券商牛市旗手王者归来20241008

券商：“牛市旗手”，王者归来20241008_导读 2024年10月08日22：12 关键词 券商牛市投资机会市场情绪成交量港股AH股估值修复政策催化经济预期保险业绩修复业务结构市场活跃经济业务风险偏好提升交易量多头资金北上资金产业资本 全文摘要 华盛证券分析师强调了提振资本市场信心政策对券商板块的积极影响，指出假期港股金融板块，尤其是券商涨幅明显，出现AH股估值倒挂，暗示对A股券商板块未来表现的正面预期。当前市场处于政策催化和经济预期扭转中，券商板块因政策和基本面支持成为市场活跃的核心主线，尽管已有上涨预期，但基本面改善和估值修复的确定性预示着进一步上涨空间。投资市场成交量可能创新高，建议关注保险板块作为平替选择，因其业绩可能更亮眼，且与券商走势同频。 券商：“牛市旗手”，王者归来20241008_导读 2024年10月08日22：12 关键词 券商牛市投资机会市场情绪成交量港股AH股估值修复政策催化经济预期保险业绩修复业务结构市场活跃经济业务风险偏好提升交易量多头资金北上资金产业资本 全文摘要 华盛证券分析师强调了提振资本市场信心政策对券商板块的积极影响，指出假期港股金融板块，尤其是券商涨幅明显，出现AH股估值倒挂，暗示对A股券商板块未来表现的正面预期。当前市场处于政策催化和经济预期扭转中，券商板块因政策和基本面支持成为市场活跃的核心主线，尽管已有上涨预期，但基本面改善和估值修复的确定性预示着进一步上涨空间。投资市场成交量可能创新高，建议关注保险板块作为平替选择，因其业绩可能更亮眼，且与券商走势同频。券商转债和多元金融股票也被推荐。分析了券商业务修复弹性，特别是经济业务的高弹性及交易佣金费率下行的影响，建议关注经济业务占比高的券商及研究业务体量大的券商。维持市场持续性改善预期，强调交易量为评估市场热度重要指标，同时提醒关注北上资金和产业资本参与情况，建议投资者控制风险，寻找券商配置的影子股机会。 章节速览 ●00：00华创证券牛市策略分析与港股券商表现 华盛证券分析师徐刚分享了当前券商板块的投资策略，强调提振资本市场信心的政策对券商板块的积极影响。他提到，尽管假期期间港股的金融板块表现强劲，尤其是券商涨幅明显，出现了AH股估值倒挂的现象，这可能是由于港股承接了部分原本预期参与A股市场的资金。徐刚认为，这种现象对A股券商板块的未来表现提供了积极的预期，并提示需要关注市场经济变化指标。 ●05：11券商成为市场核心主线 市场目前处于政策催化和经济预期扭转的过程中，券商板块因政策面和基本面的双重支持，被视为市场活跃的核心主线。尽管市场对券商的上涨已有一定预期，但其基本面的改善和估值修复的确定性使得券商仍具有进一步上涨的空间，有望引领市场情绪和风险偏好的提升。因此，短期内市场可能不会出现明显的板块切换，券商板块仍将是投资者关注的焦点。 ●07：44市场投资机会分析 投资市场近期成交量可能再创新高，但选标方面需关注平替品种。券商转债和多元金融股票被推荐为平替选择。同时，保险投资机会被看好，因保险业绩表现可能更亮眼，且历史数据显示保险与券商走势同频共振。建议投资者关注保险板块，尤其是金华、人保、国寿等标的，以应对市场反弹和风险偏好的提升。 ●13：17券商平替品种及业务修复弹性分析 探讨了券商平替品种的选择及券商整体业务修复的弹性。指出在可能买不到券商筹码的情况下，选择平替品种的重要性。分析了券商在本轮行情中的业务表现，尤其是成交量增加对各项业务的正面影响。提及了1415年牛市期券商业绩的高修复弹性，并分析了不同业务板块的修复比率。强调了经济业务的高弹 性，同时指出交易佣金费率下行的影响。建议关注经济业务占比高的券商，并指出这类券商在上半年业绩中表现突出，尤其是那些研究业务体量大的券商，可能在后续基本面改善中有更明显的表现。 ●15：33关注交易量、北上资金与产业资本动态 维持持续性改善的预期下，交易量被视为评估市场热度的重要指标，需高频关注后续多头资金动能。北上资金数据披露减少，市场需依赖草根调研进行判断。产业资本的参与可能制衡市场猛烈上涨，成为短期波动与调整的关键。强调投资者需控制风险，寻找券商配置的影子股机会。 问答回顾 发言人问：目前市场对于券商板块有哪些核心观点和重点关注内容？ 发言人答：当前券商板块的核心观点在于如何找到非临危险的配置品种，抓住拿到筹码的机会。假期期间，开户量持续递增，中登公司加班处理开户需求，表明场外资金入市节奏强烈，这将对市场上涨产生明显的边际定价影响。同时，港股金融表现强劲，尤其是券商板块涨幅较大，港股与A股形成罕见的AH股倒挂现象，为A股券商复牌后预期涨幅提供明确指引。 发言人问：港股市场表现对A股券商板块有何启示？ 发言人答：港股市场强劲表现，尤其是券商板块的普涨态势，显示出港股市场在节假日期间承接了一部分活跃资金，尤其是券商板块。港股的估值修复明显，形成AH股倒挂，这对A股券商复牌后整体预期涨幅形成积极影响，意味着券商行情有望延长。 发言人问：对于券商板块未来空间和切换到其他板块的可能性如何评估？ 发言人答：从交易量、后续复苏数据、资管业务提升以及自有投资业绩改善来看，券商板块基本面复苏确定性很强，经营基本面在各大行业中率先触底复苏。因此，本轮行情中券商板块具有延长市场活跃周期的空间，切换到其他板块的概率并不高。 发言人问：市场目前对券商板块的定位如何，以及影响行情的因素有哪些？节后交易量和市场情绪的变化可能对券商板块有何影响？ 发言人答：市场确认了本轮行情中券商已确立明确的龙头地位，政策催化需要一定时间来映射到基本面改善，但交易量提升、开户数据增长以及资管业务提升等因素都表明券商具备较强的政策面和基本面支撑。因此，券商目前作为核心主线定位不变，估值修复确定性高，有望带动市场情绪和风险偏好提升。节后交易量再创新高的概率显著增加，但部分券商股票涨幅已大，拿筹码的概率不高。投资者在关注市场情绪变化的同时，应更多关注整体平替品种，以期获取券商板块行情带来的收益。 发言人问：在当前市场环境下，有哪些券商相关的转债值得关注？除了转债，还有哪些券商板块的股票值得关注？ 发言人答：目前市场上存续的四只左右的券商转债，我们觉得这是值得配置的平替品种，尤其是在市场调整较多的情况下。券商多元金融股票是值得关注的，特别是中信证券并购广州证券后，越秀资本成为了中信证券第二大股东，正股表现强劲时，其影子股有配置机会。 发言人问：如何评估吉林敖东、辽宁成大等头部券商重要股东的投资价值？ 发言人答：这些公司不仅是券商的重要股东，而且部分还增持了券商股份，虽然利润口径无法直接反映投资收益，但对公司的资产负债表带动效果明显，投资者可以关注这些公司在券商逻辑强化下的表现。 发言人问：参与券商影子股时应如何考虑市场情况？对于无法直接参与券商正股的投资者，有哪些平替品种可供选择？ 发言人答：在参与券商影子股时，需密切关注券商正股的表现，因为龙头股票如打开涨停板或券商估值达到高位，可能会对影子股涨幅和动能产生影响。推荐在牛市预期中，经济业务占比高的券商，例如申万宏源、西部证券、方正证券和银河证券等，这些券商在牛市期间业绩修复弹性较大，同时研究业务体量相对较大，对大型业务贡献明显，后续基本面改善预期较强。 发言人问：为什么保险板块在当前市场环境下是个不错的投资选择？ 发言人答：历史上保险板块与券商板块在牛市预期扭转时呈现出明显的同频共振，而保险板块相对容易把握行情节奏，且基本面表现亮眼，业绩预期持续增加，因此是参与本轮市场配置的重要抓手。 发言人问：在当前市场环境下，投资者应关注哪些关键因素？ 发言人答：投资者需要重点关注交易量这一观察行情热度的重要指标，以及北上资金动向（因数据不再公开披露，可能需要进行草根调研），同时产业资本参与市场的动能也可能对市场形成一定制衡，这些因素都是短期市场可能面临波动和调整的重要抓手。