【碳酸锂周报】进口压力环比回升，9月中国新能源车渗透率续创新高

周度报告—碳酸锂 进口压力环比回升， 9月中国新能源车渗透率续创新高 走势评级：碳酸锂：震荡报告日期：2024年10月13日 ★进口压力环比回升，9月中国新能源车渗透率续创新高 上周锂盐价格重回弱势。LC2410收盘价环比-5.4%至7.26万元/吨，LC2411收盘价环比-4.0%至7.39万元/吨；SMM电池级 （99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比+1.2%、+1.3%至7.65、7.23万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比 -7.1%至7.3万元/吨。周内氢氧化锂价格微跌，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-0.4%、-0.3%至6.84、7.41万元/吨。电工价差环比持平、仍为0.42万元/吨。电池级氢氧化锂较 有电池级碳酸锂价格贴水环比走阔0.12万元至0.80万元/吨。 色据智利海关，9月智利共出口锂盐1.90万吨，环比+5%，同比金+39%；其中对中国出口1.66万吨，环比+37%，同比+82%。9属月智利对中国发运量为数月来的首次环比回升，对应10月中国锂盐进口冲击环比增加。1-9月智利累计出口锂盐19.54万吨， 同比+22%；其中对中国出口14.48万吨，同比+52%。价格方面， 9月智利对中国锂盐出口均价环比-10%至7.38万美元/吨，对美国、日本、韩国的出口均价分别环比-12%、-2%、-12%至9.26、11.77、8.91万美元/吨。 向后看，在终端需求暂未出现超预期亮点的情况下，表需回升的幅度有限，或将于10月中下旬逐步见顶回落，年底初端下游主动去库或进一步拖累需求。与此同时，9月智利对中国锂盐出口量环比回升对应10月中国锂盐进口量增加；且短期价格反弹后、加工环节利润修复将对应Q4代工产量回升，均将边际对冲枧下窝项目减停产带来的减量。随着表需拐点日益临近，仅凭供应扰动难以驱动锂价持续性反弹，预计后市仍是震荡偏弱运行，相对更建议关注确定性更高、空间更大的中线沽空策略。 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710 投资咨询号：Z0017769 Tel:8621-63325888-2722 Email:yixuan.chen@orientfutures.com 主力合约行情走势图（碳酸锂） 相关报告 如何理解碳酸锂的春季躁动？ 2024/03/29 过剩已至，产业链如何出清？ 2023/12/28 博弈加剧，不破不立 2023/09/29 渐趋理性，波动收敛 2023/06/29 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、进口压力环比回升，9月中国新能源车渗透率续创新高4 2、周内行业要闻回顾6 3、产业链重点高频数据监测6 3.1、资源端：锂精矿现货报价小幅回升6 3.2、锂盐：价格重回弱势7 3.3、下游中间品：材料端报价环降9 3.4、终端：9月中国新能源车产量同比增49%10 4、风险提示11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测4 图表2：智利对中国碳酸锂月度出口量5 图表3：中国碳酸锂进口量&智利对中国碳酸锂出口5 图表4：智利对各国碳酸锂出口均价5 图表5：中国碳酸锂现货价及智利碳酸锂出口价5 图表2：锂精矿现货均价6 图表3：MtCattlin锂精矿生产利润6 图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2411）7 图表5：GFEX碳酸锂期限结构7 图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差7 图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）7 图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价8 图表9：智利碳酸锂出口均价8 图表10：国内氢氧化锂现货均价8 图表11：海内外氢氧化锂价差8 图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差9 图表13：锂盐厂理论生产利润9 图表14：磷酸铁锂价格走势9 图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价9 图表16：三元材料价格走势10 图表17：523方形三元电芯（动力型）均价10 图表18：钴酸锂价格走势10 图表19：钴酸锂电芯（消费型）均价10 图表20：中国动力电池装机量及同比增速11 图表21：中国动力电池当月装机占比11 图表22：中国新能源车产销同比增速11 图表23：中国新能源车渗透率11 1、进口压力环比回升，9月中国新能源车渗透率续创新高 上周（10/08-10/11）锂盐价格重回弱势。LC2410收盘价环比-5.4%至7.26万元/吨，LC2411收盘价环比-4.0%至7.39万元/吨；SMM电池级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比+1.2%、+1.3%至7.65、7.23万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比 -7.1%至7.3万元/吨。周内氢氧化锂价格微跌，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-0.4%、-0.3%至6.84、7.41万元/吨。电工价差环比持平、仍为0.42万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔0.12万元至0.80万元/吨。 图表1：锂产业链重点高频价格监测 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 据智利海关，9月智利共出口锂盐1.90万吨，环比+5%，同比+39%；其中对中国出口 1.66万吨，环比+37%，同比+82%。9月智利对中国发运量为数月来的首次环比回升，对应10月中国锂盐进口冲击环比增加。1-9月智利累计出口锂盐19.54万吨，同比+22%；其中对中国出口14.48万吨，同比+52%。价格方面，9月智利对中国锂盐出口均价环比 -10%至7.38万美元/吨，对美国、日本、韩国的出口均价分别环比-12%、-2%、-12%至9.26、11.77、8.91万美元/吨。 图表2：智利对中国碳酸锂月度出口量 资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表3：中国碳酸锂进口量&智利对中国碳酸锂出口 资料来源：海关总署，智利海关，东证衍生品研究院 图表4：智利对各国碳酸锂出口均价 资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表5：中国碳酸锂现货价及智利碳酸锂出口价 资料来源：SMM，智利海关，东证衍生品研究院 向后看，在终端需求暂未出现超预期亮点的情况下，表需回升的幅度有限，或将于10月中下旬逐步见顶回落，年底初端下游主动去库或进一步拖累需求。与此同时，9月智利对中国锂盐出口量环比回升对应10月中国锂盐进口量增加；且短期价格反弹后、加工环节利润修复将对应Q4代工产量回升，均将边际对冲枧下窝项目减停产带来的减量。随着表需拐点日益临近，仅凭供应扰动难以驱动锂价持续性反弹，预计后市仍是震荡偏弱运行，相对更建议关注确定性更高、空间更大的中线沽空策略。 2、周内行业要闻回顾 1.9月智利出口至中国锂产品16600吨 据智利海关报道，9月智利出口至中国锂产品16600吨，环比增加37%，累计同比增加82%。1月至9月累计出口至中国锂产品为144802吨，累计同比增加53%。9月智利出口至中国锂产品数量预期内回升。（来源：智利海关） 2.雅保电池级碳酸锂竞拍结果出炉 10月9日下午，雅保公司电池级碳酸锂竞标活动结束。本次为吉诚锂业所产100吨碳酸 锂招标，中标价格为76250元/吨，为国内自提。（来源：SMM） 3.力拓达成收购ArcadiumLithium协议 力拓今日宣布已与ArcadiumLithium达成收购协议。此次收购将使力拓在全球锂业务领域占据一席之地，符合公司的长期战略规划。ArcadiumLithium的运营和项目遍及阿根廷、美国、中国、日本、加拿大、英国和澳大利亚等多个国家和地区。通过此次收购，力拓不仅扩大了其在全球范围内的业务版图，还进一步巩固了其在铝和铜业务之外的多元化材料供应能力。（来源：公司公告） 4.青海某盐湖企业计划放货3000吨 盐湖蓝科今天计划放货3000吨，价格以碳酸锂期货2411合约2024年10月10日至10 月18日期间结算价格均价贴水3000元/吨，作为当期盐湖股份公司Ⅱ型碳酸锂产品销 售结算价格，Ⅰ型碳酸锂产品销售结算价格在Ⅱ型基础上上调1000元/吨（。来源：SMM） 3、产业链重点高频数据监测 3.1、资源端：锂精矿现货报价小幅回升 图表6：锂精矿现货均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表7：MtCattlin锂精矿生产利润 资料来源：公司公告，东证衍生品研究院 3.2、锂盐：价格重回弱势 图表8：GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2411） 图表9：GFEX碳酸锂期限结构 资料来源：Wind，东证衍生品研究院资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表10：国内碳酸锂现货均价及电工价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表11：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月） 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表12：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表13：智利碳酸锂出口均价 资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表14：国内氢氧化锂现货均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表15：海内外氢氧化锂价差 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 图表16：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差图表17：锂盐厂理论生产利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院测算 3.3、下游中间品：材料端报价环降 图表18：磷酸铁锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表19：磷酸铁锂电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表20：三元材料价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表21：523方形三元电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表22：钴酸锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表23：钴酸锂电芯（消费型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.4、终端：9月中国新能源车产量同比增49% 图表24：中国动力电池装机量及同比增速 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 图表25：中国动力电池当月装机占比 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 图表26：中国新能源车产销同比增速 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 图表27：中国新能源车渗透率 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 4、风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易