行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

A股仍在可为期

2024-10-20 黄子崟中邮证券杨春

核心观点

A股市场近期呈现先跌后涨的走势，主要股指严重分化，科创50表现突出，权重指数涨幅落后。风格方面，成长风格领涨，小盘指数优于中大盘。TMT行业延续强势，成为本周上涨主力。代表核心资产和成长龙头的茅指数和宁组合表现不佳。

关键数据

经济数据：前三季度GDP同比增长4.8%，三季度GDP同比增长4.6%。9月份规模以上工业增加值增长5.4%，其中新能源汽车增长48.5%。
居民收入和消费：前三季度居民人均可支配收入增长5.2%，实际增长4.9%；消费支出增长5.6%，实际增长5.3%。
房地产市场：1-9月份房地产开发投资同比下降10.1%，新建商品房销售面积下降17.1%，销售额下降22.7%。

后市展望

A股市场将转向双向波动。政策预期逐渐退坡，资金行为主导短期博弈，TMT赛道仍有机会。中长期注重反转思维，看好顺周期的A股消费品和港股互联网平台。

风险提示

经济数据不及预期、中美摩擦加剧、地缘冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。

A股仍在可为期

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