能源产业链日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油大幅反弹，主力合约收于544.70元/桶，2.10%， 联系方式： 010-68578690 持仓量+324手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年10月23日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至10月21日当周 ，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1680.1万桶，比一周前减少11.5万桶。其中轻质馏分油库存增加42.2万桶至600.1万桶，中质馏分油库存减少71.2万桶至223.8万桶，重质残渣燃料油库存增加17.5万桶至856.2万桶。 2、美国至10月18日当周API原油库存+164.3万桶，预期+11.8万桶，前值-158万桶。库欣原油库存-21.6万桶，前值+41万桶。汽油库存-201.9万桶，预期-164万桶，前值-592.6万桶。精炼油库存 -147.8万桶，预期-187.8万桶，前值-267.2万桶。 3、高盛周二在一份报告中表示，鉴于主要产油国的适度原油过剩和闲置产能，预计2025年布伦特原油平均为76美元/桶，市场对伊 朗供应可能中断的担忧有所缓解。高盛表示：“总体而言，我们仍然认为70-85美元/桶区间的中期风险是双向的，但净风险适度偏向下行，因为高闲置产能和潜在的更广泛贸易关税带来的下行价格风险超过了上行价格。” 【市场逻辑】 中东局势动荡，但近期多机构下调石油需求预期，油价跌后反弹修复。 【交易策略】 SC原油短线修复行情，暂时观望。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货大幅反弹，主力合约收于3312元/吨，2.38%，持仓量+18966手。 现货市场：今日国内沥青现货小幅推涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3720元/吨，山东3635元/吨，华南3585元/吨，西北4245元/吨，东北3625元/吨，华北3560元/吨，西南3765元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2024-10-23日当周，国内81家样本企业炼厂开工率28.7%，环比增加0.9%。而根据隆众对96家企业跟踪，10月份国内沥青总计划排产量为232.3万吨，环比 增加30.4万吨，增幅15.06%，同比下降64.34万吨，降幅21.69% 。11月份国内沥青地炼排产量为124.3万吨，环比下降8.3万吨，降幅6.26%，同比下降45.09万吨，降幅26.62%。 2、需求方面：北方地区迎来大范围降雨降温天气，公路施工将遭 遇阻碍，沥青刚需将受限，而南方等地依然有刚需释放，给沥青需求带来一定支撑。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2024-10-21当周，国内 54家主要沥青企业厂库库存为79.3万吨，环比增加1.5万吨，国内1 04家贸易商库存为138.1万吨，环比下降8.8万吨。 【市场逻辑】 成本端反弹，沥青现货供需矛盾有限，库存整体去化。 【交易策略】 短线跟随成本震荡修复为主。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 今日高低硫燃料油大幅反弹，Fu主力合约收于3140元/吨，4.32% ，持仓量+32625手；Lu主力合约收于4076元/吨，2.49%，持仓量 +8112手。 【重要资讯】 1、供给方面：新加坡10月份低硫燃料油套利船货集中抵达，本周将有印尼及巴西的低硫到货，低硫供给保持充裕，而10月下半月有更多的高硫套利资源抵达新加坡，以补充高硫供给，但中东局势动荡给燃料油供给带来不确定性。 2、需求方面：中、美等国炼油需求季节性下降打击高硫进料需求 ，但航运市场趋稳，后期航运需求季节性好转将提升船用燃料油需求。 3、库存方面：新加坡国际企业发展局（IES）公布的最新数据显示 ，截止2024年10月16日当周，新加坡燃料油库存小幅上涨至1795万桶，较上周增加36万桶或2.05%。 【市场逻辑】 成本端反弹，而近期高低硫套利货陆续抵达新加坡市场，供给压力增强。另外，高硫2411合约临近交割，无仓单，利于多头令盘面大涨。 【交易策略】 短线跟随成本反弹修复为主。 第一部分能源品种行情回顾2 第二部分能源产业链数据跟踪2 第三部分能源产业链套利数据跟踪5 第四部分能源品种期权数据跟踪7 第一部分能源品种行情回顾 表1： 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 SC原油主连 538.30 544.70 543.20 11.20 2.10 148979 27157 沥青主连 3240 3312 3291 77 2.38 246396 139573 高硫燃料油主连 3055 3140 3113 130 4.32 886230 263583 低硫燃料油主连 4011 4076 4059 99 2.49 89261 81734 资料来源：方正中期研究院 第二部分能源产业链数据跟踪 图1：三大基准原油走势图2：Brent-WTI原油价格及价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：美国原油库存图4：美国汽油库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：美国馏分油库存图6：美国库欣库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：美国炼厂开工率图8：美国原油加工量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：美国原油产量图10：美国活跃石油钻机数与油价 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：国产重交沥青价格图14：原油与沥青价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：沥青炼厂开工率图16：沥青炼厂+社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：中国高硫燃料油产量图20：中国低硫燃料油产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：库存:燃料油:新加坡图22：波罗的海运费指数:干散货(BDI) 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：美国汽油裂解价差图26：美国柴油裂解价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：欧洲汽油裂解价差图28：欧洲柴油裂解价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：新加坡高硫380燃料油纸货月差：M1-M2图32：新加坡低硫燃料油纸货月差：M1-M2 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：高低硫燃料油东西方价差图34：新加坡高低硫燃料油价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源品种期权数据跟踪 图35：原油期权总成交量、持仓量图36：原油期权认购、认沽成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图37：原油期货历史波动率图38：原油期货历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号604室 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区大沽北路2号经津塔字楼2909室 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 西安市高新区唐延南路东侧逸翠园二期（i都会）6幢10101 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1502D室 021-58991278 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市鄞州区杨帆路71号扬帆广场2栋西单元5-1 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中