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瑞达期货沪铅市场周报

2024-10-11王福辉、王凯慧、陈思嘉瑞达期货y***
瑞达期货沪铅市场周报

「2024.10.11」 沪铅市场周报 假期消费阶段消失沪铅期货震荡偏弱 瑞达期货研究院 研究员:王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878助理研究员: 王凯慧期货从业资格号F03100511陈思嘉期货从业资格证F03118799 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 行情回顾:本周沪铅主力期价震荡偏空为主。宏观面,9月美国通胀超预期增长,叠加最新非农新增就业数据意外火爆,增加了11月降息的变数;基本面上,假期原生铅及再生铅冶炼厂稳定开工,但下游多数厂家放假2-5天不等,铅锭消费阶段性消失,加上今年假 期现货市场表现相对往年较为平淡,下游节前囤货驱动较弱,冶炼厂也无节假日发货排 期相关市场交易表现,库存累增预期较大,铅价震荡走弱。 行情展望:此前宏观利好情绪逐步消化后,铅价运行或逐渐回归基本面,后续需要关注利好消息的实际消费落地情况。现货方面,本周沪铅价格重心下移,持货商多贴水出货,同时交割日临近,部分持货商坐等交仓,报价稍显坚挺,下游企业有意按需逢低采购, 且采购偏向原生铅厂提货源,现货成交相对好转。 操作上建议:操作上建议,沪铅主力合约短期震荡为主,注意操作节奏及风险控制。 3 来源:瑞达期货研究院 本周沪铅期价收跌 精炼铅期货价格 期货收盘价(活跃合约):铅 期货收盘价(电子盘):LME3个月铅(右) 元/吨 10000 1800 5000 17001600 0 1500 25000 24002300 20000 22002100 15000 20001900 图1、沪铅与伦铅期价 来源:wind瑞达期货研究院 图2、沪伦比值 沪伦比值 10 9.5 9 8.5 8 7.5 7 6.5 6 5.5 沪伦比值 美元/吨 来源:wind瑞达期货研究院 截至2024年10月11日,沪铅收盘价为16725元/吨,较2024年9月27日下跌200元/吨,跌幅1.18%;截至2024年10月10日,伦铅收盘价为2074美元/吨,较2024年10月4日下跌71元/吨,跌幅3.31%。 沪铅持仓量增加 元/吨 图3、铅锌价差 来源:wind瑞达期货研究院 图4、总持仓 持仓量 期货持仓量:铅 手 2023-06-30 2023-07-31 2023-08-31 2023-09-30 2023-10-31 2023-11-30 2023-12-31 2024-01-31 2024-02-29 2024-03-31 2024-04-30 2024-05-31 2024-06-30 2024-07-31 2024-08-31 2024-09-30 铅锌期货价差 9,000.00 250,000.00 8,000.00 230,000.00210,000.00 7,000.00 190,000.00 6,000.00 170,000.00150,000.00 5,000.00 130,000.00 4,000.00 110,000.00 90,000.00 3,000.00 70,000.00 2,000.00 50,000.00 锌- 铅 来源:wind瑞达期货研究院 截至2024年10月11日,铅锌期货价差为8625元/吨,较2024年9月27日增加560元/吨。 截至2024年10月11日,沪铅持仓量为84789手,较2024年9月27日增加1004手,增幅1.2%。 现货贴水 现货价格与升贴水 21,000.00 20,000.00 19,000.00 18,000.00 17,000.00 16,000.00 15,000.00 14,000.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 长江有色市场:平均价:铅:1# 1#铅升贴水:平均值 LME铅升贴水 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 -80.00 LME铅升贴水(0-3) 元/吨(现货) 元/吨(升贴水) 美元/吨 图5、国内现货、升贴水图6、LME升贴水 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 2023-09-14 2023-10-14 2023-11-14 2023-12-14 2024-01-14 2024-02-14 2024-03-14 2024-04-14 2024-05-14 2024-06-14 2024-07-14 2024-08-14 2024-09-14 截至2024年10月11日,1#铅现货价为16580元/吨,较2024年9月27日下跌220元/吨,跌幅1.31%。现货贴水270元/吨,较上周下跌25元/吨。 截至2024年10月10日,LME铅近月与3月价差报价为-46.6美元/吨,较2024年10月3日增加2.42美元/吨。 上期所仓单增加 铅库存 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 上期所库存 LME库存 铅注册仓单 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 上期所 LME 吨 吨 图7、库存图8、仓单 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 截至2024年10月10日,LME精炼铅库存为196650吨,较2024年10月3日减少2475吨,降幅1.24%;截至2024年9月30日,上期所精炼铅库存为40779吨,较上周持平。 截至2024年10月11日,上期所精炼铅仓单总计为34757吨,较2024年10月4日增加11096吨,增幅46.9%;截至2024年10 月10日,LME精炼铅仓单总计为186250吨,较2024年10月3日减少4800吨,降幅2.51%。7 铅矿进口量环比增加 全球铅矿产量 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 ILZSG:全球铅矿产量:当月值 铅矿进口量 200,000.00 180,000.00 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 进口数量:铅矿砂及精矿:当月值 万吨 吨 图9、全球铅矿产量图10、中国铅矿进口量 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 2017-07 2017-12 2018-05 2018-10 2019-03 2019-08 2020-01 2020-06 2020-11 2021-04 2021-09 2022-02 2022-07 2022-12 2023-05 2023-10 2024-03 2017-07 2018-01 2018-07 2019-01 2019-07 2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 2022-07 2023-01 2023-07 2024-01 2024-07 ILZSG数据显示,2024年7月,全球铅矿产量为37.67万吨,环比下降6.78%,同比下降3.11%。 海关总署数据显示,2024年8月,当月进口铅矿砂及精矿116970.44吨,环比增加22.79%,同比下降8.01%。 铅精矿加工费增减不一 铅精矿加工费 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 平均加工费(到厂价):铅精矿:50%:济源平均加工费(到厂价):铅精矿:50%:郴州平均加工费(到厂价):铅精矿:50%:个旧 元/金属吨 图11、铅精矿加工费 来源:wind瑞达期货研究院 截至2024年9月27日,济源地区铅精矿加工费为300元/金属吨,较上周减少400元/金属吨;郴州地区铅精矿加工费为400元/金属吨,较上周增加100元/金属吨;个旧地区铅精矿加工费为300元/金属吨,较上周减少400元 /金属吨。 供应端——国内铅总产量同比减少 全球精炼铅供需平衡(ILZSG) 120.00 115.00 110.00 105.00 100.00 95.00 90.00 85.00 80.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 ILZSG:全球精炼铅产量:当月值 ILZSG:全球精炼铅过剩/缺口:当月值 ILZSG:全球精炼铅消耗量:当月值 铅产量 80.00 70.00 60.00 万50.00 吨 40.00 30.00 20.00 产量:铅:当月值 万吨 万吨(缺口) 图12、ILZSG铅供需平衡图13、铅产量 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 2017-07 2017-12 2018-05 2018-10 2019-03 2019-08 2020-01 2020-06 2020-11 2021-04 2021-09 2022-02 2022-07 2022-12 2023-05 2023-10 2024-03 2016-03 2016-08 2017-01 2017-06 2017-11 2018-04 2018-09 2019-02 2019-07 2019-12 2020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01 2022-06 2022-11 2023-04 2023-09 2024-02 2024-07 ILZSG数据显示,2024年7月,全球精炼铅产量为110.04万吨,较去年同期增加2.36万吨,增幅2.19%;全球精炼铅消费量为109.89万吨,较去年同期增加4.26万吨,增幅4.03%;全球精炼铅过剩0.15万吨,去年同期过剩2.05万吨。 国家统计局数据显示,2024年8月,铅产量为64.3万吨,同比增加1.7%;1-8月,铅累计产出508.1万吨,同10 比减少8.9%。 需求端——汽车产销同比减少 精炼铅进�口 45,000.00 40,000.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 �口数量:精炼铅:当月值 进口数量:精炼铅:当月值 汽车产销 3,500,000.00 3,000,000.00 2,500,000.00 2,000,000.00 1,500,000.00 1,000,000.00 500,000.00 0.00 销量:汽车:当月值 产量:汽车:当月值 吨(�口) 2017-07 2018-01 2018-07 2019-01 2019-07 2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 2022-07 2023-01 2023-07 2024-01 2024-07 吨(进口) 辆 2017-06 2017-11 2018-04 2018-09 2019-02 2019-07 2019-12 2020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01 2022-06 2022-11 2023-04 2023-09 2024-02 2024-07 图14、精炼铅进出口图15、汽车产销 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 中汽协数据显示,2024年8月,中国汽车销售量为2453258辆,同比减少5%;