铝日报：市场交投情绪一般 铝价震荡运行

核心观点

• 铝市场：国内电解铝供应端持续增长，需求端处于下游需求小旺季，供需矛盾暂不突出。节后累库幅度低于预期，短期内铝市场预计将维持偏强震荡。建议逢低买入套保。
• 氧化铝市场：受铝土矿供应紧张、环保政策等因素影响，氧化铝产能释放受限，短期市场将保持紧张态势，价格偏强运行。建议逢低买入套保，但需注意波动加大风险。

市场分析

• 铝现货：SMM A00铝价下跌，现货升贴水走弱。中原、佛山铝价均下跌，升贴水收至负值。
• 铝期货：沪铝主力合约上涨，成交量、持仓量均有所减少。
• 供需情况：下游接货谨慎，供应端国内电解铝产能持续提升，需求端建材开工受影响，但工业材及板带消费尚可。河南部分铝加工企业因重污染天气减产。
• 库存：国内电解铝锭社会库存65.60万吨，LME铝库存减少。
• 氧化铝现货：SMM氧化铝指数上涨，澳洲氧化铝FOB价格上涨。
• 氧化铝期货：主力合约上涨，成交量、持仓量减少。
• 供应需求：河南氧化铝企业因环保影响暂停生产，高利润刺激复产但整体供应未明显增加。电解铝产能增加将带动氧化铝需求。

策略

• 单边：铝谨慎偏多，氧化铝谨慎偏多。

风险

1. 供应端变动超预期。
2. 流动性变动超预期。
3. 矿石供应大增。