动力电池行业周报：2024年9月商用车销量表现较为疲弱

动力电池行业周报：2024年9月商用车销量表现较为疲弱 2024.10.12-2024.10.18 电力设备及新能源 投资评级：推荐（维持） 投资要点 行业数据：1）本周工业级碳酸锂市场均价为7.05万元/吨，较上周下跌 4.73%；电池级碳酸锂市场均价为7.35万元/吨，较上周下跌4.55%。2）523 2024年10月22日 证券研究报告|产业周报 分析师：胡鸿宇 分析师登记编码：S0890521090003电话：021-20321074 邮箱：huhongyu@cnhbstock.com 研究助理：蒲楠昕 邮箱：punanxin@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 行业走势图（2024年10月21日） 资料来源：iFind，华宝证券研究创新部 相关研究报告 1、《动力电池行业周报：2024年1-8月全球动力电池TOP10数据出炉，中国制造占据重要地位—2024.09.28-2024.10.11》2024-10-15 2、《动力电池行业周报：我国就加拿大对华电动汽车等商品相关限制性措施启动反歧视调查—2024.09.21-2024.09.27》2024-10-10 单晶动力市场价格在10.95万元/吨，较上周价格下调0.08万元/吨；三元材 料622多晶消费市场价格在10.9万元/吨，较上周价格下跌0.03万元/吨； 高镍811多晶动力材料市场价格在14.5万元/吨，较上周价格下调0.05万元 /吨。3）负极材料市场集中度较高，本周价格持平，市场参考价格为3.3万元/吨，市场供应充足。4）国内电解液价格暂稳运行，磷酸铁锂电解液市场均价为1.86万元/吨，较上周同期均价持平；三元/常规动力电解液市场均价为2.53万元/吨，较上周同期均价持平。5）隔膜价格维持稳定，7um湿法隔膜市场均价为0.84元/平方米，16um干法隔膜主流报价0.36-0.46元/平方米，市场均 价为0.41元/平方米。 下游需求：近期，汽车市场政策利好不断，为新能源汽车持续快速增长提供了有力支撑。2024年1-9月，我国动力和其他电池累计销量为685.7GWh，累计同比增长42.5%。其中，动力电池累计销量为525.3GWh，累计同比增长26.1%，占总销量76.6%；其他电池累计销量为160.3GWh，累计同比增长148.7%，占总累计销量23.4%。据中汽协数据，2024年1-9月，我国汽车产销分别完成2147万辆和2157.1万辆，同比分别增长1.9%和2.4%。2024年9月，新能源汽车产销分别完成130.7万辆和128.7万辆，同比分别增长48.8%和42.3%，市场占有率攀升至45.8%。行业动态方面，根据中国汽车流通协会及中国汽车工业协会发布的数据，2024年9月全国商用车整体销量（批发）为28.38万辆，同比下降23.49%，环比上涨4.39%。从1-9月的累计销量来看，全国商用车累计销量（批发）为289.25万辆，同比下降1.56%。这一趋势表明整体上，商用车市场仍面临一定的下行压力。 投资建议：结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点持续关注上游原材料价格走势、月度销量及行业规范落地执行情况。长期来看，我们认为未来国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。 风险提示：行业政策不及预期的风险；上游原材料价格波动的风险；下游需求不及预期的风险；地缘政治变化的风险；此外文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 内容目录 1.行业周频数据跟踪4 1.1.上游材料4 1.1.1.碳酸锂市场情况4 1.1.2.氢氧化锂市场情况5 1.2.中游材料6 1.2.1.正极材料市场情况6 1.2.2.负极材料市场情况8 1.2.3.电解液市场情况10 1.2.4.隔膜市场情况11 1.3.下游电芯12 2.相关新闻事件14 2.1.2024年9月商用车销量表现较为疲弱14 2.2.宁德时代发布三季度报告15 3.风险提示15 图表目录 图1：碳酸锂价格走势图（万元/吨）4 图2：国内氢氧化锂市场价格（元/吨）5 图3：国内三元材料价格走势（万元/吨）7 图4：国内负极材料价格走势（元/吨）9 图5：国内磷酸铁锂电解液价格（元/吨）10 图6：国内隔膜价格（元/平方米）11 图7：国内电芯价格（元/Wh）13 图8：新能源汽车渗透率14 图9：2023-2024年汽车产销量走势（万辆）14 图10：2023-2024年新能源汽车产销量走势（万辆）14 表1：本周碳酸锂价格涨跌4 表2：碳酸锂产量（单位：吨）4 表3：碳酸锂开工率情况5 表4：碳酸锂库存（单位：吨）5 表5：氢氧化锂产量（单位：吨）6 表6：氢氧化锂开工率情况6 表7：氢氧化锂库存（单位：吨）6 表8：三元正极产量（单位：吨）7 表9：三元正极开工率情况7 表10：三元正极库存（单位：吨）7 表11：三元正极表观消费量（吨）8 表12：本周锂电负极材料价格涨跌（元/吨）8 表13：负极材料产量（单位：吨）9 表14：负极材料开工率情况9 表15：负极材料库存（单位：吨）9 表16：负极材料8月表观消费量（吨）10 表17：电解液产量（单位：吨）10 表18：电解液开工率情况11 表19：电解液库存（单位：吨）11 表20：隔膜产量（单位：万平方米）12 表21：隔膜开工率情况12 表22：隔膜库存（单位：万平方米）12 表23：隔膜表观消费量（单位：万平方米）12 1.行业周频数据跟踪 1.1.上游材料 1.1.1.碳酸锂市场情况 本周（2024.10.12-2024.10.18）国内工业级碳酸锂（99.0%为主）市场成交价格区间在6.95-7.15万元/吨，市场均价为7.05万元/吨，较上周下跌4.73%；国内电池级碳酸 锂（99.5%）市场成交价格区间在7.25-7.45万元/吨，市场均价为7.35万元/吨，较上周下跌4.55%。 表1：本周碳酸锂价格涨跌 本周末 （元/吨） 本周均价 （元/吨） 上周末 （元/吨） 上周均价 （元/吨） 近一周涨跌 幅 近一月涨跌 幅 近三个月涨 跌幅 较年初涨跌幅 工业级碳酸锂 70500 71125 74000 73850 -4.73% -1.4% -14.02% -57.27% 电池级碳酸锂 73500 74125 77000 76875 -4.55% -1.34% -13.53% -58.00% 资料来源：百川盈孚，华宝证券研究创新部 注：本周为2024年10月12日-2024年10月18日，上周为2024年10月05日-2024年10月11日 图1：碳酸锂价格走势图（万元/吨） 资料来源：百川盈孚，华宝证券研究创新部 本周（2024.10.12-2024.10.18）碳酸锂产量持稳，多数锂盐厂目前订单充足，维持生产稳定，近期生产端无减停产现象。 表2：碳酸锂产量（单位：吨） 年度 周度 产量 环比 2024 第42周（10.12-10.18） 13500 -0.36% 2024 第41周（10.05-10.11） 13549 -3.87% 资料来源：百川盈孚，华宝证券研究创新部 备注：产量为预估数据 表3：碳酸锂开工率情况 日期 开工率 较上期变化 2024年9月 46.07% -2.85% 2024年8月 47.42% -4.51% 2024年7月 49.66% -14.69% 资料来源：百川盈孚，华宝证券研究创新部备注：开工率为预估数据 本周（2024.10.12-2024.10.18）碳酸锂市场总库存呈下降趋势，多数厂家维持长单及预售供应，散单出货量减少，工厂库存小幅下降，下游维持安全库存量。 表4：碳酸锂库存（单位：吨） 年度 周度 库存量 环比 2024 第42周（10.12-10.18） 25000 -0.83% 2024 第41周（10.05-10.11） 25210 -7.49% 资料来源：百川盈孚，华宝证券研究创新部备注：本周库存为预估数据 1.1.2.氢氧化锂市场情况 本周（2024.10.12-2024.10.18）国内氢氧化锂市场成交价格偏弱，国内电池级粗粒氢氧化锂价格为6.6-7.1万元/吨，市场均价6.85万元/吨；电池级微粉氢氧化锂市场价格为 7.1-7.8万元/吨，均价7.45万元/吨；国内工业级氢氧化锂市场价格5.8-6.4万元/吨， 均价在6.1万元/吨。 图2：国内氢氧化锂市场价格（元/吨） 资料来源：百川盈孚，华宝证券研究创新部 本周（2024.10.12-2024.10.18）氢氧化锂的供应情况基本稳定，生产开工率仍然保持 在低位，库存面临较大压力，整体而言现货供应颇为充裕。 表5：氢氧化锂产量（单位：吨） 年度 周度 产量 环比 2024 第42周（10.12-10.18） 5700 0.17% 2024 第41周（10.05-10.11） 5690 0.89% 资料来源：百川盈孚，华宝证券研究创新部备注：产量及开工率为预估数据 表6：氢氧化锂开工率情况 日期 开工率 较上期变化 2024年9月 54.07% -1.96% 2024年8月 55.15% -4.42% 2024年7月 57.7% -7.68% 资料来源：百川盈孚，华宝证券研究创新部备注：产量及开工率为预估数据 本周（2024.10.12-2024.10.18）氢氧化锂整体的库存压力仍然存在，整体库存水平偏高并持续运行。 表7：氢氧化锂库存（单位：吨） 年度 周度 库存量 环比 2024 第42周（10.12-10.18） 16300 -1.21% 2024 第41周（10.05-10.11） 16500 1.73% 资料来源：百川盈孚，华宝证券研究创新部备注：本周库存为预估数据 1.2.中游材料 1.2.1.正极材料市场情况 本周（2024.10.12-2024.10.18）成本端弱势运行，三元材料价格跟跌。三元材料523 单晶动力市场价格在10.95万元/吨，较上周价格下调0.08万元/吨；三元材料622多 晶消费市场价格在10.9万元/吨，较上周价格下跌0.03万元/吨；高镍811多晶动力材 料市场价格在14.5万元/吨，较上周价格下调0.05万元/吨。 图3：国内三元材料价格走势（万元/吨） 资料来源：百川盈孚，华宝证券研究创新部 本周（2024.10.12-2024.10.18）三元材料供应量较为稳定。现各三元材料厂出货不一，大头部企业有大厂订单支撑，出货量高位运行，10月排产环比无明显变化，中小企业装置多低位运行。 表8：三元正极产量（单位：吨） 年度 周度 产量 环比 2024 第42周（10.12-10.18） 15600 -0.3% 2024 第41周（10.05-10.11） 15655 1.85% 资料来源：百川盈孚，华宝证券研究创新部备注：产量及开工率为预估数据 表9：三元正极开工率情况 日期 开工率 较上期变化 2024年9月 42.66% 1.96% 2024年8月 41.84% 5.2% 2024年7月 39.77% 8.28% 资料来源：百川盈孚，华宝证券研究创新部备注：产量及开工率为预估数据 本周（2024.10.12-2024.10.18）三元正极原料库存量较上周波动较小，整体来看，市场需求依旧低迷，三元材料库存有限，企业维持低水平库存，部分企业仍以销定产。 表10：三元正极库存（单位：吨） 年度 周度 库存量 环比 2024 第42周（10.12-10.18） 14000 0 2024 第41周（10.05-10.11） 14000 -0.71% 资料来源：百川盈孚，华宝证券研究创新部备注：本周库存为预估数据 2024年8月国内锂电池三元正极实际消费量