股指期货日报：金融总量指标保持平稳，股指保持多头思路

期货研究报告|股指期货日报2024-10-15 金融总量指标保持平稳，股指保持多头思路 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，摩根大通和富国银行公布的业绩超预期，推动道指、标普500指数再创历史 新高。央行公布9月金融数据，总量指标保持平稳，信贷结构有待继续优化，近期一系列政策落地，预计四季度金融数据有一定表现，股指维持逢低做多策略。 核心观点 ■市场分析 信贷结构有待继续优化。宏观方面，央行数据显示，9月末，M2余额同比增长6.8%，M1余额同比下降7.4%。前三季度，人民币贷款增加16.02万亿元；社会融资规模增量累计为25.66万亿元，比上年同期少3.68万亿元。9月末，社会融资规模存量为402.19 万亿元，同比增长8%。整体来看，9月金融总量指标保持平稳，信贷结构持续优化。海外方面，美联储理事沃勒以通胀上升、美国经济和就业市场强于预期为理由，呼吁在未来降息时“更加谨慎”。 指数回升。现货市场，A股三大指数高开高走，涨幅均超过2%，沪指涨2.07%收于3284.32点。行业方面，板块指数悉数收红，计算机、国防军工、电子、建筑装饰、环保行业涨逾4%。市场成交额连续9个交易日处在万亿级别，当日沪深两市成交金额为 1.63万亿元。目前已有115家A股公司发布了2024年前三季度业绩预告，96家公司业绩预喜，占比超八成。美股方面，摩根大通和富国银行公布的业绩超预期，推动指数上行，三大股指全线收涨，道指、标普500指数再创历史新高。 期指基差收敛。期货市场，期指当月合约将于本周五交割，基差趋于收敛。成交持仓方面，当日股指期货成交量、持仓量均下降。 ■策略 单边：IH2412、IM2412买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.工信部：将联合证监会推�第三批区域性股权市场“专精特新”专板，与北交所签订战略合作协议，进一步畅通专精特新中小企业资本市场融资渠道；会同有关部门聚焦重点产业链，启动“一月一链”中小企业融资促进全国行活动，推动金融机构与链上中小企业开展精准对接。 2.港交所行政总裁陈翊庭表示，现时香港股票市场波动，市场对于资金�入要快的诉求更为强烈，交易所将于明年上半年就本港股票市场应否推行T+1发表白皮书，让市场初步消化后再作理性分析及讨论。陈翊庭强调，转行T+1的主要障碍不在技术问题，并指按照目前港交所现货市场结算平台的系统升级计划，于明年底便可于技术层面支援改行T+1结算。 3.海关总署发布数据显示，2024年前三季度，中国货物贸易进�口总值32.33万亿元，历史同期首破32万亿元，同比增长5.3%。其中�口18.62万亿元，增长6.2%；进口13.71万亿元，增长4.1%。值得注意的是，一、二、三季度中国进�口均超过10万亿元，在历史同期也是首次。 4.前三季度我国�口产品结构优化，高端装备�口增长超4成。机电产品�口11.03万亿元，增长8%，占�口总值59.3%。其中，高端装备�口增长43.4%，集成电路、汽车、家用电器�口分别增长22%、22.5%、15.5%。 5.乘联分会：9月份国内狭义乘用车市场零售销量达210.9万辆，同比增长4.5%，环比增长10.6%；1-9月份累计销量1557.4万辆，同比增长2.2%。 6.中国汽车流通协会：9月，全国二手车市场交易量165.84万辆，环比增长5.89%，同比增长4.19%，交易金额为1063.91亿元。1-9月，二手车累计交易量1421.68万辆，同比增长5.37%，与同期相比增加了72.5万辆，累计交易金额为9392.32亿元。 7.新加坡第三季度GDP同比增长4.1%，预估3.8%；环比增长2.1%，预估2%。新加坡金管局预计2024年CPI综合通胀率料为2.5%。新加坡金管局维持货币政策斜率、宽度和中点不变。 8.今年9月韩国信息通信技术（ICT）�口额同比增长36.3%，为223.6亿美元，连续 11个月保持增势，创下历年单月第二高纪录。 参考资讯来源：Wind 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 120 115 110 105 100 95 90 3000 美元指数 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 3000 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 2022/042022/102023/042023/102024/042024/102022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 3000 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 0.2 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 0.3 0.4 0.5 0.6 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-10-14 2024-10-11 日度涨跌幅 上证综指 3,284.32 3,217.74 2.07% 深证成指 10,327.40 10,060.74 2.65% 创业板指 2,155.40 2,100.87 2.60% 中小综指 10,479.90 10,207.11 2.67% 沪深300指数 3,961.34 3,887.17 1.91% 上证50指数 2,723.18 2,680.39 1.60% 中证500指数 5,608.15 5,470.81 2.51% 中证1000指数 5,615.76 5,416.76 3.67% 科创50指数 925.96 898.90 3.01% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 13.25 0.74 1.31 0.38 上证50指数 11.49 0.81 1.16 0.32 中证500指数 24.28 0.6 1.68 0.23 中证1000指数 36.24 0.46 1.92 0.11 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 307.58 0.99 0.87 97.0% 上证50指数 80.66 0.99 0.47 0.98 中证500指数 250.61 0.98 2.15 0.95 中证1000指数 281.14 0.98 2.94 0.95 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 计国电商环算防子贸保机军零 工售 房建银地筑行产装 饰 有传机通综色媒械信合金设 属备 家社电用会力电服设器务备 轻农钢基煤工林铁础炭制牧化 造渔工 汽交非医车通银药运金生 输融物 纺公商石美食织用贸油容品服事零石护饮饰业售化理料 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 两市成交额 上证综指（右） 27000 24000 21000 18000 15000 12000 9000 6000 3000 0 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 4000 3500 3000 2500 2000 1500 19000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 5500 5000 4500 4000 3500 3000 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-10-14收盘价 2024-10-11结算价 日度涨跌幅 IF 3963.20 3883.60 2.05% IH 2718.60 2675.80 1.60% IC 5605.40 5462.60 2.61% IM 5613.00 5401.20 3.92% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 214684 99% -33893 292902 100% -5248 IH 116832 99% -16217 135821 90% -82 IC 167597 95% -29897 265056 49% -5203 IM 338296 98% -26608 329077 99% -11980 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 1.86 69% -1.34 67% 1.46 77% -1.74 82% IH -4.58 35% -0.18 60% 1.82 67% 0.02 72% IC -2.75 71% -11.55 82% -31.75 86% -75.55 90% IM -2.76 70% -17.96 77% -58.76 77% -133.36 74% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100