。 2024-10-24 董事会秘书张婷,财务总监、董事涂文莉,战略投资总监陈青青 2024-10-232024-10-23 电话会议,网络线上公司会议室 安信基金 基金管理公司 - 东吴证券 证券公司 - 民生证券 证券公司 - 摩根资产 资产管理公司 - 长安基金 基金管理公司 - 长盛基金 基金管理公司 - 长信基金 基金管理公司 - 招商基金 基金管理公司 - 招商证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 浙商资管 资产管理公司 - 正圆投研 - - 东兴基金 基金管理公司 - 中金公司 证券公司 - 中金证券 证券公司 - 中融基金 基金管理公司 - 中泰证券 证券公司 - 中信建投证券 证券公司 - 中信建投资管 投资公司 - 中信证券 证券公司 - 中意资产 保险资产管理公司 - 中银基金 基金管理公司 - 中银证券资管 - - 东兴证券 证券公司 - 中银资产管理有限公司 资产管理公司 - 中邮证券 证券公司 - 中原英石基金 基金管理公司 - 东证自营 其它 - 方正证券 证券公司 - 沣京投资 投资公司 - 工银瑞信基金 基金管理公司 - 光大证券 证券公司 - 广东睿璞投资 投资公司 - 广发基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 广发证券 证券公司 - 国海证券 证券公司 - 国华兴益保险 保险资产管理公司 - 国华兴益资产 保险资产管理公司 - 国金证券 证券公司 - 国君资管 资产管理公司 - 国盛证券 证券公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 国信证券 证券公司 - 国信证券资产管理总部 证券公司 - 财通证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 杭州玖誉资产管理有限公司 资产管理公司 - 合煦智远 - - 弘毅远方基金 基金管理公司 - 宏利基金 基金管理公司 - 泓德基金 基金管理公司 - 华安基金 基金管理公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 华创证券 证券公司 - 华富基金 基金管理公司 - 大家资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 华金证券 证券公司 - 农银人寿保险 寿险公司 - 诺安基金 基金管理公司 - 诺德基金 基金管理公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 鹏扬基金 基金管理公司 - 平安养老保险股份有限公司 寿险公司 - 浦银安盛基金 基金管理公司 - 融通基金 基金管理公司 - 上海保银投资管理有限公司 基金管理公司 - 德邦正确 - - 上海常春藤资产管理有限公司 基金管理公司 - 上海东方证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海歌汝私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海睿亿投资发展中心(有限合伙)投资公司- 上海万丰友方投资管理有限公司 投资公司 - 上海希瓦资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海信托 信托公司 - 上海证券 证券公司 - 上银基金 基金管理公司 - 深圳国源信达资本管理有限公司 资产管理公司 - 德邦自营 证券公司 - 深圳市红筹投资有限公司 投资公司 - 慎知资产 资产管理公司 - 太平洋证券 证券公司 - 泰康资产 保险资产管理公司 - 泰信基金 基金管理公司 - 天风证券 证券公司 - 天弘基金 基金管理公司 - 天治基金 基金管理公司 - 同犇投资 投资公司 - 万和证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 西部利得基金 基金管理公司 - 西南证券 证券公司 - 信达澳亚基金 基金管理公司 - 信达证券 证券公司 - 信泰人寿保险股份有限公司 寿险公司 - 兴合基金 基金管理公司 - 兴证全球基金 基金管理公司 - 衍航投资 投资公司 - 野村东方资管 - - 易方达基金 基金管理公司 - 东海基金 基金管理公司 - 泽泉投资 其它 - 华泰保险 保险集团控股公司 - 华泰证券 证券公司 - 华泰资管 资产管理公司 - 华西证券 证券公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 华夏久盈资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 华鑫证券 证券公司 - 汇安基金 基金管理公司 - 汇丰晋信基金 基金管理公司 - 东海资管 其它 - 汇添富基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 建信基金 基金管理公司 - 建信养老 其它金融公司 - 交银施罗德基金 基金管理公司 - 金鹰基金 基金管理公司 - 金元顺安 基金管理公司 - 景顺长城基金 基金管理公司 - 凯石投研 - - 路博迈 资产管理公司 - 公司介绍2024年前三季度的业绩情况 2024年1-9月公司实现营业收入16.06亿元,较上年同期增长2.92亿元,同比增长22.23%;实现净利润2.77亿元,较上年同期增长6,311.68万元,同比增长29.48%;实现扣非后净利润2.48亿元,较上年同期增长32.01%。 收入方面: 从产品端看,增长较好的产品有综合豆果及豆果系列产品、青豌豆、花生等产品。从渠道端看,增长较好的渠道主要为经销模式下的零食量贩渠道、以及出口渠道(含直接出口及经销出口)。 毛利率方面: 2024年1-9月,公司综合毛利率35.59%,同比下降0.73%,其中:经销模式同比略有增长,电商模式同比略有下降(主要为电 商模式下促销力度加大);毛利率变化除销售端影响外,成本端方面也有所影响,公司主要原辅料平均采购成本均有不同程度的变化,总体生产端成本略有下降。 净利润方面: 2024年1-9月,公司实现扣非后净利润2.48亿元,较上年同期同比增长6,010万元,实现扣非后净利率15.44%,较上年同 期提升1.15%,主要受毛利率、销售费用率、所得税费用三方面的共同影响,除上述提及的综合毛利率同比下降0.73%外,销售费用 率同比增长0.97%,另由于母公司2023年度末取得高新技术企业认定,所得税率由25%降至15%,所得税费用率同比下降2%。提问与回答环节 问:请介绍公司传统商超渠道的表现情况? 答:该渠道第三季度环比第二季度业绩表现有所改善,公司通过组织结构、商超转直营以及补充新的SKU等措施,现在来看取得一些效果。但是从行业情况来看,传统商超景气度还未恢复,商超渠道仍面临一定压力,还需要一定周期积极改善。 问:请问零食量贩的表现如何? 答:公司积极拥抱零食量贩渠道,与量贩头部系统、腰部系统形成稳定合作关系。前三季度渠道收入保持较高增速水平。随着该渠道的快速发展,不但给公司带来业绩的增长,同时帮助公司实现产品的渠道下沉和销售网点的补充,进一步提升公司的终端覆盖率。 问:请问关于电商业务的调整和发展规划? 答:公司在前三季度陆续进行线上团队的搭建和产品体系的梳理,目前正在加速推进线上新品的补充工作,为第四季度春节销售的关键节点做充足准备。从发展空间来看,公司已经成为豆类市场的领先品牌,线上业务仍有一定拓展空间;同时,公司与达人的合作率以及新媒体渠道覆盖率不高,还有提升的潜力。电商业务对于公司的价值不仅在于收入贡献,还在于它是甘源品牌和产品重要的推广平台,通过线上提升品牌传播度和品牌黏性,反哺到线下渠道,有助于提升公司整体的收入规模和利润。 问:请问高端会员店的新品上架情况如何? 答:公司全新推出的“黑金蒜香菜味翡翠豆”于本月在山姆超市上架销售。目前销售时间尚短,公司会密切关注后续的销售情况。问:前三季度销售费用同比上升的原因是什么? 答:前三季度销售费用有所上升的原因主要有两个方面:一方面,随着公司全渠道的发展战略的推进,今年在销售团队方面进行了人员补充 ,目的是提高销售团队的专业水平,助力开拓市场,因此在销售人员费用方面的投入有所增长。另一方面,公司今年线上业务侧重新媒体渠道 ,目的是加大如抖音、快手等平台的销售量,因此线上促销费用投入有所增长。线下渠道整体市场费用相对保持稳定。