晨会纪要

晨会纪要 2024第（191）期发布日期：2024-10-24 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-58620081 0371-58620083 公司官方微信 宏观要闻 1、10月LPR报价出炉，其中，1年期LPR为3.10%，5年期以上LPR为3.60%，均下降25个基点。这是今年以来LPR第三次下降，也是降幅最大的一次。市场专家表示，LPR下降，将有利于促进社会融资成本进一步降低，居民房贷利息支出也将明显减少。同时，这也是央行利率政策传导机制有效运行的体现。东方金诚首席分析师认为，年内LPR报价可能将保持稳定，2025年或还有一定下调空间。 2、中共中央、国务院发布关于深化产业工人队伍建设改革的意见提出，力争到2035年，培养造就2000名左右大国工匠、10000名左右省级工匠、50000名左右市级工匠；提高产业工人经济收入，探索对大国工匠、高技能人才实行年薪制、协议工资制和股权激励等。 3、广东省委全面深化改革委员会召开会议，对近期重点改革事项进行深入研究。强调要有力推动“百县千镇万村高质量发展工程”集成式改革走深走实，坚持从实际出发深化扩权强县和强县扩权改革，助力做大做强特色经济和支柱产业，加快完善政府撬动、市场主导的多元化投融资体制。 4、证监会科技监管司副司长刘铁斌在2024金融科技大会上表示，资本市场数据化转型取得阶段性成果，将进一步加强金融科技创新引领，推动资本市场高质量数字化转型。 5、深交所在四川成都举办第十九期“创享荟”活动，聚焦氢能源产业发展，助力经济社会发展绿色低碳转型发展。 6、中国结算下发通知，详细介绍关于使用再贷款回购增持股票开立专用证券账户的开户申请和开户审核事宜。中国结算表示，申请贷款的上市公司和主要股东应当开立单独的专用证券账户，专门用于股票回购和增持。 7、国有大行人士称，根据该行有关回购贷款相关意见，该类贷款将优先针对沪深300、科创 50等宽基指数权重占比较大的上市公司股东发放。若上市公司大股东（持股比例≥5%）存在较高质押率的情形，则将审慎处理，且严禁用于融资融券交易，防范杠杆叠加。 8、国家能源局首次公开通报七起分布式光伏并网接入等典型问题，包括违规备案分布式光伏项目造成分布式光伏市场壁垒等。国家能源局表示，七起分布式光伏并网接入典型问题，暴露部分电力企业和地方能源主管部门在分布式光伏发电项目前期备案、接入电网等方面存在的问题，制约分布式光伏发展。 新闻来源：陆家嘴财经早餐 主要品种晨会观点 花生 花生，内贸市场到货量不大，贸易商按需采购为主，销量一般，多数市场价格基本平稳，部分市场价格稳中偏强。多数油厂到货量不大，质量不一，成交多以质论价，价差较大，部分油厂到货量有所增加，个别油厂指标略有放松。短期受产区上货量不大的支撑，盘面价格预期震荡为主。 油脂 马来西亚毛棕榈油期货受产量持续下降及出口改善的潜在利多支撑，短线仍会维持强势运行。国内方面，大连棕榈油期货市场受马棕走势支撑而维持强势，短线继续保持震荡上扬的态势。豆油方面，因全美油籽加工商协会报告显示，9月30日协会成员持有的豆油库存为10.66亿磅，为2014年11月以来最紧张的库存，环比减少6.3%，同比减少3.8%，这也低于市场预期的10.83亿磅，美国豆油的供应面支撑CBOT豆油期货。国内方面，巴西大豆进口量减少，美国大豆尚未大量到港，工厂开机率可能会下降，导致豆油减产，工厂豆油库存减少。 白糖 白糖:国际方面，隔夜原糖上涨2.81%。巴西蔗产协会下修了食糖库存，使得库存处于近几个榨季低位水平。截至9月末累计出口增加300万吨，出口进度快于去年同期，预计四季度末至一季度巴西对国际糖价的压力减轻。未来看，巴西减产以及一季度贸易流压力减轻，还有上涨空间。国内方面，23日广西现货价格跌10在6470附近。新疆内蒙甜菜糖全部开机，9月份进口糖40万吨，同比降13万吨，环比降36万吨。但是进口糖浆预拌粉继续创纪录高位。目前加工糖与广西糖价差维持低位，市场供给充足，郑糖还将反复，年末郑糖重心有望上移。 棉花 棉花:美棉小涨0.48%。10月usda报告下调了美棉单产和产量，下调出口，调增库存，显示需求偏弱。美棉上市期，短期面临供给压力，预计美棉区间震荡。国内方面，四季度宏观政策构成底部支撑，籽棉收购价持稳在6.2左右，但新棉增产的套保压力大，下游需求转弱。郑棉多空矛盾兼具，区间震荡对待，关注宏观新变化。 生猪 【生猪】:昨日，全国生猪现货上涨为主，河南标猪价格17.6元/公斤，上涨0.2元/公斤。供应端，白条猪出厂价稳中涨跌调整。屠企采购难度尚可，但低价采购难度增加，南方地区养户惜售抗价情绪有所加重。屠企屠宰量目前稳定，局地二次育肥补栏零星入场，整体补栏积极性不高。整体来看，目前需求开始好转支撑，屠 企宰量主稳；供给端惜售情绪加重，养殖端对低价较为抵触，盘面出现阶段触底反弹，关注反弹高度。（以上观点仅供参考，不做入市依据） 鸡蛋 【鸡蛋】:今日，全国鸡蛋大面积稳定，河北基准地报价4.2元/斤。供应端：全国在产蛋鸡存栏稳中有增，生产性随着降温恢复，全国鸡蛋市场供应将比较充足。鸡蛋消费则进入季节性淡季，蔬菜价格降低对蛋价支撑开始减弱，大码蛋需求减弱，小码蛋整体稳定。总的来看，近期基差修复支撑盘面区间震荡为主，后期或有小幅上涨的可能，15正套持有。 2）能源化工 尿素 国内尿素市场价格延续弱势运行，新单成交情况一般。供应方面，近期装置检修与复产并存，尿素行业日产维持19万吨附近波动，供应整体较为充足，上游尿素企业累库压力仍存。需求端，秋季肥逐步进入收尾阶段，复合肥以消耗成品库存为主，企业开工持续降低，对尿素需求支撑存减弱预期。整体来看，尿素高供应及需求弱势格局未见明显改善，叠加宏观情绪偏弱情况下，尿素期价呈现震荡偏弱运行，关注1700-1850元/吨运行区间。 烧碱 烧碱：现货方面，10月23日，山东地区32%碱主流价报1040元/吨（+0）。前期检修装置尚未恢复且因区域内环保预警通知下发，山东部分氯碱企业有降负情况，故供需面仍是支撑当前液碱价格坚挺的主要因素，但部分非铝下游对当前高价略有抵触，预估现货价格高位震荡。仓单方面，截至10月23日，烧碱交割库共有仓单0张（+0）。整体来看，周三现货价格未进一步上涨，市场情绪有所降温，烧碱2501合约减仓回调。 焦煤 煤焦：现货Mysteel临汾低硫主焦煤现货价1730（-20），吕梁准一级冶金焦（湿熄）1700（0）。进口蒙煤询盘冷清，贸易报价走低，现甘其毛都口岸，蒙5#原煤1190，蒙5#精煤1470，蒙3#精煤1365。本周洗煤厂开工率较上周下降1.32%至68.22%，产地煤矿小幅累库，炼焦煤市场价格偏弱，竞拍流拍明显增加。焦炭首轮提降落地，终端需求趋弱，钢价回调影响钢厂利润，钢焦博弈加剧，短时双焦价格略有承压趋弱运行。 3）工业金属 铜铝 铜铝：现货方面，10月23日，上海有色1#电解铜均价报76620元/吨（-90）， 升贴水报-65元/吨（+5）；上海有色A00铝均价报20800元/吨（+60），升贴水报20元/吨（＋10）。铜方面，到货增加，电解铜社会库存重新垒库，同时铜价居高，持货商难以挺价出货，消费在进入十月下旬后也逐渐冷清。铝方面，“金九银十”传统旺季下国内铝锭库存的超预期表现得以延续，依旧为节后铝价表现提供良好支撑。整体来看，市场预期国内将会继续推出政策刺激，有色金属或保持偏强运行，关注铜铝周度库存变化。 氧化铝 氧化铝：现货方面，10月23日，上海有色氧化铝均价报4760元/吨（+62）。供应端，矿石对氧化铝产能提升的限制仍存，氧化铝厂暂停焙烧以及检修事件时有发生，氧化铝新投产能短期内供应增量有限。需求端，国内电解铝生产对氧化铝的需求持稳，且部分企业存备库需求。海外价格涨势汹汹，出口窗口或开启，国内或有部分氧化铝出口。仓单方面，截至10月23日，氧化铝交割仓库共有仓单64548吨（+0）。整体来看，氧化铝现货价格处于高位，海外价格近期持续上涨带动市场情绪，2411合约继续维持偏强运行。 螺纹钢 螺纹钢：夜盘下跌13收报3321。10月23日全国建材成交10.11万吨，较上一 交易日降低1.71万吨。现货市场报价多数持稳，个别下调10-20元/吨，基差走扩。产业结构来看，找钢数据显示，周度建材产减需增，总库存开始积累，主要集中在厂库累库，社会库存仍有小幅降库。基于当前库存绝对量仍处于历史偏低水平，库存没有大的矛盾，市场仍有挺价意愿，短时钢价延续震荡运行，螺纹钢波动区间3250-3500。 热卷 热卷：夜盘下跌17收报3473。投机性需求不多，刚需采购为主，市场报价多数持稳个别下调10-20元/吨，有一定挺价意愿，基差走扩。产业结构延续降库，找钢数据显示，热卷产需双增，增产速度偏缓，总库存继续下降，社库压力持续缓解。预计短时热卷价格趋于区间震荡，3400-3600。 铁合金 硅铁：10月23日主产区72硅铁自然块6050-6150元/吨，内蒙宁夏降50。期货方面，周三硅铁增仓承压均线，跌势有所放缓，01合约基差86元/吨（-48），交割仓单6951张（-39).硅锰：10月23日主产区硅锰6517价格5930-6000元/吨左右，内蒙降20；天津港Mn45％澳块40元/吨度，Mn36.5％半碳酸31.5元/吨度，降0.5。期货方面，周三锰 硅继续围绕6100附近窄幅波动，01合约基差168元/吨（-22），交割仓单89544张（-3941)。总结：周三黑色系延续下跌，但双硅表现较坚挺。节后旺季成色不足，10月合金钢招受盘面拖累定价回落，市场对于年末需求预期亦不乐观。但供应压力始终不减，产区企业仍维持较高开工水平。同时近期原料价格走弱，本周唐山钢厂对焦炭开始提降，锰矿受高库存和下游谨慎采购拖累，价格弱势运行，双硅成本支撑减弱。成本现货同步下调，厂家利润并未改善。整体来看，基于四季度双硅供需格局，建议产业反弹卖保思路不变。 碳酸锂 10月23日,碳酸锂期货走上涨行情。主力合约LC2501收于75250元/吨；SMM电池级碳酸锂现货日均价72000元/吨；基差为-3250元/吨。商务部表示，中方正在研究提高进口大排量燃油车关税等措施，将综合考虑各方因素后慎重作出决定。宏观面来说，美元指数走强，拖累大宗商品整体下降。基本面来说，中长期供大于求格局边际改善比较弱，市场预期一致性较高，导致期货市场过度反应，超跌明显。近期上涨来自于旺季需求炒作和技术革新炒作带来的触底反弹。整体来说，未来上涨空间有限，中长期过剩格局难改。策略：中长期逢高空。 4）期权金融 股指 股指强势整固之中等待放量反弹10月23日，三大指数震荡盘整，午后双创指数冲高回落，沪指表现韧性，沪深两市成交额达1.9万亿元。截止收盘沪指涨0.52%，深成指涨0.16%，创业板指跌0.53%。周三，欧美股市集体收跌，道指跌0.96%，标普500指数跌0.92%，纳指跌1.6%。中概股多数下跌，欧洲三大股指收盘全线下跌，德国DAX指数跌0.23%。中国社会科学院金融研究所发布2024年第三季度宏观金融分析报告，建议发行2万亿元特别国债支持设立股市平准基金，促进市场稳定。平准基金一直是众多投资者关心的话题，A股想要拥有慢牛行情，培养耐心资本和长线资金是重要的基础。随着政策开始逐步重视资本市场，未来或可期待更多支持政策。国家外汇管理局近日表示，前三季度外汇收入结汇率为62.1%，外汇支出售汇率为68.9%；其中8-9月的结汇率为66.4%，较前7个月上升了5.7个百分点；8-9月的售汇率为66.7%，较前7个月下降了2.8个百分点。美联储货币政策转向以及国内一 系列稳增长政策的出台，过往高利率美元所虹吸的全球资本，未来有望逐步回流本国。在人民币国际化不断推进的背景下，回流国内的资金是不可忽视的增量资金。近期市场维持震荡盘整态势，除了北交所之外，沪深主板市场的波动率有所收敛，但市场交易活跃度依然保持很高。小步慢涨，或更有利于拉长