碳酸锂周报：突破前低，弱预期成交易主线

核心观点与关键数据

本周碳酸锂市场呈现下跌趋势，主力2411合约创历史新低，SMM电池级碳酸锂报价73650元/吨，环比下降2800元/吨。主要原因是国庆节后宏观情绪降温，商品指数回调，加之正极材料排产预期走弱，碳酸锂需求预期下降。现货端以长协供应为主，采购需求偏低，无法提供支撑。

基本面分析

近期国内碳酸锂连续去库8周，库存去库趋势有望延续至10月底。但低成本盐湖和非洲一体化矿山扩张，6-8月进口减少，呈现国内去库国外累库格局。当前停产力度不足以扭转过剩趋势，年内需求最强节点已过，南美盐湖进入生产旺季，过剩局面将再次显现。

期货市场

主力2411合约面临11月底仓单注销，目前国内碳酸锂仓单约4.5万手，大部分仓单生产日期不满足转抛要求，多头接货压力较大。预计后续仍有下跌空间，但低估值情况下易对利多消息敏感，持仓量较高时可能发生踩踏，近期波动上升可能性较大。

关键数据

• 盘面价格：主力2411合约收盘价70650元/吨，环比-3250元/吨；2501合约收盘价74150元/吨，环比-3550元/吨。
• 现货价格：SMM电池级碳酸锂报价73650元/吨，工业级碳酸锂报价69500元/吨。
• 产量与库存：碳酸锂周度产量13357吨，库存118701吨，环比下降1855吨。
• 需求端：9月磷酸铁锂产量25.1万吨，环比+19%；电池9月产量120GWh，环比+8%。
• 进出口：9月智利出口至中国锂产品16600吨，环比+37%，同比+82%。

研究结论

碳酸锂市场供需格局变化不大，中下游补库意愿偏弱。宏观走弱和需求预期下降推动价格下跌，期货仓单压力进一步加剧跌势。预计短期内价格波动上升，但过剩趋势不变，长期仍需关注需求走弱和供应过剩问题。关注点：2411持仓量和宏观情绪。