2024年中国钨金属行业概览

摘要 钨的整体供给概况？ 钨是一种金属元素，元素符号为W，由于其优秀的金属特性，钨已被广泛应用于几乎所有的工业行业，如工业、医疗、军事、化工等。中国钨储量拥有绝对优势，2022年全球钨储量为379.8万金属吨，较上一年增长2.7%。钨资源分布集中，主要分布于中国、俄罗斯、越南、西班牙、朝鲜、奥地利和葡萄牙，中国2022年钨储量为180万吨，占全球钨储量的47.4%，其次是俄罗斯，钨储量40万吨，占比10.5%。 中国钨储量拥有绝对优势，2022年钨储量为180万吨，占全球钨储量的47.4%，钨精矿产量为7.1万吨，占全球总产量的84.4%；目前中国超过一半的钨矿开采年限低于10年，且未来两年内无新投产矿山，伴随着钨资源品位下降、开采成本上升，钨供给弹性较低。基于以上情况，中国钨精矿（65%WO）开采总量由2013年的8.9万吨增至2023年的11.1万吨，年复合增长率仅约为2%。随着中国对钨矿等战略金属资源的重视程度加深，钨原料供应的约束在未来还将持续，未来增长弹性有限。 钨的整体市场概括？ 营业收入创历史新高，但整体效益偏低，战略金属价值未充分体现。2022年中国钨工业顶住了原辅材料、能源价格大幅波动以及宏观环境的负面影响，行业运行实现持续增长，中国钨行业主营业务收入为1,140亿元，同比增长7.6%；利润总额为80亿元，利润率为7%，国际头部钨企业总体利润水平在20%以上，同时国际先进企业主导产品标准制定，钨市场的定价权依赖国际报价机构。中国钨资源优势和产业优势明显，但在行业效益、国际价格主导等方面变现不佳，战略金属价值未充分体现。 另一方面，中国钨产业也存在诸多突出问题：1）2022年在全球钨储量同比增加的情况下，中国钨储量同比下降，于此同时钨精矿产量占比却有所提升，资源消耗速度远高于全球平均水平，钨储量资源优势存在下降风险； 中国钨的重要下游应用有哪些？ 2）行业整体效益偏低，战略金属价值未充分体现；3）在出口的钨品中，近60%为原料级钨品，从产业结构上看，深加工比例相对较小，在全球优势还仅集中于产业链上游。 硬质合金刀具是钨最重要的下游应用、光伏细钨丝是最具增长潜力。钨的下游约6成用于硬质合金，其中45%的硬质合金用于切削刀具，随着工件加工材料结构变化及金属切削机床数控化率提升、同时相较超硬刀具，硬质合金刀具更具性价比，硬质合金刀具市场份额增速较快；光伏细钨丝领域，在硅片大尺寸和薄片化持续推进的背景下，钨丝金刚线替代高碳钢丝金刚线的路线较为明确，替代空间广阔。 中国钨金属——行业综述（3/3） 中国钨金属的起源可以追溯到20世纪初，中间经历了发展壮大期及技术转折期，随着冶炼加工技术的日趋成熟，中国目前已是钨产品主要生产国 中国钨金属发展历程 1781年，钨由瑞典化学家舍勒首次发现，随之单质钨被成功提取；钨最初被应用于合金钢和钨丝灯泡，随着碳化钨类硬质合金的商业化生产，硬质合金成了钨最重要的应用领域并延续至今。 80年代初，以热球磨（机械活化）、碱压煮为代表的NaOH分解法取得革命性突破。钨冶炼工艺以20世纪80年代为界，前为传统流程，后为现代工艺。 HaCO烧结法分解黑钨、NaOH分解黑钨 中国通过苏联援建，建立了以苏联技术为基础的中国钨工业体系，一系列钨冶炼企业，如株洲硬质合金厂、自贡硬质合金厂、吉林铁合金厂等相继投产，实现了中国从钨原料出口国到钨加工产品生产国的转变。 高端领域产量及国产化率不断上升，与此同时对钨资源的合理开采及利用也更加重视。 1979-1988年离子交换法萃取法 经过多年开采，中国黑钨矿日趋消耗殆尽，钨主要的选冶原料逐渐从低钙黑钨矿变为高钙黑钨矿，进而转变到黑白混合矿和白钨矿；为保护和合理开发钨资源，中国暂停受理钨矿探矿权和采矿权申请，同时规定了每年的钨矿开采总量控制指标。 20世纪80年代初期，中国钨出口主要产品为钨矿砂和精矿，其它出口钨产品只有少量三氧化钨；从20世纪90年代初期开始，钨初级产品出口量大幅度下降，中国出口钨产品逐渐由钨精矿转为钨中间产品(APT)。 离子交换除钼热球磨 重要技术发展 1907年德国传教士邬利亨在江西西华山发现钨的矿石，自此中国钨矿被世人所知，江西所生产的钨砂为中华苏维埃共和国中央临时政府创造了70%以上的财政收入，对中国革命的成功起到了关键作用。 这期间，世界钨的冶炼厂主要集中在美国、日本和欧洲，如而主要的钨冶炼厂集中在美国、日本、欧洲，这些公司生产所需钨原料除少量自产外，大部分钨精矿靠进口。 1989-1998年选择性沉淀法 随着冶炼加工技术的日趋成熟，中国目前已是钨产品主要生产国，2022年中国钨精矿、APT、钨铁、碳化钨和硬质合金生产能力分别为18.1万吨、19.5万吨、2.7万吨、9.2万吨和7.5万吨。同时，产品结构调整、产业转型升级持续推进，高端产品产量上升。 1999-2008年碱压煮 随着冶炼加工技术水平提升，中国整个钨冶金行业逐步稳固并向下游产业延伸。 密实移动床/流化床离子交换高浓度离子交换 共沉淀法除锡 这期间，虽然中国钨资源占到世界50%左右，但钨精矿生产基本处于手工作业阶段，钨冶炼加工行业处于空白状态。 据不完全统计，从新中国成立至1984年，中国共生产钨精矿121.9万吨，其中一半以上（72万吨）用于出口，这表明中国早期钨产业主要以出口原材料为主，冶炼加工依旧处于较弱水平。 光伏切割的需求带动了钨丝产量的迅猛增长，2022年钨丝产量305亿米，同比增长169.9%。硬质合金数控刀片从2019年的2.5亿片增长至2022年的6亿片。 2009-2022年 后从20世纪90年代后期开始，中间产品（APT）的出口量也逐渐降低，转而为具有更高附加值的钨粉、碳化钨粉和硬质合金。 季铵盐萃取苏打浸出液硫磷混酸协同浸出 中国钨金属——发展现状（1/2） 中国2022年钨储量为180万吨，占全球钨储量的47.4%，其次是俄罗斯，钨储量40万吨，占比10.5%，中国在钨储量上拥有绝对优势 全球钨资源储存量及钨精矿生产情况 2021年 2022年 2021年 2022年 中国钨储量拥有绝对优势。2022年全球钨储量为379.8万金属吨，较上一年增长2.7%。钨资源分布集中，主要分布于中国、俄罗斯、越南、西班牙、朝鲜、奥地利和葡萄牙，中国2022年钨储量为180万吨，占全球钨储量的47.4%，其次是俄罗斯，钨储量40万吨，占比10.5%，中国在钨储量上拥有绝对优势。 中国为钨精矿主要生产国。2022年全球钨精矿产量为8.4万吨，同比下降0.09%，总体保持平衡。钨精矿产量主要分布在中国、越南、俄罗斯等国，其中中国2022年钨精矿产量为7.1万吨，占全球总产量的84.4%，其次是越南，钨精矿产量为0.48万吨，占比5.7%。 中国钨资源消耗过快，资源优势存在下降风险。2022年在全球钨储量同比增加的情况下，中国钨储量同比下降，储量占比由2021年的51.4%下降4%；于此同时钨精矿产量占比却有所提升，资源消耗速度远高于全球平均水平，钨储量资源优势存在下降风险。 中国钨金属——发展现状（2/2） 欧洲、日本、韩国和美国是中国钨品主要出口国；中国钨品在全国优势处于产业链上游，原材料级钨品出口占比为64.8%，深加工程度较低 中国钨品的出口情况 中国钨品出口目的出口量，2018-2022年单位：【吨】 中国钨品出口目的占比变化趋势，2018-2022年单位：【%】 中国钨品出口量情况，2018-2022年单位：【吨】 中国钨品出口品类占比变化趋势，2018-2022年单位：【%】 欧洲、日本、韩国和美国是中国钨品主要出口国。从出口目的地看，欧洲、日本、韩国和美国是中国钨品的四个主要目的地国家和区域，近年来中国钨品出口至美国和日本的比重在持续下降，而钨品出口至欧洲及韩国的比重却在逐年上升。2022年中国出口至欧洲、日本、韩国和美国的钨品占比分别为34.1%、22.6%、18.2%，14%。 中国钨品在全国优势处于产业链上游，深加工程度较低。从2022年中国钨品出口结构中看，原材料级钨品、钨材、钨丝和硬质合金出口量分别为22,245.5吨、956.2吨、292.4吨和8，900吨，2020年后中国钨品出口量逐渐恢复增长。其中钨材、钨丝、硬质合金和其他钨品出口占比有所提升。原材料级钨品出口占比由原来的72.7%下降至64.8%，依旧处于较高水平，产品结构上，中国钨品深加工比例依然较低，在全球优势主要集中在钨品产业链上游；高端钨制品市场占有率较低，整体解决方案服务体系还有较大提升空间。 中国钨金属——产业链价值分布 钨产业链利润率呈“微笑曲线”，钨矿上游钨的矿采利润弹性空间大，毛利率可达40%；中游冶炼产品毛利率在5%-25%之间；下游硬质合金刀具和光伏细钨丝技术壁垒高，毛利率也较高 中国钨金属产业链价值分布 中国钨金属——竞争格局（2/2） 中钨高新和厦门钨业2022年钨产业营收分别为128.4亿元、126.3亿元列为第一梯队，原材料自给优势及全产业链布局是梯队分布的主要原因 中国钨金属竞争格局 * Y轴：产业链整合程度12 40%-50%10%-20% 30%-40%10%以下 20%-30% * 气泡大小：研发能力 气泡颜色：毛利率 梯队分布情况：中钨高新和厦门钨业2022年钨产业营收分别为128.4亿元、126.3亿元列为第一梯队；洛阳钼业、广晟有色及章源钨业为第二梯队；格林美、翔鹭钨业、海盛钨业、鼎泰高科、欧科亿、华锐精密及西部材料位于第三梯队。 中钨高新 梯队分布原因：（1）原材料自给优势：钨矿开采监管严格，进入壁垒高且利润空间弹性大，第一梯队及第二梯队的企业通常自有钨矿，能保证钨原材料的供应，如中钨高新托管着中国钨矿的五座矿山，钨储量达140万吨，厦门钨业拥有油麻坡钨钼矿采矿权、钨总储量为37.5万吨，二者均有富裕钨矿储量，钨精矿供应能力强悍。洛阳钼业、广晟有色、章源钨业也分别拥有钨矿采矿权，但钨储量较少；（2）全产业链布局。中钨高新和厦门钨业充分利用其钨矿自给优势，高度参与了钨产业链从矿采到冶炼到钨终端产品的各个环节，同时也是光伏细钨丝的主要生产企业，厦门钨业数控刀片总规划产能将达到9,000万片，整刀将超过1,200万件，光伏细钨丝已有/在建产能共计1,600亿米，中钨高新是中国最大的硬质合金综合供应商，2021年硬质合金产量占全国27%。章源钨业及翔鹭钨业也有全面的产业链布局，但受限于钨精矿自给能力低，钨精矿需要外购，整体规模小于第一梯队的两家企业。其余第二、三梯队的企业如洛阳钼业、广晟有色、格林美、海盛钨业、华锐精密、鼎泰高科、欧科亿、西部材料等企业的业务则仅覆盖产业链的其中两个或者一个环节。 厦门钨业 章源钨业 完整版登录www.leadleo.com 搜索《2024年中国钨金属行业概览》 翔鹭钨业 海盛钨业 格林美 洛阳钼业 广晟有色 华锐精密 鼎泰高科 欧科亿 西部材料 * X轴：钨相关营收（亿元） 1015 20 25 30 35 5055 60 65 70 75120125130135140145150155160165170175 产业链整合程度量化方式：将钨产业链分为上游矿采（自有或管理钨矿以及钨精矿生产能力），中游冶炼（APT、氧化钨、钨粉、碳化钨、硬质合金）以及下游终端产品（切削工具、矿用/工程工具、钨丝、钨回收再利用以及其他钨制品），涉及全产业链的企业得7-10分（具体得分依据该企业的钨储量和钨精矿产量）；业务涉及两个环节的企业得5分，仅涉及下游钨终端产品的企业或仅涉及钨冶炼中间品的企业得3分； * 各企业钨相关营收、钨相关毛利率统计口径：厦门钨业（钨钼等有色金属制品）、中钨高新（硬质合金制造业）、章源钨业（总营收）、翔鹭钨业（有色金属冶炼和压延加工）、广晟有色（稀土及相关产品）、海盛钨业（总营收）、洛阳钼业（钨相关产品）、格林美