汇富快讯

滙富快訊 香港及中國市場日報 2024年10月21日 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數20,8043.6%22.0%中資企業指數7,4714.1%29.5%紅籌指數3,9582.9%18.1%滬深300指數3,9253.6%14.4%上海A股3,4192.9%17.4%上海B股2712.4%17.4%深圳A股1,9944.1%3.7%深圳B股1,2322.1%14.0%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指43,2750.1%14.8%標普5005,8640.4%23.0%美國納斯達克指數18,4890.6%23.2%日經平均指數38,9810.2%16.5%英國富時指數8,358-0.3%8.1%法國證商公會指數7,6130.4%0.9%德國法蘭克福指數19,6570.4%17.3%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)2,7211.1%32.0%鋼價(美元/盎司)2,0400.5%-8.3%銀價(美元/盎司)336.4%42.0%原油(美元/桶)69-23.0%-3.2%銅價(美元/盎司)9,6250.7%12.5%鋁價(美元/盎司)2,6121.1%9.6%鉑價(美元/盎司)1,0151.9%2.8%鋅價(美元/盎司)3,0891.2%16.2%小麥(美分/蒲式耳)572-2.8%-8.8%玉米(美分/蒲式耳)404-0.5%-19.9%糖(美分/磅)N/AN/A#VALUE!黃豆(美分/蒲式耳)970-1.9%-22.1%PVC(美元/噸)N/AN/A18.0%CRB指數279-0.8%3.0%BDI1,576-6.0%-24.7%匯率 美元港元歐羅日元瑞郎人民幣 美元7.80.9149.50.97.1港元0.10.119.211.10.9歐羅1.18.4162.51.17.7日元0.05.20.60.60.0瑞郎1.29.01.1172.98.2人民幣0.11.10.121.10.1市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期-美元五年期希臘N/AN/A愛爾蘭83-2.4%義大利139-0.6%葡萄牙207-0.0%西班牙1080.3%波動率指數18-11.9% 今日焦點: ►福耀玻璃（3606.HK，56.60港元，1470億港元） 三季度業績強勁 福耀玻璃公佈第三季業績，收入為99.7億元（同比+13%），淨利為19.8億元（同比+54%），優於預期。管理層將強勁的銷售成長歸因於兩個關鍵因素，在全球汽車產量下降的大環境下福耀的出貨量穩步增長 ，以及行業對優質產品的強勁需求推動平均售價上漲。福耀還受益於有效的成本控制、產品結構的改善以及原材料成本（特別是純鹼和天然氣 ）的下降。受此影響，福耀玻璃毛利率增長2.5個百分點至38.8%，達到 2022年以來的最高水平。 收入和利潤前景。在業績會上，管理層表達了對全球汽車產業復甦的信心，預計在2025年恢復增長。就產品需求而言，管理層說他們的高端產品包括帶有雷達和攝像頭的擋風玻璃，抬頭顯示器（HUD），天幕玻璃均有强勁的需求。在利潤方面，他們預計第四季純鹼和運輸成本將進一步下降，這應該會支撐福耀的盈利能力。 我們的觀點：我們對福耀玻璃保持樂觀的看法。福耀是全球汽車玻璃領域的領導者，具有強大的定價能力和持續的增長。我們預計其未來增長將受到全球產能擴張和電動車轉型的推動。該股目前的預期本市盈率為16倍，股息率為3.6%。（研究部） Fig1:FuyaoGlassfinancialsummaryandforecast (RMBmn) FY21A FY22A FY23A FY24E FY25E FY26E Revenue 23,603 28,099 33,161 39,586 46,719 54,453 YoY% 19% 19% 18% 19% 18% 17% GrossProfit 8,474 9,563 11,737 14,692 17,500 20,2 GPM% 35.9% 34.0% 35.4% 37.1% 37.5% NetProfit 3,146 4,756 5,629 7,215 NPM% 13.3% 16.9% 17.0% YoY% 21% 51% EPS(RMB) 1.23 P/E 42 最新研究報告 日期 公司 24年2月29日信義光能(968.HK) 24年2月29日信義能源(3868.HK) 24年2月26日康耐特光學(2276.HK) 24年1月5日AEON信貸財務(900HK) 23年10月13日AEON信貸財務(900HK) 23年4月17日特步國際（1368HK 23年4月14日完美醫療(18 23年3月31日其利工業 23年3月28日永達 23年3月17日 分析員 新華滙富研新華滙 新 Source:Company Fig2:FuyaoGlassresultsummary (RMBmn) 1Q23 2Q23 3Q23 4Q23 1Q24 2Q24 3Q24 YoY(%)Qo Revenue 7,052 7,979 8,795 9,335 8,836 9,504 9,974 1 Costofsales -4,711 -5,188 -5,601 -5,924 -5,582 -5,918 -6,106 Grossprofit 2,341 2,790 3,194 3,411 3,253 3,586 Grossmargin 33.2% 35.0% 36.3% 36.5% 36.8% 37.7 Sellingexpenses -340 -338 -411 -450 -388 (%ofrev) -4.8% -4.2% -4.7% -4.8% Adminexpenses -545 -596 -627 -7 (%ofrev) -7.7% -7.5% -7.1% R&Dexpenses -301 -327 (%ofrev)-4.3%-4.1 Operatingprofit1,105 Operatingprofitmargin Netprofit Netprofitmargi Source:Co 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間 (%) 盈率(倍)* 歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現 1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 20,804.11 3.6 10.6 9.9 9.4 3.7% (2.1) 13.9 19.4 國企指數 HSCEI 7,471.95 4.1 9.8 9.2 8.6 3.5% (2.0) 17.1 21.2 滬深300指數 SHSZ300 3,925.23 3.6 15.8 14.3 12.6 2.9% 1.0 22.6 10.9 福耀玻璃 3606 HK 162,736 56.60 7.0 長倉 41.50 (26.7) 21.5 18.3 15.5 3.5% 4.0 13.5 23.6 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 1,849 0.52 0.0 長倉 1.80 246.2 8.5 6.9 5.8 5.4% (1.9) 6.1 4.0 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 5,213 18.86 2.5 長倉 23.50 24.6 9.0 8.5 7.3 8.9% (0.3) 5.6 15.0 N/A 比亞迪電子 285 HK 80,101 35.55 12.3 中性 17.60 (50.5) 18.1 16.1 12.2 2.0% 7.7 32.9 5.5 N/A 中國利郎 1234 HK 4,898 4.09 2.0 長倉 5.32 30.1 8.3 8.0 7.1 N/A** (2.2) 3.8 (0.2) N/A 中國軟件國際 354 HK 17,485 6.40 14.3 長倉 12.80 100.0 24.0 21.6 17.6 1.1% 3.9 58.8 57.6 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 3,437 3.50 3.6 長倉 8.70 148.6 7.2 N/A** N/A** N/A** 0.0 8.4 (2.2) 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 334 0.31 8.8 長倉 5.55 1690.3 N/A** N/A** N/A** N/A** (4.6) 37.8 12.7 N/A 中滙集團 382 HK 2,741 2.40 0.8 長倉 4.50 87.5 3.8 3.5 3.2 8.9% (5.5) 12.7 10.6 3-May-22 訓修實業 1962 HK 343 0.53 0.0 長倉 1.75 230.2 7.7 N/A** N/A** N/A** (1.9) (8.6) 12.8 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 50,261 23.70 11.8 中性 26.30 11.0 57.7 49.2 24.4 0.0% 0.4 45.4 0.4 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 32,810 9.15 5.9 中性 17.62 92.6 N/A** N/A** 137.1 0.0% (1.9) 51.2 47.6 20-Aug-20 美東汽車 1268 HK 3,164 2.35 8.3 長倉 19.76 740.9 39.0 58.1 8.3 3.2% (11.3) 29.1 9.8 3-Apr-23 明源雲 909 HK 5,470 2.81 6.4 中性 28.00 896.4 N/A** N/A** N/A** 0.9% (13.5) 49.5 44.1 N/A 珩灣科技 1523 HK 5,870 5.33 6.2 長倉 1.70 (68.1) 21.6 20.2 16.7 0.7% 12.4 44.8 37.4 6-Aug-20 寶勝國際 3813 HK 3,089 0.58 1.8 長倉 2.80 382.8 5.3 4.9 4.3 9.8% 0.0 9.4 0.3 16-Nov-20 丘鈦科技 968 HK 28,960 3.19 4.2 長倉 7.20 125.7 6.0 7.8 6.2 7.6% (13.6) 7.8 (13.8) 10-Aug-22 舜宇光學 2382 HK 55,123 50.35 3.5 長倉 160.80 219.4 28.8 20.6 16.7 1.3% (8.9) 10.5 4.4 17-Aug-22 信利國際 732 HK 3,572 1.13 4.6 長倉 2.80 147.8 13.3 N/A** N/A** N/A** (4.2) 18.9 5.6 8-Apr-21 信義能源 3868 HK 6,869 0.82 3.8 長倉 1.62 97.6 8.2 7.4 6.4 7.7% (7.9) (4.7) (18.0) 29-Feb-24 信義玻璃 868 HK 36,208 8.31 4.3 長倉 18.60 123.8 5.9 6.6 6.5 7.1% (7.4) 18.4 (1.1) 28-Feb-23 信義光能 968 HK 28,960 3.19 4.2 長倉 7.20 125.7 6.0 7.8 6.2 7.6% (13.6) 7.8 (13.8) 29-Feb-24 特步國際 1368 HK 15,180 5.74 2.7 長倉 11.91 107.5 11.9 11.2 9.9 4.8% (7.6) 21.4 30.1 17-Apr-23 永達汽車 3669 HK 3,235 1.71 6.9 長倉 6.73 293.6 10.7 11.8 7.7 5.9% (3.9) 17.9 11.0 28-Mar-23 越秀地產 123 HK 24,837 6.17 3.5 長倉 13.00 110.7 8.0 7.5 6.6