华金电新从战略角度看锂电产业链的投资机会分析20241023

华金电新–从战略角度看锂电产业链的投资机会分析20241023_导读2024年10月23日20：25 关键词 新能源汽车锂电产业链投资机会华金证券投资风险知识产权会议参加者磷酸铁锂三元电池储能市场动力电池碳酸锂价格正极材料固态电池半固态电池出口量市场份额产业链利润新能源车 全文摘要 会议组织者首先欢迎所有参会者并简要介绍了会议流程，包括请求输入参会密码和确保所有参与者成功接入会议。会议正式开始时，组织者感谢大家的参与并提醒会议即将开始，请大家稍候。会议内容强调华金证券对会议内容的知识产权归属，并提醒参与者会议内容不构成投资建议，参加者需自行承担投资风险。 华金电新–从战略角度看锂电产业链的投资机会分析20241023_导读2024年10月23日20：25 关键词 新能源汽车锂电产业链投资机会华金证券投资风险知识产权会议参加者磷酸铁锂三元电池储能市场动力电池碳酸锂价格正极材料固态电池半固态电池出口量市场份额产业链利润新能源车 全文摘要 会议组织者首先欢迎所有参会者并简要介绍了会议流程，包括请求输入参会密码和确保所有参与者成功接入会议。会议正式开始时，组织者感谢大家的参与并提醒会议即将开始，请大家稍候。会议内容强调华金证券对会议内容的知识产权归属，并提醒参与者会议内容不构成投资建议，参加者需自行承担投资风险。华金电新团队随后分享了对锂电产业链的投资机会分析，涵盖了新能源汽车、储能等市场情况及对锂电需求的展望，同时分析了碳酸锂价格波动对产业链的影响以及对锂电材料和技术发展的展望。会议最后，组织者再次感谢参与并宣布会议结束，同时提醒会议内容的版权归属及传播限制。 章节速览 ●00：00华金电新团队分析锂电产业链投资机会 会议由华金电新团队组织，专注于讨论锂电产业链的投资机会。会议强调内容不构成投资建议，提醒参会者自行 承担投资风险。强调会议内容知识产权归华金证券所有，严禁未经授权的传播。会议由华电电信分析师主持，将报告最近对锂电板块的投资观点。 ●16：15中国锂电需求旺盛：新能源汽车与储能市场双驱动 九月份，中国新能源汽车产销量再创新高，分别达到130.7万辆和128.7万辆，环比和同比均实现显著增长，推动1 至9月累计销量超过832万辆，渗透率达到38.6%。新能源汽车出口也保持增长，尽管纯电动汽车出口微幅下滑，插电混合动力汽车出口增长显著。储能市场表现同样亮眼，上半年新增储能达12.9吉瓦，累计投运项目超100吉瓦时，新型储能装机量首次突破100吉瓦时。市场需求旺盛，预示锂电行业持续繁荣。 ●19：09磷酸铁锂电池装机量创历史新高 九月份磷酸铁锂动力电池装机量达41.3G瓦时，同比增长70%，占整体75.8%，创历史新高。全球来看，磷酸铁锂 电池市场份额达47%，且出口量增长3.9%，储能为主要需求端。预计未来锂电池需求将继续保持中高速成长，受新能源汽车及储能市场推动。 ●21：57碳酸锂价格稳定对锂电池产业链影响分析 碳酸锂价格从高位回落至约7万价位，预计接近调整尾声，将对锂电池产业链包括正极、电解液及电池本身的价 格稳定产生积极影响。磷酸铁锂占比高，显示其在锂电池发展中的重要性，同时头部公司盈利能力差异明显，投资重点指向锂电产业链头部企业及磷酸铁锂领域。三元电池需求增长有限，但随着新 型电池技术如半固态和固态电池的推进，三元电池需求有望增加，对相关正极材料和固态电解质的需求也将提升。 ●26：03锂电池材料市场分析 目前锂电池材料市场中，人造石墨占据主导地位，头部公司凭借较强的盈利能力在竞争中占据优势。隔膜环节竞 争加剧，两大龙头模式趋同。电解液受碳酸锂价格影响显著，随着碳酸锂价格企稳和市场需求增长，预计价格将有上涨趋势。壳体公司等辅料素材企业也受到关注，头部公司有望保持高增长。 ●28：34锂电池安全性和新材料发展方向的探讨 随着锂电池安全性要求的提升，复合材料在电池领域的应用展现出新的进展。特别是复合铝箔和复合铜箔，有望在明年逐步实现产业化。从投资角度来看，头部公司表现突出，如某公司在2024年第三季度实现了130多亿的盈利，同比增长26%，全年净利润达到360亿，显示出强劲的业绩增长。虽然其他公司市占率不高，但在储能等其他领域增长迅速，预示着潜在的业绩释放机会。因此，锂电池材料和相关企业成为值得重点关注的投资方向。 ●31：00新能源和锂电产业投资策略分享 在电话会议中，讨论了新能源汽车和储能市场潜力，以及锂电产业链中的投资机会。强调了选择业绩优秀、全球 领先的公司和具有成本优势的企业作为投资重点，如科达利和磷酸铁锂龙头。碳酸锂价格稳定后，资源禀赋强的公司也成为关注焦点。会议对新能源板块，包括光伏和风电，持乐观态度，认为当前是布局锂电板块的良机。提醒参与者充分了解投资风险，自主做出决策，并保护会议内容的知识产权。 要点回顾 新能源汽车销量方面，全年预计会达到什么水平？新能源汽车出口情况如何？ 预计今年国内新能源汽车的销量有望达到1300万辆的数量级，渗透率非常高。2023年9月，中国新能源汽车出口10.5万辆，同比增长19.3%。其中，纯电动汽车出口73.1万辆，同比小幅下滑3.8%；插电混合汽车出口19.8万辆，同比增长2倍。 储能数据方面有哪些特点？ 上半年中国新增储能为12.9个G瓦时，容量为31.24个G瓦时。其中电网侧储能为23.20.33G瓦时，电源侧储能为8.68个G瓦时，用户侧储能为2.23个G瓦时。目前，中国累计投运的储能项目超过了100G瓦时，达到了11.033G瓦时，同比增长47%。其中新型储能累计装机量首次超过100G瓦时，达到107.86G瓦时。 动力电池市场的现状如何？ 在动力电池领域，磷酸铁锂动力电池在9月份装机量为41.3个G瓦时，同比增长70%，市场份额达到75.8%；三元电池装机量为13.1个G瓦时，同比增长7.4%。全球动力电池装机量为484.6个G瓦时，同比增长14%。磷酸铁锂动力电池全球市场份额为47%，而三元电池市场份额也较大，两者几乎各占一半。 国内动力电池出口情况如何？ 1到9月份，国内动力电池累计出口量为92.5个G瓦时，同比增长3.9%。其中磷酸铁锂电池出口量为34.1个G瓦时，占比36.9%，累计同比增长26.6%；而三元电池出口量同比下滑6.6%。 磷酸铁锂在锂电池产业链中的地位如何？ 磷酸铁锂因其在电池和储能领域的广泛应用，其产业链重要性日益凸显。在碳酸锂价格企稳之后，磷酸铁锂正极材料的头部公司如龙一、泷二等盈利能力差距将更为显著，因此这些公司将成为投资的重要方向。 上游资源对锂电池产业的影响如何？ 碳酸锂价格高位回落至7万附近，随着碳酸锂价格企稳，整个锂电产业链的定价也将趋于平稳，包括正极材料、电解液和电池本身的定价。碳酸锂对锂电池产业链影响较大，其价格走势将直接影响整个产业链单位价格及公司利润。后续将密切关注上游资源对行业的影响，尤其是磷酸铁锂和三元电池对碳酸锂的需求敏感性。 对于三元电池及其正极材料的发展趋势如何看待？ 虽然三元电池短期内需求增速不明显，但随着半固态电池和固态电池技术的产业化推进，对于高能量密度三元电池的需求将有所增长。因此，三元电池及其正极材料在未来仍具备一定的发展空间和潜力。 在固态电池产业化的背景下，哪些环节是重要的投资方向？ 固态电池产业化不断有新进展，二级市场也在持续炒作。其中，半固态电池和固态电池所对应的正极材料以及固态电解质是重要的概念方向。 在人造石墨占主导地位的情况下，对于负极材料生产商，您怎么看？ 目前人造石墨占据很大比例，约80%甚至接近90%。同质化竞争严重，但头部公司的盈利能力较强，在竞争中具有优势。因此，具有较强单位盈利能力的头部公司在股票表现上一直较好，是后面的重要方向。 隔膜环节的情况如何？ 隔膜环节目前由两大龙头主导，竞争激烈。未来的发展趋势将在实践中观察得出。关于电解液中溶质6伏的价格走势以及其影响因素是什么？ 随着碳酸锂价格企稳，预计6伏溶质的价格也将企稳，并将随着需求增长和部分产能出清而有所涨价。因此，具备 涨价预期的头部电解液相关公司以及辅料素材和壳体公司值得关注。对于铜箔、铝箔等传统电解箔环节，如何看待其未来发展趋势？ 传统电解铜箔和电解铝箔是成熟方向，随着锂电池安全性要求提高，复合铜箔和复合铝箔有望在明年逐步实现产 业化，这些方向在明年将是重要的投资方向。在动力电池领域，哪些公司是重点投资对象？ 动力电池领域，头部公司如C公司和B公司的市场份额较大，且业绩表现出色。同时，东东创等公司也在提升市场 份额。选择头部公司进行投资较为明智，这些公司不仅在动力电池领域表现优秀，而且在储能等其他领域也有较大出货量和潜在的增长空间。 当前锂电产业链中，哪些细分龙头公司值得关注？ 应优先关注业绩兑现度高、全球领先的非头部公司，以及具备成本优势、收入和利润稳定增长的科达利等公司。另外，在碳酸锂环节触底后，资源禀赋强的公司如众创资源和天齐锂业也值得重点关注。 新能源板块整体表现如何，对锂电行业有何看法？ 近期新能源板块交易活跃，包括锂电在内的光伏、风电等板块均有反复表现。对于锂电行业，我们持乐观态度，认为其不会错过整个新能源板块的上涨时机，重点关注每个细分方向的头部公司。