晨会聚焦

分析师：张刚 晨会聚焦 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com021-50586990 证券研究报告-晨会聚焦发布日期：2024年10月22日 22% 17% 11% 6% 1% -5% -10% -16% 上证指数深证成指 【财经要闻】 1、10月LPR下调25bp，1年期LPR报3.1%，上次为3.35%，5年期以上品种报3.6%，上次为3.85%。 2、国家数据局：将以数据要素市场化配置改革为主线，制定出台培育一体化数据市场的政策文件；加快释放公共数据引领带动的效能。 2023.102024.022024.062024.10 国内市场表现指数名称 昨日收盘价 涨跌幅(%) 上证指数 3,268.11 0.20 深证成指 10,470.91 1.09 创业板指 2,022.77 -0.47 沪深300 3,935.20 0.25 上证50 2,443.97 -0.52 科创50 891.46 0.14 创业板50 1,924.26 -0.67 中证100 3,764.01 0.56 中证500 5,704.23 1.14 中证1000 6,116.76 0.33 国证2000 7,801.23 0.58 资料来源：聚源，中原证券研究所 资料来源：聚源，中原证券研究所 指数名称 收盘 涨跌幅(%) 道琼斯 30,772.79 -0.67 标普500 3,801.78 -0.45 纳斯达克 11,247.58 -0.15 德国DAX 12,756.32 -1.16 富时100 7,156.37 -0.74 日经225 26,643.39 0.62 恒生指数 20,478.46 -1.57 国际市场表现 资料来源：聚源，中原证券研究所 3、香港证监会将于11月4日推出基金认可简易通道（基金简易通），以加快处理简单投资基金的申请。 资料来源：中国人民银行，国家数据局心，财联社，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：军工半导体行业领涨A股小幅震荡周度策略：一周要闻参考(2024.1014-1020） 周度策略：多数生产需求指标好转，市场有望企稳回升市场分析：成长行业领涨A股小幅整理 市场分析：银行地产行业领涨A股小幅震荡 【行业公司】 行业月报：猪价回落，宠物数据表现亮眼 行业月报：国产化领域亮点突出，鸿蒙表现值得重点关注行业专题研究：未雨绸缪，拓宽B端市场 行业月报：销量持续增长，板块持续关注 行业点评报告：河南省内出台地产及以旧换新相关政策，家居板块有望受益 行业月报：运营商新兴业务收入保持两位数增长，光模块出口总额同比增速回升 行业月报：消费电子新品密集发布，AI大模型持续迭代行业月报：国内外利好叠加，金属价格普遍上涨 行业月报：地产政策及以旧换新带动下，家居板块估值修复可期行业月报：多项政策驱动叠加行业基本面改善，关注三条投资主线 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细 沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购 IPO信息 【财经要闻】 1、10月LPR下调25bp，1年期LPR报3.1%，上次为3.35%，5年期以上品种报3.6%，上次为 3.85%。 2、国家数据局：将以数据要素市场化配置改革为主线，制定出台培育一体化数据市场的政策文件；加快释放公共数据引领带动的效能。 3、香港证监会将于11月4日推出基金认可简易通道（基金简易通），以加快处理简单投资基金的申请。 资料来源：中国人民银行，国家数据局心，财联社，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：军工半导体行业领涨A股小幅震荡2024-10-21 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在3300点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中军工、半导体、软件开发以及游戏等行业表现较好；证券、银行、房地产以及汽车等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.67倍、33.57倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周一成交金额22294亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议释放重磅信号，四季度宏观调控预期显著增强。央行、金融监管总局、证监会同时推出多项重磅政策，财政部、发改委多措并举，经济有望企稳回升。美国上周初请失业金人数降幅超预期，11月降息25个基点概率增强。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注新能源、半导体、软件开发、军工以及游戏等行业的投资机会。 周度策略：一周要闻参考(2024.1014-1020）2024-10-20 （李智S0730524080001） 1、重要事件及数据 2、河南省资本市场 3、国内外市场周行情 4、券商板块周行情 周度策略：多数生产需求指标好转，市场有望企稳回升2024-10-19 （李泽森S0730523080001） 投资要点： l【规模以上工业增加值较上月加快】9月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，比上月加快0.9个百分点；环比增长0.59%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长3.7%，制造业增长5.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长10.1%。分行业看，9月份，41个大类行业中有36个行业增加值保持同比增长；其中，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长13.7%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长10.6%，电力、热力生产和供应业增长10.2%。9月份，国有控股企业增加值同比增长3.9%；股份制企业增长6.2%，外商及港澳台投资企业增长2.4%；私营企业增长5.6%。分产品看，新能源汽车、工业机器人、集成电路产品产量同比分别增长48.5%、22.8%、17.9%。1-9月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%。9月份，制造业采购经理指数为49.8%，企业生产经营活动预期指数为51.2%。稳增长政策对工业经济增长支撑力继续加大，9月份多数生产需求指标好转，市场预期改善，推动经济回升向好的积极因素累积增多，但也要看到，市场需求不足、外部环境复杂等困难仍然存在，随着稳增长政策落实落细，工业经济有望实现质的有效提升和量的合理增长。 l【社会消费品零售总额同比增速较上月加快】1—9月份，社会消费品零售总额353564亿元， 同比增长3.3%；其中，除汽车以外的消费品零售额318203亿元，增长3.8%。9月份，社会消费品零售总额41112亿元，同比增长3.2%，增速比上月加快1.1个百分点。其中，除汽车以外的消费品零售额36573亿元，增长3.6%。社零同比增长主要得益于以旧换新等促消费政策。家电类、文化办公类、汽车类分别同比增长20.50%、10.00%、0.40%，分别较上月增加17.10%、11.90%、7.70%。限额以上企业零售当月同比增加2.80%，较上月增加3.50%。随着加快推动消费品以旧换新等促销费政策落实落细，消费市场热度有望继续回升。 l【CPI同比保持增长，PPI有所回落】2024年9月我国CPI同比增长0.4%，预期值为0.7%，前值为0.6%；CPI环比增长0.0%，前值为0.4%。从分项数据来看，鲜菜、鲜果、蛋类分项分别环比增长4.3%、2.1%和2.1%，涨幅较上月收窄主要因为部分地区高温、强降雨导致供给端偏紧有所缓解；猪肉分项环比增长0.4%，涨幅较上月收窄主要原因为供给端偏紧因素有所缓解。9月PPI同比增长-2.8%，预期值为-2.5%，前值为-1.8%；PPI环比增长-0.6%，前值为-0.7%。从分项数据来看，上游煤炭、石油和天然气、黑色金属采选环比分别增长-1.3%、-3.2%、 -4.2%，为采矿分项主要拖累项，主要原因为需求偏弱。中游原材料价格大多环比走弱，黑色金属加工、化学原料制造、有色金属加工、非金属矿制品、石油及煤炭、金属制品、橡胶和塑料制品分项环比分别为-3.7%、-1.0%、-1.7、-0.2%、-0.8%、-3.3%、-0.4%，主要原因为地产产业链依旧偏弱。中下游制造类分项大多环比持平或走弱。随着促消费政策力度加大，内需进一步稳固，CPI有望温和抬升。随着宏观政策持续落地推进，建材、化工等产品价格有望逐步回升；随着经济逐步稳中向好，PPI有望逐步企稳回升。 l【社融存量同比增长，政府债券与企业债为主要支撑】央行数据显示，9月M2余额309.48万亿元，同比增长6.8%；M1余额62.82万亿元，同比下降7.4%；M0余额12.18万亿元，同比增长11.5%。M1与M2剪刀差扩大至14.2%。2024年1-9月净投放现金8386亿元。2024年9月末社会融资规模存量为402.19万亿元，同比增长8%；其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为250.87万亿元，同比增长7.8%。9月社融存量同比增长主要为去年同期低基数，政府债为主要支撑。9月政府债融资为15357亿元，同比增长5437亿元，政府债发行明显加 快。企业和居民融资需求偏弱，居民和企业短期贷款分别新增2700亿元和4600亿元，分别同 比减少515亿元和1086亿元；居民中长期贷款增加2300亿元，同比减少3170亿元；企业中 长期贷款增加9600亿元，同比下降2944亿元，企业未来投资意愿偏弱。从央行表态来看，目前总量上有望加大逆周期调节力度，降息、降准仍有空间，随着宏观调控政策逐步推进，社融有望逐步回暖。 l【美国上周初请失业金人数降幅超预期，11月降息25个基点概率增强】美国上周初请失业金人数为24.1万人，预期26万人，前值自25.8万人修正至26万人。美国财长耶伦称，美国的GDP增长强劲，失业率接近历史低点，通货膨胀显著下降；政府不支持广泛的关税；即便通胀接近美联储的目标，高生活成本依然困扰美国家庭。 l【多数生产需求指标好转，市场有望企稳回升】中央政治局会议释放重磅信号，四季度宏观调控预期显著增强。央行、金融监管总局、证监会同时推出多项重磅政策，财政部、发改委多措并举，经济有望企稳回升。美国上周初请失业金人数降幅超预期，11月降息25个基点概率增强。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，市场有望企稳反弹，建议关注芯片、家电、消费、非银金融、房地产、有色等板块。 风险提示：政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。 市场分析：成长行业领涨A股小幅整理2024-10-17 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在3220点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中软件开发、消费电子、电子元件以及计算机设备行业表现较好；房地产、工程建设、家电以及电网设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.67倍、33.57倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额15196亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议释放重磅信号，四季度宏观调控预期显著增强。央行、金融监管总局、证监会同时推出多项重磅政策，财政部、发改委多措并举， 经济有望企稳回升。美国9月CPI涨幅超预期，11月降息25个基点概率增强。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注银行、电力、软件开发、电子元件以及消费电子等行业的投资机会。 市场分析：银行地产行业领涨A股小幅震荡2024-10-16 （张刚S0730511010001021-5058699