专题报告：印尼生物柴油掺混比例能继续增长吗？

2024年10月11日星期五 印尼生物柴油掺混比例能继续增长吗？ 专题报告 印尼原油情况 印尼原油产量呈现持续下滑的态势，主要是投资不足，勘探力度不足影响的。2000年原油产量为7100万吨，2023年产量降到3000万吨，2023年比2000年下降了4100万吨，下降幅度为57.3%。原油产量的下降后，印尼原油出口量也跟随下降，2000年印尼原油出口量为3000万吨，2023年原油出口量为300万吨，降幅为90.4%。 印尼原油的需求量还是表现偏稳定的，2000年原油的需求量为4900万吨，2023年为4500万吨。 由于24年以来原油产量大幅的下降，而需求偏稳定，很大一部分需要进口来弥补，印尼原油从2013年变成净进口国，对外依存度不断提升，2023年对外依存度为34%。 2000年印尼原油进口量为1100万吨，2023年进口量为1800万吨，增幅为68.4%。 数据来源：印度能源和矿产资源部，国投期货 炼厂产能 2014年以来印尼原油精炼产能呈现稳定下降的态势，产能并没有扩张。2014年印尼精炼原油 产能为5762万吨，2023年为5732万吨，由于产能没有扩张，所以国内汽柴油等石化精炼产品的产量也没有扩张，精炼能力不足以应对增加的石油产品需求，印尼石油产品进口保持较高水平。 数据来源：印度能源和矿产资源部，国投期货 印尼柴油需求 24年以来印尼柴油的国内产量整体表现为震荡缓慢少量增长，2000年印尼柴油的产量为1390 万吨，2023年印尼柴油的产量是1730万吨（其中大致600万吨柴油是用进口原油生产的）， 24年间增加339万吨，增幅为24.4%。 印尼柴油的消费总量在持续的攀升，增幅快于产量。2000年印尼柴油消费量为1860万吨，2023年消费总量为3170万吨，增加1313万吨，增幅为70.56%。印尼柴油消费主要集中在交通运输部门，2023年交通运输部门占柴油消费比例为88%，工业部门消费比例为7%，商业部门消费比例为1%，其他部门消费比例为4%。 数据来源：印度能源和矿产资源部，国投期货 印尼柴油的进口量在逐步下降，2000年进口量为610万吨，2004~2014年进口量在700-1200万吨波动。2015年之后进口量开始下滑，2015年进口量为600万吨，2019~2021年进口量下降至300万吨左右，2023年进口量同比小增，进口为430万吨。印尼柴油出口量很少，可以忽略不计。 2000年-2014年的时候,印尼国内柴油的需求的不断增加，主要靠进口来补充，高的年份进口量在1200万吨。2015年以来，印尼的国内柴油销售量在不断创新高，虽然进口是下降的，产量是震荡偏稳定的，主要靠的是生物柴油来补充。 数据来源：印度能源和矿产资源部，国投期货 我们考虑到原油的进口依存度，因此将进口原油的量产出的柴油量也算成柴油的进口量来计算柴油的进口依存度。2004~2014年柴油的进口依存度在27%~54%之间波动。2015~2023年柴油的进口依存度在22%~33%之间波动。2023年柴油的进口依赖度在32%，印尼的柴油进口依存度在逐步下降，国内生物柴油这里面做了很大的贡献。 数据来源：印度能源和矿产资源部，国投期货 印度尼西亚汽油情况 24年以来印尼柴油的国内产量整体表现为震荡缓慢少量增长，2000年印尼汽油产量为890万吨，2023年印尼汽油产量为1070万吨，增长188万吨，增幅为21%。 2000年印尼汽油进口量为零，2023年进口量为1700万吨，进口量出现大幅的增长。2005年之后印尼汽油进口开始快速增长。 2000年印尼国内汽油销售量为890万吨，2023年国内销售量合计为2710万吨，消费增长巨大，24年间增长1818万吨，增幅为203%。 印尼国内汽油销售量在趋势增长，而国内产量稳定小增的态势，很大一部分是靠进口来补充的。 我们考虑到原油的进口依存度，因此将进口原油的量产出的汽油量也算成汽油的进口量来计算汽油的进口依存度。2023年汽油的进口依存度在75%，汽油进口依存度很高。 数据来源：印度能源和矿产资源部，国投期货 印尼生物柴油供需情况 根据印尼生物柴油协会，印尼生物柴油产量在2015年之后快速增长，主要是国家通过BPDPKS基金支持生产。掺混比例也在大幅增长，来取代部分石化柴油。2015年产量为146万吨，2023年产量为1158万吨，增幅为696%。2015年国内消费量为81万吨，2023年国内消费量为1078万吨，增幅为1238%。出口方面由于欧盟美国的的反倾销政策，生物柴油出口量偏少，2023年出口量为16万吨。 印尼生物柴油产能呈现扩张态势，2017年产能为1062万吨，2023年产能为1784万吨，增长了68%。 随着国内政策支持生物柴油的发展，国内产能利用率呈现增长的态势，2019~2023年产能利用率在65%~70%之间。 印尼生物柴油供需情况 1400 产量 国内消费 1200 1000 单位百万吨 800 600 400 200 0 200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023 数据来源：印尼生物柴油生产商协会，国投期货 印尼石化燃料消费端有补贴 印尼针对国内零售销售的部分石化产品，是有补贴的，以便控制通胀，但是也会带来较大的财政支出压力。佐科·维多多自2014年10月正式成为印尼第七任总统后,限制柴油补助规模以 及完全取消汽油补助政策，在2015年1月开始执行。 印尼国内的汽油产品主要分为Premium、Pertelite、Pertamax、PertamaxTurbo，其中Premium辛烷值为88，Pertalite辛烷值为90，Pertamax辛烷值为92，PertamaxTurbo辛烷值达到98。辛烷值越高，发动机越有可能没有燃料残留物，抗爆性越强。 premium汽油补贴额度在2011~2014年在80~109万亿印尼卢比波动。2015年降至11.2万亿印尼卢比，2016年为1.2万亿印尼卢比，随后在2017年之后降至零了。 2021年底以来，政府宣布取消Pertalite和Premium等补贴燃料类型。执行会分阶段进行，一开始是用Pertalite取代Premium，然后继续转向更环保的燃料。虽然当时宣布取消，但是没有立即实行。 2024年政府限制Pertalite类型等补贴燃料油的分销计划被取消，该计划原定于2024年10 月1日生效。能源和矿产资源部长（ESDM）确保Pertalite燃料在2024年仍然可用。 柴油补贴方面，在2011~2014年柴油补贴53~75万亿印尼卢比之间波动。2015年之后补贴的绝对金额也在下降，波动范围在7~36万亿印尼卢比。2023年印尼柴油补贴了17万亿印尼卢比。 液化石油气补贴方面看，补贴的绝对量大，波动性也大。2011-2020年液化石油气补贴的在25-58万亿印尼卢比之间波动，2021年之后补贴增大，2021年补贴了68万亿印尼卢比，2022 年补贴了100万亿印尼卢比，2023年补贴了74万亿印尼卢比。 随着汽柴油补贴的下降低，煤油补贴绝对量少，虽然液化石油气补贴仍然高，不过总体的能源补贴占中央政府实际支出的比重在下降，2011~2015年还处于20%左右的高位，2023年占中央政府实际支出的比重5%。财政压力减轻的话，也有利于以后灵活的调节国内的各类补贴。 数据来源：印尼财政部，国投期货 印尼生物柴油支持基金运行机制 2013年11月，欧盟对印尼生物柴油开征反倾销税，重挫印尼出口。为了提振生物柴油消费， 减缓欧盟反倾销对出口的冲击，2015年下半年，印尼根据2015年第61号总统令，建立了一套完善的生物柴油产业支持机制。由油棕产业基金会(BPDPKS)设立并运营一个基金，资金来源于棕榈油及其衍生品的出口税收（levy），用于弥补生物柴油和石化柴油之间的价差。 机制运行规则为： 1、出口商出口棕榈油相关产品，缴纳税款(levy); 2、BPDPKS征收税款，用于补贴石化柴油与生物柴油之间的价差； 3、MEMR为私营和国有公司组成的燃料零售商确定了销量，并向生物柴油生产商分配生产配额，生物柴油生产商获得依据产能分配的生产份额，按计划进行生产； 4、零售商（Pertamina、AKR）从生物柴油生产商那里收购PME，出售给消费者； 5、MEMR验证生物柴油的交付情况。 每6个月，MEMR会为生产商指定应交付给零售商Pertamina及AKR的生物柴油额度。2018年12月，印尼政府将生物柴油额度分配周期由6个月调整为1年，且符合条件的生物柴油生产商必须向零售商供货。为了确保生物柴油生产商和零售商完成其义务的配额，根据MEMR2018年第41号令，未完成分配计划的企业将会被处以6000印尼盾/升(约折480美元/吨)的罚款。 数据来源：BPDPKS，国投期货 印尼基金的收入主要来源 BPDPKS收入的主要来源就是出口棕榈油及其衍生品征收的levy，另外每年的基金余额的管理也有少量的收益。特殊情况下，国家财政预算也会进行拨款，例如2020年国家进行了预算拨款。 从2020~2023年印尼出口相关棕榈油的品类来看，70%左右是出口的精炼棕榈油，10%左右是出口的毛棕油，剩下的是生物柴油，化工级棕榈油和棕榈油仁油的份额。2020年棕榈油产品出口总量在3401万吨，2021年出口总量在3423万吨，2022年为3088万吨，2023年为3222万吨，近四年总体在3088~3423万吨之间波动。 数据来源：BPDPKS，GAPKI,国投期货 2018年12月，为了应对毛棕榈油价格的下降，出口税的制定从单一税率结构转变为基于价格 的累进结构。随着价格持续下跌到2019年，印度政府完全停止了毛棕油征税，导致毛棕榈油 基金在2019年全年没有获得新的收入。 2022年，印度政府还增加了新的征税棕榈产品类别，包括废弃食用油(UCO)和棕榈油酸化油这两种产品都用于生物柴油原料。 因为2021年出口量增加，加上毛油和精炼油等出口levy的提高，所以征收了可观的税收。 2024年9月，印度尼西亚财政部实施新法规，对棕榈油产品的出口税进行了修改，修订后的出口税与毛棕榈油价格趋势挂钩。其中毛棕榈油将根据CPO参考价格征收7.5%的税。其中精炼棕榈油将按CPO参考价收取3-4.5%的费用。 从修订后出口征税政策角度看，如果CPO价格越高，未来征税越可观，越能补贴到国内生物柴油的产生，使得国内CPO的需求越好，就利于印尼的CPO供需结构收紧，利于CPO的价格坚挺。另外印尼棕榈树龄处于老化趋势中，树木的补种资金支持也来自BPDPKS收入，所以BPDPKS需要更多的资金支持，CPO的高价格，更有利其征收高税收。 数据来源：印尼贸易部，国投期货 印尼国内生物柴油补贴价差情况 印尼HIP生物柴油价格（印尼卢比/升）计算公式为=（毛棕油的价格公斤/印尼卢比+85美元/吨）*870千克/立方米+运输成本。用HIP生物柴油和HIP柴油价格进行比较来计算补贴金额，当生物柴油价格高于柴油需要进行补贴。 近年来，HIP生物柴油公式进行了多次调整。2015年，原料转化为生物柴油的值设定为每公吨125美元。2017年，印度政府将其值降至每吨100美元，然后在2020年5月进一步降至每吨 80美元。2020年9月将换算上调至每公吨85美元。生物柴油转化值在生产者利润与CPO基金补贴金额之间起到桥梁作用，值越低，补贴支出越少，生产者利润越低。 另外为了提高生物柴油奖励支付的效率和准确性，BPDPKS在2022年建议如下:根据印度尼西亚大学的审查结果改变转换成本。转换费用以前固定为每吨85美元，现在提议采用一个公式，由固定费用(41美元)+变动费用组成，变动费用的数额按市场价格计算。该建议将提交指导委员会批准，然后才会实施。