股东应得利润的增加

新生镇 | 09911.HK 公司更新 股东应得利润的增加 H F NGO，Brian，CFA 股票评级 目标价 高级分析师 3.80 港元 brianngo@westbullsec.com.hk +852 3896 2965 2701– 2703, 27/F, Infinitus Plaza, 199 Des Voeux Rd Central, Sheung Wan, HK 新生儿城（09911.HK）截至2024年6月30日的半年报告期内，收入同比增长65.3%至人民币22.71.9亿元，其中社会网络业务贡献了人民币20.70.4亿元。 新生镇（09911.HK） 苏戈和托托保持韧性：由于在中东和北非（MENA）市场表现出色，TopTop和Sugo的总收入占比超过30%，继续成为集团的成长主要驱动力。Sugo在2024年6月实现了超过1000万美元的月充值，占整体社交网络业务充值金额的约24%。我们预计TopTop和Sugo在2024财年可以实现超过1倍的增长，为集团社交网络业务带来超过50%的年同比增长。活跃用户数量仍然是这些应用程序的主要关注点，为进一步扩张将产生额外的投入。 股票评级(Previous Rating)买入（买入）目标价（前交易周期）3.80 港元（港币 3.31）当前价格3.41 港币52周波动范围1.56-4.79 港元市值（港元，亿）4.1 港币 Mico实现了稳定的上半年，且Mico World保持稳健：Mico在2024年上半年实现了反弹，占社交网络业务收入的超过40%，运营和商业化策略的优化使Mico在上半年取得了更好的业绩，Mico仍然是集团的主要利润来源之一。此外，集团宣布收购拥有Mico和YoHo等社交娱乐产品的非全资子公司，收购后提高了归属于股东的利润。 等待内购游戏的贡献新生儿镇（09911.HK）创新业务同比增长53.7%。其中约1/3来自IAA游戏，其余来自其他流量变现。尽管像《爱丽丝的梦》这样的IAP游戏月充值强劲，但由于集团不直接拥有这些游戏，因此并未做出贡献。如果从这些游戏中实现盈利，集团可能将获得利润分成。 股东应得利润的增加：TopTop和Sugo的表现优于我们的预期，看到Mico反弹也是一个积极的信号。收购也将为集团带来股东应得利润的稳健增长。因此，我们将目标价上调至3.80港元/股，维持“买入”评级。 同侪比较 风险因素 Sugo TopTop Mico BlueCity的海外扩张缓慢，导致海外业务亏损 / 财务报表 | 研究 西牛证券是一家专注于小/中盘股票的经纪公司。我们的研究包括：Alphasense，FactSet，Capital IQ，同花顺Refinitiv, Wind, Choice, Hiborand. 评级报告：西牛证券评级 强烈买入未来12个月内绝对涨幅超过50%。买入未来12个月绝对涨幅超过10%持有接下来12个月的绝对收益为-10%至+10%。出售在接下来12个月内绝对跌幅超过10%。强烈看跌未来12个月内绝对下跌幅度超过50%。 投资者应假设西牛证券正寻求或将继续寻求与该报告中所列公司进行投资银行或相关业务的合作。 分析师认证：本报告中表达的看法准确反映了分析师对主题证券的个人观点，且分析师未收受并将来也不会因为在本报告中表达具体推荐或观点而获得直接或间接报酬。 免责声明： 本研究报告非出售证券之要约，亦非购买或认购证券之邀请。本报告中提及的证券在某些司法管辖区可能不具备销售资格。本报告中的信息由西牛证券有限公司（“西牛证券”）研究部门根据其认为可靠的信息来源编制而成，但西牛证券及其任何其他人员不对信息的准确性或完整性做出任何陈述、保证或保证。本报告中表达的所有观点和估计（除非另有说明）均为西牛证券在本报告日期的意见，并可能随时变动，恕不另行通知。西牛证券及其任何其他人员不对使用本报告或其内容或与之相关的任何损失承担任何责任。本报告的每个接收者应独立对该报告中提到的公司的业务、财务状况和前景进行自己的调查。西牛证券及其各自的高级管理人员、董事和雇员，包括参与本报告编制或发布的人员，可能不时（1）持有、购买或出售本报告中提到的公司（或相关投资）的证券；（2）与任何本报告中提到的公司保持咨询、投资银行或经纪关系；（3）根据适用法律允许的范围内，在报告发布前或发布后立即根据本报告包含或提及的信息行事或使用该信息，包括为其自己的账户在投资（或相关投资）中涉及任何本报告中提到的公司进行交易。本报告可能并非同时分发给所有接收者。本报告仅作为信息发布，并且只能分发给证券的专业投资者和经销商，不得以任何目的复制、出版、复制或重新分发（全部或部分）给任何接收者。任何需要进一步了解本报告中提到的证券的接收者应联系位于其居住司法管辖区内的西牛证券相关办公室。