财信证券晨会纪要

证券研究报告 2024年10月10日 市场数据 晨会聚焦 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3258.86 -6.62 深证成指 10557.81 -8.15 一、财信研究观点 晨会纪要 【市场策略】市场全线大幅回调，半导体产业链相对逆势 创业板指 2280.10 -10.59 科创50 997.85 -2.55 【债券研究】债券市场综述 北证50 965.37 -12.11 二、重要财经资讯 【基金研究】基金数据日跟踪 沪深3003955.98-7.05 A股市场概览 【宏观经济】9月份中国电商物流指数回升0.2点 【宏观经济】央行开展610亿元7天期逆回购操作 总市值 类别 流通市 市盈率 市净率 【宏观经济】国新办将于10月12日举行新闻发布会 (亿元) 值(亿元) PE PB 上证指数 620583 478095 11.93 1.24 深证成指 218510 186190 21.70 2.25 创业板指 60548 49211 32.78 4.39 科创50 34410 20787 44.73 4.11 北证50 1928 1228 27.30 3.51 沪深300 560871 420448 11.47 1.27 【财经要闻】央行与财政部就债券市场运行情况等议题互换意见 【财经要闻】住建部、金融监管总局联合召开全国保交房工作推进视频会议 三、行业及公司动态 【行业动态】今年“双11”美妆开始抢跑了 【行业动态】国家发改委：到2026年底，基本建成国家数据标准体系 【行业动态】纯血鸿蒙今日开启公测，互联网半壁江山已接入HarmonyOS 邹建军分析师 执业证书编号:S0530521080001 zoujianjun@hnchasing.com 黄静分析师 执业证书编号:S0530524020001 huangjing48@hnchasing.com NEXT 【行业动态】2024年1-8月广告市场花费同比上涨3.1% 【重点公司跟踪】玲珑轮胎（601233.SH）：预计2024年前三季度净利润同比增长72.00%至82.00%。 【公司跟踪】金杯电工（002533）：股份回购金额达到0.5亿元 【公司跟踪】牧原股份（002714.SZ）：2024Q3销售生猪1775.6万头，预计三季报业绩亮眼 【公司跟踪】温氏股份（300498.SZ）：9月肉猪销售收入58.64亿元，猪鸡业务三季报业绩均可期 【公司跟踪】艾德生物（300685.SZ）：公司一产品进入创新医疗器械特别审查程序 四、湖南经济动态 【湘股动态】宇晶股份（002943.SZ）：签署约4亿元日常经营重要合同 【湖南省地方动态及政策】2024年国庆湖南口岸近3.7万人次出入境 近期研究报告集锦 【宏观策略类】经济金融高频数据周报（10.7-10.11） 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场全线大幅回调，半导体产业链相对逆势 王与碧（S0530522120001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌7.46%，收于4899.65点，代表蓝筹股的上证指数跌6.62%，收于3258.86点，代表硬科技的科创50指数跌2.55%，收于997.85点，代表创新成长的创业板指数跌10.59%，收于 2280.1点，代表创新型中小企业的北证50指数跌12.11%，收于965.37点，总体来看，硬科技板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌6.04%，收于2680.71点，代表大盘股的中证100指数跌7.39%，收于3792.28点，代表中大盘股的沪深300指数跌7.05%，收于3955.98点，代表中盘股中证500指数跌6.82%，收于 5735.64点，代表小盘股的中证1000指数跌7.65%，收于5727.38点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股 板块风格跑输。 （3）分行业来看，电子、计算机、非银金融跌幅较少，电力设备、传媒、美容护理跌幅居前。 （4）分主题来看，GPU指数、IGBT指数、MCU芯片指数涨幅居前。二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.36倍，处于历史后29.14%分位，市净率（LF）估值为1.34倍，处于历史后9.49%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为72.43倍，处于历史后75.11%分位，市净率（LF）估值为4.63倍，处于历史后43.19%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为34.6倍，处于历史后15.59%分位，市净率（LF）估值为4.42倍，处于历史后32.42%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.17倍，处于历史后36.16%分位，市净率（LF）估值为1.56倍，处于历史后7.36%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为38.52倍，处于历史后99.83%分位，市净率（LF）估值为3.52倍，处于历史后88.64%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有294家公司上涨，共有5039家公司下跌，其中涨停公司55家，跌停公司962家，全市场成交 额29665.53亿元，较前一交易日减少5169.9亿元。四、市场策略 市场全线大幅回调，半导体产业链相对逆势。昨日市场呈现普跌态势，A股主要指数集体收跌；个股跌多涨少， 全市场逾5000家个股下跌，上涨个股不足300家；全市场成交额收缩至3万亿元以下，市场量能有所收敛。本轮大幅调整主要是受到前期表现强势的个股获利回吐以及港股、中概股下跌等因素的影响，同时也是对此前市场过快上涨的修正。分板块来看： （1）英伟达周二在美国首都华盛顿特区的“AISummitDC”人工智能峰会上宣传了其最新芯片的能源效率，该峰会推动着英伟达股价进一步上涨，创三个月来新高。受此消息催化，GPU概念股逆势走强。 （2）在10月9日上午的联发科天玑9400发布会上，联发科同步发布3nm天玑汽车座舱芯片CT-X1，首批搭载 联发科CT-X1芯片的车型将于2025年量产上市；此外，据业内消息人士称，理想汽车加快自主研发智能驾驶SoC芯片，力争在今年年底前完成流片。受以上消息驱动，汽车芯片概念股表现活跃。 展望后市，昨日市场的调整主要是一次修正探底，考虑到市场量能仍接近3万亿元的水平，因此单日回调可能不 足以改变市场风险偏好，预计市场将由普涨普跌行情逐步切换至结构性行情。从风格表现来看，受益于政策大幅刺激及市场情绪明显转暖，9月下旬以来，以地产产业链及消费板块为代表的顺周期方向、以券商为代表的金融板块成为领涨行业。上述大盘蓝筹方向上涨，短期拉动市场指数明显走强。参照历史，当市场指数初步修复后，后续市场风格将走向扩散，呈现“指数搭台、个股唱戏”、“价值搭台、成长唱戏”等特征，后期可关注滞涨标的。近期宜顺势而为，积极参与这一轮向上行情，重点把握行业轮动机会： （1）顺周期板块。在前期多轮政策强力刺激下，叠加财政政策预期暂未落地，市场对经济增速边际改善的预期 升温，顺周期方向的地产产业链（房地产、建筑建材、钢铁、家具家电）、消费板块（食品饮料、社会服务、美容护理）等将率先迎来修复。 （2）以券商为代表的金融板块。券商作为A股“牛市旗手”及市场风向标，如市场行情回暖，券商板块将率先 获益。此外，金融板块估值偏低、大规模破净。特别是券商行业集中度偏低、政策支持打造“航母级券商”、存在较强并购重组预期，受益于本次市值管理及并购重组市场改革的利好政策落地，有望引领这一轮向上行情。 （3）受益降息的估值弹性品种。中央政治局会议明确要“有力度的降息”，海外美联储已进入降息周期，二者共 同推动市场估值提升，创新药、贵金属板块的黄金和白银均受益于海内外降息周期。 （4）科技成长方向。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆（S0530519090001） 10月9日，LOF基金价格指数-4.25%，ETF基金价格指数-5.93%；上证50ETF-7.22%，沪深300ETF-8.84%，中证500ETF-6.13%；标普500ETF+1.69%，日经ETF+0.63%，德国30ETF+0.86%，法国CAC40ETF+0.07%；黄金ETF-1.3%， 豆粕ETF+0.05%，嘉实原油-2.59%。9日，两市ETF总成交额约5400余亿元，日内半导体、芯片相关ETF品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘文蓉（S0530523070001） 10月9日，1年期国债到期收益率上行5.5bp至1.43%，10年期国债到期收益率下行1.7bp至2.18%，1年期与 10年期国债期限利差收窄7bp至75bp。1年期国开债到期收益率上行7.0bp至1.83%，10年期国开债到期收益率下行 2.0bp至2.27%。DR001上行12.1bp至1.65%，DR007上行6.9bp至1.82%。国债期货10年期主力合约涨0.20%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约跌0.01%。3年期AAA级信用利差上行6.51bp至54.12bp，3年期AA-AAA级等级利差上行5.15bp至27.15bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】9月份中国电商物流指数回升0.2点 叶彬（S0530523080001） 据中国物流与采购联合会公布数据显示，9月份中国电商物流指数为114.4点，较上月回升0.2点。电商物流总业 务量指数为131.2点，比上月提高0.7点。9月中国公路物流运价指数为104.4点，比上月回升0.17%，比去年同期回升1.44%。从周指数看，第一、二、三周运价指数环比回升，第四周运价指数环比回落。 【宏观经济】央行开展610亿元7天期逆回购操作 叶彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月9日以固定利率、数量招标方式开展了610亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日1965亿元逆回购到期。 【宏观经济】国新办将于10月12日举行新闻发布会 叶彬（S0530523080001） 据财联社消息，国新办将于10月12日（星期六）上午10时举行新闻发布会，请财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问。 【财经要闻】央行与财政部就债券市场运行情况等议题互换意见 叶彬（S0530523080001） 据证券时报网消息，央行与财政部联合工作组召开首次正式会议，会议充分肯定前期双方在央行国债买卖方面的紧密合作，确立了工作组运行机制，并就债券市场运行情况等议题互换了意见。双方一致认为央行国债买卖是丰富货币政策工具箱、加强流动性管理的重要手段。下一步，要统筹发展和安全，继续加强政策协同，不断优化相关制度安排，在规范中维护债券市场平稳发展，为央行国债买卖操作提供适宜的市场环境。 【财经要闻】住建部、金融监管总局联合召开全国保交房工作推进视频会议 叶彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，住建部、金融监管总局联合召开全国保交房工作推进视频会议，强调要加大“白名单”项目把关、推送、问题项目修复以及贷款投放力度，切实满足房地产项目合理融资需求。要建立完善工作机制，健全全口径监测制度，及时将获批的“白名单”项目纳入台账和系统管理。金融机构要建立完善绿色通道，及时按项目进度发放贷款，满足项目合理融资需求。 三、行业及公司动态 【行业动态】今年“双11”美妆开始抢跑了 张曦月（S0530522020001） 近日，根据青眼情报获悉，淘系平台将于10月14日开启“双11”第一波预售，相较去年提前了10天。与此同 时，京东宣布于10月17日开启“双11”抢先购，比去年提前了一周；快手则于10月16日进入“双11”预售期