钢铁行业周报：政策预期加大价格波动，钢材社会库存积极去化

证券研究报告 钢铁报告日期：2024年10月21日 政策预期加大价格波动，钢材社会库存积极去化 ——钢铁行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：景丹阳 执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzqgs.com 联系人：彭越 执业证书编号：S0230124010004邮箱：pengy@hlzqgs.com 相关阅读 《财政政策扩张预期偏强，顺周期板块景气度有望修复—钢铁行业周报》2024.10.15 请认真阅读文后免责条款 摘要： 供给端：截至2024年10月18日，五大钢材合计产量873.42万吨，周环比上升1.11%，同比下降3.11%;247家钢铁企业铁水日均产量234.36万吨，周环比上升0.55%，同比下降3.33%;247家钢铁企业高炉产能利用率87.99%，周环比上升0.48pct，同比下降2.63pct;87家独立电弧炉钢厂产能利用率51.88%,周环比上升3.82pct,同比上升1.24pct。五大钢材供给除热轧卷板及冷轧卷板周环比下跌，其他钢材均延续供给小幅增加趋势，在螺纹钢高利润和低库存的驱动下，螺纹产量增速明显高于热卷。 需求端：截至2024年10月18日，五大钢材合计消费量910.97万吨，周环比上升2.03%，同比下降1.66%；主流贸易商建筑用钢日成交量13.31万吨，周环比上升6.36%，同比上升2.84%；钢材单月出口数量合计1015.35万吨，月环比上升6.93%，同比上升25.96%，月度累计出口数量合计8087.59万吨，月环比上升14.36%，同比上升21.43%。 库存端：截至2024年10月18日，五大钢材合计社会库存876.07万吨，周环比下降4.22%，同比下降18.53%；五大钢材合计厂内库存396.48万吨，周环比上升0.28%，同比下降14.25%。五大钢材社会库存除线材外均延续去化，厂内库存螺纹钢、线材均小幅增加，四季度为建材需求传统淡季，热卷需求旺季，因此热卷将维持去库状态，而螺纹在供强需弱下将或面临提前累库，贸易商的恐高情绪较浓，普遍减缓了补库节奏，转向积极降库。 成本端：铁矿石：截至2024年10月18日，澳洲粉矿日照港62%Fe价格指数770元/湿吨，周环比下降0.68%，同比下降18.10%；印度粉矿青岛港61%Fe价格692.2元/湿吨，周环比下降0.97%，同比下降22.85%；截至2024年10月18日，19个港口澳洲&巴西铁矿石发货量2460.6万吨，周环比下降1.24%，同比下降4.00%；截至2024年10月11日，45个港口铁矿到港量2948.8万吨，周环比上升50.55%，同比上升7.70%。废钢&铸造生铁：截至2024年10月18日，废钢综合绝对价格指数2605.68元/吨，周环比下降0.39%，同比下降10.67%；铸造生铁综合绝对价格指数3391.3元/吨，周环比下降0.90%，同比下降2.45%。焦煤&焦炭：截至2024年10月18日，低硫主焦煤价格指数1777.96元/吨，周环比下降0.17%，同比下降21.09%；唐山一级冶金焦汇总价格2239元/吨，周环比上升2.00%，同比下降16.77%；230家独立焦化厂产能利用率73.84%，周环比上升1.05%，同比下降2.61%；独立 焦化企业：吨焦利润51元/吨，周环比扭亏为盈。 价格端：截至2024年10月18日，Mysteel普钢绝对价格指数3743.49元/吨，周环比-3.26%，月环比+9.87%，同比-6.89%；Mysteel特钢绝对价格指数9555.16元/吨，周环比+0.55%，月环比+2.01%，同比-1.65%；全球钢材价格指数205.4点，周环比 -1.34%，月环比+3.95%，同比-2.52%。市场对于后期增量部分的预期转弱，叠加前期市场大幅拉涨后有一定的回调空间，导致近期普钢价格走弱。 投资建议：政策预期向好叠加行业实际供需格局有所改善，维持行业“推荐”评级，建议关注宝钢股份（600019.SH）、南钢股份(600282.SH)、华菱钢铁等(000932.SZ)。 风险提示：下游需求修复不及预期、产能出清不及预期、政策不及预期、地缘环境恶化、极端天气频发、数据的引用风险。 重点公司 代码 股票 名称 2024/10/18 股价(元) EPS（元） PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 投资 评级 表：重点关注公司及盈利预测 600019.SH宝钢股份6.560.540.520.590.6511.012.511.110.1未评级 600282.SH南钢股份4.600.340.390.440.4710.711.710.69.7未评级 000932.SZ华菱钢铁4.320.740.480.570.687.09.07.56.4未评级 资料来源：Wind，华龙证券研究所（公司盈利预测来自Wind一致预期） 内容目录 1一周市场表现1 2周内行业关键数据2 2.1供给2 2.2需求4 2.3库存7 2.4原料库存10 2.5成本12 2.6价格14 3行业要闻16 4重点公司公告17 5周观点17 6风险提示19 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览1 图2：钢铁各子板块周涨跌幅一览1 图3：钢铁股票周涨跌幅前五1 图4：钢铁股票周涨跌幅后五1 图5：247家钢铁企业：铁水日均产量（万吨）2 图6：247家钢铁企业：高炉产能利用率（%）2 图7：87家独立电弧炉钢厂：产能利用率（%）3 图8：五大品种钢材：企业实际产量（万吨）3 图9：螺纹钢：企业实际产量（万吨）3 图10：线材：企业实际产量（万吨）3 图11：热轧板卷：企业实际产量（万吨）3 图12：冷轧板卷：企业实际产量（万吨）3 图13：中厚板：企业实际产量（万吨）4 图14：主流贸易商建筑用钢日成交量（万吨）5 图15：五大品种钢材：消费量（万吨）5 图16：螺纹钢：消费量（万吨）5 图17：线材：消费量（万吨）5 图18：热轧板卷：消费量（万吨）5 图19：冷轧板卷：消费量（万吨）5 图20：中厚板：消费量（万吨）6 图21：月度钢材出口数量（万吨）6 图22：月度钢材进口数量（万吨）6 图23：钢材出口数量累计（万吨）6 图24：钢材进口数量累计（万吨）6 图25：五大钢材合计社会库存（万吨）8 图26：螺纹钢：社会库存（万吨）8 图27：线材：社会库存（万吨）8 图28：热轧板卷：社会库存（万吨）8 图29：冷轧板卷：社会库存（万吨）8 图30：中厚板：社会库存（万吨）8 图31：五大钢材厂内库存（万吨）9 图32：螺纹钢：厂内库存（万吨）9 图33：线材：厂内库存（万吨）9 图34：热轧板卷：厂内库存（万吨）9 图35：冷轧板卷：厂内库存（万吨）9 图36：中厚板：厂内库存（万吨）9 图37：247家钢铁企业进口铁矿石库存（万吨）10 图38：47个港口进口铁矿石库存（万吨）10 图39：114家钢铁企业进口铁矿石库存可用天数（天）11 图40：247家钢铁企业炼焦煤库（万吨）11 图41：247家钢铁企业焦炭库存（万吨）11 图42：中国港口焦炭库存（万吨）11 图43：中国独立焦化企业焦炭库存（万吨）11 图44：澳洲粉矿日照港62%Fe价格指数（元/湿吨）13 图45：印度粉矿青岛港61%Fe价格（692.2元/湿吨）13 图46：19个港口澳洲&巴西铁矿石发货量（万吨）13 图47：45个港口铁矿到港量（万吨）13 图48：低硫主焦煤价格指数（元/吨）13 图49：唐山一级冶金焦汇总价格（万吨）13 图50：230家独立焦化厂产能利用率（%）14 图51：独立焦化企业：吨焦利润（元/吨）14 图52：废钢综合绝对价格指数（元/吨）14 图53：铸造生铁综合绝对价格指数（元/吨）14 图54：Mysteel普钢绝对价格指数（元/吨）15 图55：Mysteel特钢绝对价格指数（元/吨）15 图56：全球钢材价格指数（点）16 表目录 表1：生铁与钢材产量及产能利用率2 表2：钢材消费量与成交量及进出口数量4 表3：五大钢材社会库存7 表4：五大钢材厂内库存7 表5：原料库存10 表6：铁矿石、废钢、铸造生铁数据12 表7：焦煤、焦炭数据12 表8：钢材价格15 表9：重点关注公司及盈利预测19 1一周市场表现 2024年10月14日至2024年10月18日，申万钢铁指数周环比上升 1.51%，各子行业及同期上证综指涨跌幅为，普钢(7.23%)、上证综指 （1.36%）、冶钢原料(-0.16%)、特钢Ⅱ(-0.60%)。 在重点覆盖公司中，个股涨跌幅前五的公司为抚顺特钢（29.88%）、西宁特钢（13.60%）、沙钢股份（9.95%）、久立特材（9.39%）、重庆钢铁 （8.00%）；个股涨跌幅后五的公司为金洲管道（-5.70%）、新兴铸管（-4.89%）、凌钢股份（-4.49%）、宝钢股份（-3.10%）、柳钢股份（-2.64%）。 图1：申万一级行业周涨跌幅一览图2：钢铁各子板块周涨跌幅一览 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 图3：钢铁股票周涨跌幅前五图4：钢铁股票周涨跌幅后五 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2周内行业关键数据 2.1供给 截至2024年10月18日，五大钢材合计产量873.42万吨，周环比上 升1.11%，同比下降3.11%;247家钢铁企业铁水日均产量234.36万吨，周环比上升0.55%，同比下降3.33%;247家钢铁企业高炉产能利用率87.99%，周环比上升0.48pct，同比下降2.63pct;87家独立电弧炉钢厂产能利用 率51.88%,周环比上升3.82pct,同比上升1.24pct。 表1：生铁与钢材产量及产能利用率 生铁与钢材产量（万吨） 产能利用率（%，pct） 五大钢材合计 铁水日产 螺纹钢 线材 热轧板卷 冷轧板卷 中厚板 高炉产能利用率 电弧炉钢厂产能利用率 2024-10-18 873.42 234.36 244.07 94.34 305.29 83.26 146.46 87.99 51.88 2024-10-11 863.82 233.08 236.26 91.74 308.19 83.91 143.72 87.51 48.06 周环比 1.11% 0.55% 3.31% 2.83% -0.94% -0.77% 1.91% 0.48 3.82 2023-10-20 901.5 242.44 256.26 104.32 309.37 83.51 148.04 90.62 50.64 同比 -3.11% -3.33% -4.76% -9.57% -1.32% -0.30% -1.07% -2.63 1.24 数据来源：钢联数据，华龙证券研究所 图5：247家钢铁企业：铁水日均产量（万吨）图6：247家钢铁企业：高炉产能利用率（%） 数据来源：钢联数据，华龙证券研究所数据来源：钢联数据，华龙证券研究所 图7：87家独立电弧炉钢厂：产能利用率（%）图8：五大品种钢材：企业实际产量（万吨） 数据来源：钢联数据，华龙证券研究所数据来源：钢联数据，华龙证券研究所 图9：螺纹钢：企业实际产量（万吨）图10：线材：企业实际产量（万吨） 数据来源：钢联数据，华龙证券研究所数据来源：钢联数据，华龙证券研究所 图11：热轧板卷：企业实际产量（万吨）图12：冷轧板卷：企业实际产量（万吨） 数据来源：钢联数据，华龙证券研究所数据来源：钢联数据，华龙证券研究所 图13：中厚板：企业实际产量（万吨） 数据来源：钢联数据，华龙证券研究所 2.2需求 截至2024年10月18日，五大钢材合计消费量910.97万吨，周环比上升2.03%，同比下降1.66%；主流贸易商建筑用钢日成交量13.31万吨，周环