晨会纪要

2024年10月22日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】科技股延续强势，北证50创新高 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】1年期和5年期以上LPR均下调25个基点 【财经要闻】习近平对国家级经济技术开发区工作作出重要指示 【财经要闻】金融部门密集发声，增量政策“组合拳”加快落实推进 【财经要闻】第三届融媒体与国家治理论坛成功举办 【财经要闻】智能化绿色化数字化领衔，广交会彰显外贸亮点 【财经要闻】世贸组织首席经济学家：中国在出口方面表现强劲 三、行业及公司动态 【行业动态】9月家用空调产销大幅增长，内外销共同发力 【行业动态】广东省印发光芯片产业发展行动方案 【行业动态】9月宠物食品出口额同比持续回升 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com 汪 颜雯研 究助理wangyanwen@hnchasing.com 【行业动态】今年前9个月电网工程投资同比增长21.1% 【行业动态】牧原股份、温氏股份公告取得股票回购贷款 【重点公司跟踪】春风动力（603129.SH）：发布2024年三季报，归母净利润同比+48.95% 【重点公司跟踪】凯因科技（688687.SH）：2024Q3扣非归母净利润为0.66亿元，同比+23.69% 【公司跟踪】光启技术（002625.SZ）：关于公司与株洲市人民政府及株洲高新技术产业开发区管理委员会签署株洲905基地项目合作合同的自愿性信息披露公告 【公司跟踪】科达利（002850.SZ）：投建马来西亚锂电池精密结构件项目 四、湖南经济动态 【湘股动态】蓝思科技（300433.SZ）：前三季度实现扣非归母净利润同比增长45.96% 【湖南省地方动态及政策】中国先进硬质材料及工具国际博览会在株洲开幕 近期研究报告集锦 【宏观策略类】2024年第四季度大类资产配置：A股迎来阶段性行情，配置权益资产正当时 【行业类】医疗器械行业深度：多因素下行业格局重塑，后集采时代的骨科行业投资机会 【行业类】汽车行业点评：9月重卡行业终端需求疲软，新能源重卡表现亮眼 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】科技股延续强势，北证50创新高 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.14%，收于4944.93点，代表蓝筹股的上证指数涨0.20%，收于3268.11点，代表硬科技的科创50指数涨2.22%，收于1000.37点，代表创新成长的创业板指数涨0.69%，收于2210.34点，代表创新型中小企业的北证50指数涨16.24%，收于1255.32点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.03%，收于2681.06点，代表大盘股的中证100指数涨0.56%，收于3764.01点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.25%，收于3935.2点，代表中盘股中证500指数涨1.14%，收于5704.23点，代表小盘股的中证1000指数涨1.93%，收于5860.57点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，国防军工、社会服务、传媒涨幅居前，非银金融、银行、钢铁跌幅居前。（4）分主题来看，最小市值指数、连板指数、卫星互联网指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.43倍，处于历史后29.52%分位，市净率（LF）估值为1.35倍，处于历史后10.15%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为73.21倍，处于历史后76.31%分位，市净率（LF）估值为4.72倍，处于历史后45.56%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为32.9倍，处于历史后13.8%分位，市净率（LF）估值为4.16倍，处于历史后26.26%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.29倍，处于历史后36.89%分位，市净率（LF）估值为1.57倍，处于历史后8.78%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为49.71倍，处于历史后100%分位，市净率（LF）估值为4.55倍，处于历史后100%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有3772家公司上涨，共有1438家公司下跌，其中涨停公司190家，跌停公司1家，全市场成交额22288.94亿元，较前一交易日增加983.02亿元。 四、市场策略 科技股延续强势，北证50创新高。周一市场延续上周五格局，以半导体为主的科技股延续强势表现，北交所个股普遍大涨，北证50指数涨超16%创历史新高。 （1）半导体板块冲高回落：消息面上，近期部分A股半导体行业上市公司披露了2024年前三季度业绩预告，业绩普遍预喜。半导体板块周一早盘也继续强势冲高，但午后该板块临近前几日高点，获利盘和套牢盘双重压力下出现明显冲高回落态势。往后看，若周二有资金继续承接半导体板块，则该板块整体仍有望维持强势上涨结构，反之或将重回分歧整理。 （2）低空经济方向反复活跃：消息面上，据山东高速招标采购平台显示，10月20日，山东高速城乡发展集团有限公司发布了“低空天网”产品及技术合作单位征集公告，其飞行器需求显示，干线飞行器与支线飞行器分别预计需要2000架和20000架电动垂直起降飞行器（eVTOL）及多旋翼飞行器（混动或氢动），合计2.2万架飞行器。另外，根据招标情况来看，从9月开始，各地低空基建招标量显著增加，低空基础设施建设有望在各地区正式规模化启动。往后看，作为上半年表现突出的主题性方向，该方向也属于泛科技方向，近期上涨仍看作是受利好刺激下进行的补涨，短期谨慎追高。 （3）北交所个股全面大涨：周一北交所个股全线爆发，北证50涨超16%创历史新高。由于近期各类短线题材的赚钱效应居高不下，导致市场整体风险偏好持续提升，在此背景下北交所个股30%涨跌幅的弹性愈发受到资金青睐。从周一走势来看，短期内北交所个股的炒作已临近高潮，若没有成本优势，接力的性价比较低，谨慎入场。 周一指数全天冲高回落，但三大指数仍收涨，量能也稳中有升，市场继续延续“题材唱戏”的风格。近期各热点间呈现轮动态势，市场情绪和资金风险偏好均得到显著提高。往后看，“924政策组合拳”实施力度超预期、9月底政治局会议积极定调、10月12日财政部积极正面表态，均对权益市场底部企稳形成有力支撑。在前三季度经济数据披露完毕后，历史经济数据对市场的影响作用减弱，市场开始积极预期财政政策加码发力，叠加资本市场赚钱效应正反 馈，市场风险偏好仍有继续上行动力。从风格表现来看，受益于政策大幅刺激及市场情绪明显转暖，9月下旬以来，以地产产业链及消费板块为代表的顺周期方向、以券商为代表的金融板块成为领涨行业。上述大盘蓝筹方向上涨，短期拉动市场指数明显走强。参照历史，当市场指数初步修复后，后续市场风格将走向扩散，呈现“指数搭台、个股唱戏”、“价值搭台、成长唱戏”等特征，后期可关注滞涨标的，重点把握行业轮动机会： （1）顺周期板块。在前期多轮政策强力刺激下，叠加财政政策预期暂未落地，市场对经济增速边际改善的预期升温，顺周期方向的地产产业链（房地产、建筑建材、钢铁、家具家电）、消费板块（食品饮料、社会服务、美容护理）仍有一定机会。 （2）以券商为代表的金融板块。金融板块估值偏低、大规模破净。特别是券商行业集中度偏低、政策支持打造“航母级券商”、存在较强并购重组预期，受益于本次市值管理及并购重组市场改革的利好政策落地，预计券商仍有反复活跃的机会。 （3）受益降息的估值弹性品种。中央政治局会议明确要“有力度地降息”，海外美联储已进入降息周期，二者共同推动市场估值提升，创新药、贵金属板块的黄金和白银均受益于海内外降息周期。 （4）科技成长方向。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 10月21日，上证基金指数收报6815.67点(0.16%)，LOF基金价格指数收报4420.06点(0.4%)，ETF基金价格指数收报1201.27点(0.58%)。上证50ETF(-0.18%)，沪深300ETF(0%)，中证500ETF(0.98%)，标普500ETF(-0.44%)，日经225ETF基金(0.07%)，德国30ETF(0.42%)，法国CAC40ETF(0.26%)，黄金ETF(1.26%)，白银基金(5.53%)，豆粕ETF(-0.26%)，嘉实原油(-0.35%)。10月21日，ETF总成交额约3303.54亿元。日内科创成长类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 10月21日，1年期国债到期收益率上行0.3bp至1.44%，10年期国债到期收益率持平在2.12%，1年期与10年期国债期限利差持平在69bp。1年期国开债到期收益率上行1.0bp至1.72%，10年期国开债到期收益率下行0.2bp至2.20%。DR001上行7.2bp至1.48%，DR007上行2.1bp至1.63%。国债期货10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约收平。3年期AAA级信用利差上行0.17bp至32.75bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.50bp至31.50bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】1年期和5年期以上LPR均下调25个基点 王 与碧（S0530522120001） 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年10月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 【财经要闻】习近平对国家级经济技术开发区工作作出重要指示 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日对国家级经济技术开发区工作作出重要指示指出，建设国家级经济技术开发区是我国推进改革开放的重要举措。40年来，国家级经济技术开发区坚持扩大开放，深化改革创新，艰苦奋斗、锐意进取，为开放型经济新体制建设、区域协调发展和产业高质量发展作出了积极贡献。习近平强调，新时代新征程，国家级经济技术开发区要深入贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，坚持党的全面领导，贯彻新发展理念，紧紧围绕推进中国式现代化，不断激发创新活力和内生动力，积极参与构建新发展 格局，以高水平对外开放促进深层次改革、高质量发展。要勇当改革开放的排头兵，进一步完善高水平对外开放体制机制；积极参与高质量共建“一带一路”，扩大国际合作，创新招商引资方式，助力打造“投资中国”品牌；巩固提升先进制造业产业基础，推动产业高端化、绿色化、数字化，打造数字产业、未来产业，因地制宜发展新质生产力。 【财经要闻】金融部门密集发声，增量政策“组合拳”加快落实推进 王 与碧（S0530522120001） 据经济参考报消息，2024金融街论坛年会于10月18日至20日在北京金融街举办。金融街论坛年会有“中国金融改革发展风向标”之称，在此次年会期间，中国人民银行、国家金融监督管理总局、证监会、国家外汇管理局等金融部门人士密集发声，释放出支持经济稳定增长、货币金融增量政策正在加力推进的信号。展望未来一段时间，货币政策将加大逆周期调节力度，预计年底前存款准备金率有望进一步下调，与此同时，围绕服务经济高质量发展、稳定资本市场和房地产市场、扩大金融高水平开放，一批政策举措也正在加快落实。从年会释放出的信号来看，推动高水平对外开放，一批新政策也正在赶来的路上。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新表示，国家外汇管理局将聚焦高水平对外