玉米周报：供应压力主导，玉米表现偏弱

供应压力主导，玉米表现偏弱 玉米周报20241021 正信期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米震荡偏弱。 国外，近期美玉米加速收割上市叠加美豆下行压力，美玉米震荡走低。 国内供应方面，近期全国天气良好，秋收工作加快推进，农业农村部显示截至10月16日，全国秋粮已收69.5% ，进度同比快2个百分点，其中玉米已收72.6%。短期国内玉米供应充足，东北潮粮持续上市，山东深加工门前到车辆持续增加。 需求方面，近期生猪二育情绪增加，且高温减弱，养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；同时加工企业在节后开机预计增加，加工需求好转。另外东北新粮收购开启，对粮价存在支撑。 策略：多空交织，美玉米跌后反弹。而国内随着秋收进度加快，玉米上市压力持续存在，东北上量持续增加，储备虽开启收购但价格较低，东北玉米价格总体偏弱；华北农户存在惜售挺价情绪，价格涨跌互现；短期玉米震荡偏弱。 CBOT玉米与C2501玉米 截至10月18日收盘， 当周CBOT12玉米收于404.00美分/蒲，较上周收盘下跌12.50点，周跌幅3.00%；当周C2501玉米收于2198元/吨，较开盘下跌15点，周跌幅0.68%。 CBOT12玉米C2501玉米 数据来源：文华财经，正信期货 类别 关键词 描述 外盘玉米 美国天气 未来一周美国玉米带降雨偏少，第二周降雨增加，总体气温偏高； 收割率 截至10月13日当周，美国玉米收割率为47%，高于市场预期的44%，前一周为30%，去年同期为42%五年均值为39%； 美玉米出口 截至10月10日当周美国2024/2025年度玉米出口净销售为222.6万吨，前一周为122.2万吨；2025/2026年度玉米净销售0万吨，前一周为0万吨； 库存 饲企 截至10月17日，全国饲料企业平均库存26.84天，较上周增加0.77天，环比上涨2.95%，同比上涨6.85%； 深加工 截至2024年10月16日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量283.7万吨，增幅4.53%； 北港 截至2024年10月16日，北方四港玉米库存共计125.6万吨，周环比增加4.1万吨；当周北方四港下海量共计51.5万吨，周环比增加9.80万吨； 南港 内贸玉米库存共计16.4万吨，较上周减少1.70万吨；外贸库存2.1万吨，较上周减少1.00万吨；进口高粱75.1万吨，较上周增加0.90万吨；进口大麦76.1万吨，较上周减少10.60万吨； 风险 新季玉米产情、进口玉米到港、国储收抛储、港口玉米库存、售粮进度及情绪等。 基本面分析 成本端—美国玉米产区天气 未来15日气温未来15日降水 数据来源：AgWeather，正信期货 基本面分析 外盘—美玉米收获 美玉米产区干旱比例美玉米收割率 USDA：截至10月15日，约62%的玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为49%。 截至10月13日当周，美国玉米收割率为47%，高于市场预期的44%，前一周为30%，去年同期为42%，五年均值为39%；优良率为64%，一如市场预期的64%，前一周为64%，上年同期为53%；成熟率为94% ，上一周为87%，上年同期为93%，五年均值为89%。 数据来源：USDA，正信期货 基本面分析 外盘—美玉米出口 美玉米本年度周度出口净销售（吨） USDA：截至10月10日当周美国2024/2025年度玉米出口净销售为222.6万吨，前一周为122.2万吨；2025/2026年度玉米净销售0万吨，前一周为0万吨。 数据来源：USDA，正信期货 基本面分析 需求—饲料企业 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 猪价下跌拖累养殖利润回落，饲企建库需求下降，饲料企业玉米库存保持低位； 截至10月17日，全国饲料企业平均库存26.84天，较上周增加0.77天，环比上涨2.95%，同比上涨6.85%。 数据来源：wind，钢联，正信期货 基本面分析 需求—加工企业 深加工消费量（万吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 2024年10月10日至10月16日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米132.47万吨，环比上周增加3.14万吨。全国玉米加工总量为63.41万吨，较上周减少0.34万吨；周度全国玉米淀粉产量为31.66万吨 ，较上周产量减少0.26万吨；周度开机率为61.2%，较上周降低0.5%。 基本面分析 需求—加工企业库存 加工企业玉米库存（万吨） 截至2024年10月16日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量283.7万吨，增幅4.53%。 基本面分析 库存—港口库存 北港库存（万吨） 南港玉米库存（万吨） 数据来源：钢联，正信期货 北方四港：截至2024年10月16日，北方四港玉米库存共计125.6万吨，周环比增加4.1万吨；当周北方四港下海量共计51.5万吨，周环比增加9.80万吨； 广东港：内贸玉米库存共计16.4万吨，较上周减少1.70万吨；外贸库存2.1万吨，较上周减少1.00万吨；进口高粱75.1万吨，较上周增加0.90万吨；进口大麦76.1万吨，较上周减少10.60万吨。 玉米1-5价差 玉米基差 粉米价差 麦米价差 数据来源：wind，正信期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看