医药个股普遍回调，博瑞BGM0504减重适应症2期试验公布

证券研究报告|行业周报 2024年10月13日 医药 医药个股普遍回调，博瑞BGM0504减重适应症2期试验公布 代码 名称 评级 2024E 2025E 2024E 2025E 01952.HK 云顶新耀-B 买入 -2.93 -0.12 - - 02105.HK 来凯医药-B 买入 -0.9 -1 - - 301367.SZ 怡和嘉业 买入 2.36 3.04 31.22 24.24 603259.SH 药明康德 买入 3.22 3.72 15.98 13.83 688315.SH 诺禾致源 买入 0.49 0.57 24.02 20.65 688321.SH 微芯生物 增持 -0.13 0.05 - 386.0 688799.SH 华纳药厂 买入 2.79 3.4 15.33 12.58 股票股票投资EPS（元）PE 强于大市（维持评级） 行业走势 医药沪深300 资料来源：长城证券产业金融研究院 AH普遍回调，医药表现中规中矩。本周申万医药生物板块跌幅为6%，跑输沪深300指数2.75个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第18位。 二级子板块中，化学制药下跌5.16%；生物制品下跌5.7%；医疗器械下跌6.21%；中药II下跌6.6%；医药商业下跌6.76%；医疗服务下跌6.84%。 化学制药：赛托生物、*ST景峰、悦康药业、奥赛康、莱美药业领涨，涨幅分别为25.03%、9.97%、9.19%、6.23%、5.06%；兴齐眼药、圣诺生物、通化金马、普利制药、川宁生物领跌，跌幅分别为18.49%、 14.65%、13.97%、12.43%、12.09%。 中药II：*ST目药、方盛制药、奇正藏药、羚锐制药、*ST太安领涨，涨幅分别为5.54%、4.16%、0.57%、0.56%、0%；葵花药业、太极集团、健民集团、贵州三力、*ST龙津领跌，跌幅分别为13.71%、13.04%、 12.37%、11.13%、11.01%。 生物制品：特宝生物、赛伦生物、君实生物-U、沃森生物领涨，涨幅分 别为5.88%、2.76%、2.14%、1.22%；智翔金泰-U、荣昌生物、华兰疫苗、百普赛斯、万泰生物领跌，跌幅分别为14.74%、12.56%、11.07%、10.99%、10.42%。 医药商业：瑞康医药领涨，涨幅分别为0.69%；百洋医药、国药一致、一心堂、大参林、健之佳领跌，跌幅分别为13.6%、11.63%、11.25%、 10.68%、10.59%。 医疗器械：佰仁医疗、五洲医疗、奕瑞科技、天智航-U、华大智造领涨，涨幅分别为5.84%、2.64%、2.56%、2.04%、0.02%；亚辉龙、微电生理-U、天益医疗、*ST东洋、迪瑞医疗领跌，跌幅分别为16.85%、 15.8%、13.82%、13.27%、13.21%。 医疗服务：新里程、金域医学领涨，涨幅分别为13.48%、3.87%；普瑞眼科、通策医疗、百花医药、华厦眼科、诺泰生物领跌，跌幅分别为 15.02%、14.25%、14.18%、14.18%、13.37%。 投资建议：本周医药板块随大市冲高回落，各子板块出现不同程度回调。我 17% 11% 4% -2% -9% -15% -22% -28% 2023-102024-022024-062024-10 作者 分析师于夕朦 执业证书编号：S1070520030003邮箱：yuximeng@cgws.com 分析师高海飞 执业证书编号：S1070524090001邮箱：gaohaifei@cgws.com 分析师陈玥桦 执业证书编号：S1070524090003邮箱：chenyuehua@cgws.com 相关研究 们认为现阶段医药基本面持续修复的趋势保持不变。短期内，具备业绩修复逻辑的标的有望率先修复。建议重点关注前期受医药反腐和集采影响，市场份额向头部集中的医疗服务、医药耗材板块，以及去库存接近尾声的疫苗板块。中长期看，多肽、ADC、寡核苷酸等新类型药物具备较大增量和替代需求，头部CXO企业具备稳健成长空间。国产BIC/FIC创新药数量和质量稳步提升，国产替代和走向国际均具备广阔空间，建议关注管理效率优异、产品管线优质的Biotech企业。我们重点推荐：1）产能稳步扩充、订单充分兑现的CXO龙头药明康德；2）大单品耐赋康即将放量的云顶新耀；3）估值稳步修复、FIC单品稳步推进的康辰药业。 风险提示：行业政策大幅波动风险、市场竞争加剧风险、地缘政治风险、药品研发不及预期风险 内容目录 1.医药生物板块行情一览4 2.本周行业重点新闻9 3.本周行业重点公告11 风险提示14 图表目录 图表1：本周申万一级行业涨跌幅情况（2024.10.07-2024.10.11）4 图表2：本周申万医药生物二级行业涨跌幅情况（2024.10.07-2024.10.11）4 图表3：本周申万医药生物三级行业涨跌幅情况（2024.10.07-2024.10.11）4 图表4：本周恒生综合指数行业涨跌幅情况（2024.10.07-2024.10.11）4 图表5：SW化学制药板块表现居前五个股（2024.10.07-2024.10.11）5 图表6：SW化学制药板块表现居后五个股（2024.10.07-2024.10.11）5 图表7：SW中药II板块表现居前五个股（2024.10.07-2024.10.11）5 图表8：SW中药II板块表现居后五个股（2024.10.07-2024.10.11）6 图表9：SW生物制品板块表现居前五个股（2024.10.07-2024.10.11）6 图表10：SW生物制品板块表现居后五个股（2024.10.07-2024.10.11）6 图表11：SW医药商业板块表现居前五个股（2024.10.07-2024.10.11）6 图表12：SW医药商业板块表现居后五个股（2024.10.07-2024.10.11）6 图表13：SW医疗器械板块表现居前五个股（2024.10.07-2024.10.11）7 图表14：SW医疗器械板块表现居后五个股（2024.10.07-2024.10.11）7 图表15：SW医疗服务板块表现居前五个股（2024.10.07-2024.10.11）7 图表16：SW医疗服务板块表现居后五个股（2024.10.07-2024.10.11）7 1.医药生物板块行情一览 本周申万医药生物板块跌幅为6%，跑输沪深300指数2.75个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第18位。二级子板块中，化学制药下跌5.16%；生物制品下跌5.7%；医疗器械下跌6.21%；中药II下跌6.6%；医药商业下跌6.76%；医疗服务下跌6.84%。 图表1：本周申万一级行业涨跌幅情况（2024.10.07-2024.10.11） -6.00% SW电子 SW非银金融 SW银行SW计算机SW通信 SW家用电器SW建筑装饰SW国防军工SW石油石化 SW环保SW汽车SW综合 SW公用事业 SW钢铁SW机械设备SW电力设备 SW煤炭SW医药生物SW商贸零售SW建筑材料SW有色金属SW基础化工SW纺织服饰SW交通运输SW轻工制造SW食品饮料SW农林牧渔SW美容护理SW房地产SW传媒 SW社会服务 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% -9% -10% 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 图表2：本周申万医药生物二级行业涨跌幅情况 （2024.10.07-2024.10.11） 图表3：本周申万医药生物三级行业涨跌幅情况 （2024.10.07-2024.10.11） 化学制药生物制品医疗器械中药II医药商业医疗服务 -5.16% -5.70% -6.21% -6.60% -6.76% -6.84% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% 0% -2% -4% -4.25% -4.7-54%.94% -5.6-65%.8-75%.9-96%.28% -6.60% -7.06% -8.17% -8.7-58%.76% -9.85% -6% -8% -10% -12% 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 本周恒生医疗保健行业跌幅为8.36%，跑输恒生综合指数1.47个百分点，在11个行业 大类涨跌幅中排名第12位。 图表4：本周恒生综合指数行业涨跌幅情况（2024.10.07-2024.10.11） -8.36% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 （1）SW化学制药 赛托生物、*ST景峰、悦康药业、奥赛康、莱美药业领涨，涨幅分别为25.03%、9.97%、9.19%、6.23%、5.06%；兴齐眼药、圣诺生物、通化金马、普利制药、川宁生物领跌，跌幅分别为18.49%、14.65%、13.97%、12.43%、12.09%。 图表5：SW化学制药板块表现居前五个股（2024.10.07-2024.10.11） 证券代码 证券简称 当前市值（亿元） 本周涨跌幅 PE(2024) PB(2024) 300583.SZ 赛托生物 45 25.03% 78.27 2.27 000908.SZ *ST景峰 33 9.97% - - 688658.SH 悦康药业 100 9.19% 32.31 2.59 002755.SZ 奥赛康 117 6.23% 120.59 3.93 300006.SZ 莱美药业 39 5.06% - - 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院图表6：SW化学制药板块表现居后五个股（2024.10.07-2024.10.11） 证券代码 证券简称 当前市值（亿元） 本周涨跌幅 PE(2024) PB(2024) 300573.SZ 兴齐眼药 152 -18.49% 23.03 7.05 688117.SH 圣诺生物 30 -14.65% 28.00 3.07 000766.SZ 通化金马 137 -13.97% - - 300630.SZ 普利制药 45 -12.43% - - 301301.SZ 川宁生物 267 -12.09% 19.07 3.29 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 （2）SW中药II *ST目药、方盛制药、奇正藏药、羚锐制药、*ST太安领涨，涨幅分别为5.54%、4.16%、0.57%、0.56%、0%；葵花药业、太极集团、健民集团、贵州三力、*ST龙津领跌，跌幅分别为13.71%、13.04%、12.37%、11.13%、11.01%。 图表7：SW中药II板块表现居前五个股（2024.10.07-2024.10.11） 证券代码 证券简称 当前市值（亿元） 本周涨跌幅 PE(2024) PB(2024) 600671.SH *ST目药 9 5.54% - - 603998.SH 方盛制药 55 4.16% 22.39 3.31 002287.SZ 奇正藏药 122 0.57% - - 600285.SH 羚锐制药 141 0.56% 20.34 4.71 002433.SZ *ST太安 0 0.00% - - 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 图表8：SW中药II板块表现居后五个股（2024.10.07-2024.10.11） 证券代码 证券简称 当前市值（亿元） 本周涨跌幅 PE(2024) PB(2024) 002737.SZ 葵花药业 117 -13.71% 9.72 2.12 600129.SH 太极集团 136 -13.04% 14.12 3.03 600976.SH 健民集团 69 -12.37% 12.16 2.59 603439.SH 贵州三力 55 -11.13% 15.93 3.01 002750