华金电新从战略角度看锂电产业链的投资机会分析20241023

核心观点与关键数据

新能源汽车与储能市场双驱动锂电需求旺盛
2024年9月中国新能源汽车产销量分别达130.7万辆和128.7万辆，同比增长显著，1-9月累计销量超832万辆，渗透率达38.6%。出口方面，插电混动车增长显著，纯电动车微降。储能市场上半年新增12.9吉瓦，累计投运超100吉瓦时，新型储能首次突破100吉瓦时。

磷酸铁锂电池装机量创历史新高
9月磷酸铁锂动力电池装机量41.3吉瓦时，同比增长70%，市场份额达75.8%，全球占比47%，主要需求来自储能市场。预计未来锂电池需求将保持中高速增长。

碳酸锂价格企稳利好产业链
碳酸锂价格回落至约7万元/吨，调整接近尾声，将稳定正极、电解液及电池价格。头部公司盈利能力差异明显，投资重点为锂电产业链头部企业及磷酸铁锂领域。三元电池需求有限，但半固态/固态电池推进将带动其需求增长。

锂电池材料市场分析

• 人造石墨主导负极材料市场：头部公司凭借强盈利能力占据优势。
• 隔膜竞争加剧：两大龙头模式趋同。
• 电解液价格随碳酸锂企稳上涨：预计需求增长和产能出清推动价格上行。
• 辅料素材企业受关注：壳体公司等头部企业保持高增长。

新材料与安全方向

• 复合材料提升安全性：复合铝箔/铜箔有望明年产业化。
• 头部公司业绩突出：某公司Q3盈利130多亿，同比增长26%，全年净利润360亿。
• 储能领域潜力释放：其他公司虽市占率不高，但储能业务增长迅速。

投资策略与建议

• 投资重点：业绩优秀、全球领先的公司（如科达利、磷酸铁锂龙头），资源禀赋强的企业（如众创资源、天齐锂业）。
• 行业展望：新能源板块（含光伏、风电）交易活跃，锂电行业将受益于整体上涨，关注细分领域头部公司。
• 风险提示：提醒参会者自主决策并承担投资风险。

关键数据汇总

• 新能源汽车销量：预计全年达1300万辆，渗透率极高。
• 出口情况：2023年9月出口10.5万辆（纯电动下滑3.8%，插混翻倍）。
• 储能数据：上半年新增12.9吉瓦，累计投运超100吉瓦时（新型储能首次破100吉瓦时）。
• 动力电池市场：磷酸铁锂占比75.8%（全球47%），三元电池占比25.2%（全球各半）。
• 出口量：1-9月累计出口92.5吉瓦时（磷酸铁锂占比36.9%，同比增长26.6%；三元电池下滑6.6%）。