光伏与太阳能十月观点：流动性正改善、价值投资回归；光伏出海贯穿南北，美国本土难出东西

中航新能源行业报告总结

1. 行业背景与政策支持

• 政策环境：近期出台多项政策支持资本市场发展，包括降低存款准备金率和政策利率，降低存贷比，支持股票市场稳定。
• 行业政策：国家工信部发布了关于建设制造业高质量发展急需的试验平台的通知，以提高科技成果的转化和产业化水平。国家能源局还出台了可再生能源绿色证书核发和交易规则，对风电、太阳能等可再生能源项目给予绿色证书支持。

2. 光伏与太阳能行业

• 市场情况：光伏产业链快速扩张，跨界玩家增加，导致产能快速释放，行业格局发生变化。截至2024年上半年，硅片、电池、组件产量大幅增长，价格持续下降。
• 市场需求：国内光伏装机需求继续保持较高景气度，尤其是分布式光伏和海上风电。海外市场中，美国、东南亚等地区的需求波动较大，特别是美国市场面临“双反”调查。
• 技术进步：N型组件需求上升，但成本制约了其发展。钙钛矿、异质结、TOPCon等新技术成为行业热点。
• 企业盈利：光伏产业链价格持续下降，企业面临成本压力，部分企业出现亏损现象。

3. 新能源汽车与电池行业

• 市场表现：新能源汽车销量总体平稳，高端车型销售表现良好。比亚迪、宁德时代等企业在海外市场的表现尤为突出。
• 电池技术：亿纬锂能、宁德时代等企业在固态电池领域取得进展，成为行业热点。固态电池有望在未来几年实现商业化应用。
• 产业链布局：多家企业加速布局海外市场，如TCL中环、天合光能在美国建设生产基地。

4. 氢能与燃料电池

• 政策支持：全球氢能项目投资快速增长，中国氢能产能已占全球50%以上，成本优势显著。
• 产业链发展：电解槽和相关零部件市场需求快速增长，中国企业在电解槽领域具备竞争优势。
• 应用场景：氢能车在高速公路免费通行等方面得到政策支持，有助于推动氢能车的商业化进程。

5. 投资观点

• 重点公司：协鑫集成、比亚迪、亿纬锂能、宁德时代等公司被列为年度金股。
• 投资策略：看好具备新技术突破和宏大叙事的板块，如钙钛矿、异质结、氢能等。同时关注困境反转和价值投资机会。
• 市场前景：光伏和新能源汽车行业有望受益于政策支持和技术进步，迎来新的发展机遇。

总结

光伏和新能源汽车行业在政策支持和技术进步的推动下，展现出强劲的发展势头。尽管面临一些挑战，如海外市场政策变动和成本压力，但长期来看，行业仍有广阔的增长空间。重点关注具备新技术突破和宏大叙事的公司，以及困境反转和价值投资机会。