铜期货日报

行业 铜期货日报 日期 2024年10月22日 研究员：彭婧霖 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 有色金属研究团队 一、行情回顾与操作建议 图1：沪铜走势及盘面价差图2：伦铜走势及价差 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 铜价上行，中国新一轮刺激措施推动市场风险偏好回升，日内央行降息落地，10月LPR下调25BP，潘行长宣布的三项金融政策在1个月之内已经系数落地，可见政策端迫切性，美国2024财年预算赤字高达1.8万亿美元，为史上第三大赤字，美国持续走阔的财政赤字利好大宗商品，铜价在内外宏观助力下走强。全球库存再度下降，SMM统计国内社库对比上周四下降0.98万吨至21.94万吨,LME降0.2 至28.2万吨，库存压力减弱，然现货持续贴水，国内现货贴水因月差走阔而承压，现货贴水扩大至50，LME0-3contango继续处于高位122水平，进口盈利窗口关闭，美金铜表现弱势。当下基本面仍处于偏弱状态，虽然内外去库，但现货升水抬升无力，宏观面继续主导铜价，考虑到中国政策刺激效果仍有待观察，美国大选临近，宏观情绪面难持续改善，预计铜价将在7.7万-7.8万附近窄幅震荡。 二、行业要闻 1.今年以来，面对铜精矿现货加工费持续走低的不利因素，铜陵有色金属集团控股有限公司旗下金隆铜业有限公司紧紧围绕年度重点工作，锚定目标，以效益最大化组织生产，抢抓市场机遇，优化调整生产经营策略，以降本增效为抓手，推动挖潜增利。今年前9个月，通过各项提质增效活动的开展，累计完成效益贡献1.4亿元。为促进降本增效，该公司聚焦年度方针目标，统筹制定了2024年提质增效管理活动实施方案，形成了33项具体措施。目前，该公司铜冶炼综合能耗较预算下降3.5%，硫酸综合能耗下降7.4%。 2.10月18日，西部矿业发布三季报显示，公司扩建项目也持续推进中。目前，玉龙铜业三期项目正在推进，按计划开展3000万吨扩能项目前期手续办理工作，投产后公司铜精矿产能将扩至18-20万吨/年。铁矿方面，双利矿业二号铁矿露转地改扩建工程持续推进。铅锌方面，10月15日，西部铜业多金属 选矿（二选）技改工程项目成功试生产，铅锌选矿处理能力将达到150万吨/ 年，年产铅精矿4.14万吨，锌精矿5.74万吨。 3.美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的报告显示，截至10月15日当周，基金持有的COMEX铜期货净多仓继续下滑，回落至35522手。美国韧性较强的经济数据使得市场对于美联储11月小幅降息预期升温，美元指数强势运行，国内方面前期政策利好基本消化，且节后社会库存累积，期铜弱势震荡，多头信心继续回落。10月15日当周，基金多头仓位出现下滑至99036手，空头仓位略有回升至63514手，总持仓六连增至242791手。 3.【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com