工业硅日报：工业硅期货大幅回落，近月合约跌幅较大

期货研究报告|工业硅日报2024-10-10 工业硅期货大幅回落，近月合约跌幅较大 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 10月9日，工业硅期货价格随宏观情绪回落，主力合约2411低开低走，开于9650元/吨，最后收于9575元/吨，当日下跌2.13%。截止收盘，2411主力合约持仓约16.33万手，当日减仓3077手。总合约持仓33.26万手，较上一交易日增加19207手，增仓主 要集中在2412及2501合约。当前，新交割品已开始仓单注册，10月10日仓单净注销 12手，仓单总数为59,050手，折合成实物有295250吨。目前华东553现货升水2040 元/吨，昆明421牌号计算品质升水后，升水1090元/吨，天津421与99硅价差为500 元/吨。 工业硅：昨日工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11400-11500元/吨；通氧553#硅在11600-11800元/吨；421#硅在12000-12200元/吨。因价格长期处于低位，西南生产企业多计划于十月底减产。但因北方部分新增产能投产，预计10月产量变化不大，当前整体开工率仍较高，供应过剩局面未变。 多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价36-41元/千克；多晶硅致密料35-38元/千克；多晶硅菜花料报价31-34元/千克；颗粒硅33-35元/千克，N型料40-44元/千克。进入下半年，因成本倒挂，多晶硅生产企业减产规模扩大，预计10月多晶硅产量为13万吨，对工业硅需求持稳。中长期看，需关注多晶硅生产企业开工率及对工业硅需求的影响。 有机硅：昨日现货价格持稳，据SMM统计，10月9日有机硅DMC报价13800-14200元/吨。进入下半年，有机硅新增产能逐步释放，对工业硅的需求或小幅增加，需关注产能释放节奏。从中长期看，整体产能过剩较多，预计有机硅价格小幅震荡为主。 观点 目前总库存和仓单压力较大，且需求端无好转迹象，基本面仍然偏弱。因11月仓单需 要强制注销，新交割规则从12月开始执行，因此当前仓单价值降低。虽盘面价格已跌破多数生产企业的完全成本，但近月合约在大量仓单未能消化的情况下，仍面临下行风险，近期宏观政策影响显现，盘面波动或加剧，建议观望或区间操作。 策略 谨慎偏空，择机卖�套保 风险点 1、主产区开工率； 2、仓单消化情况； 3、硅料企业开工率； 4、宏观及资金情绪 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨5 图6:工业硅库存丨单位：吨5 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截至9月27日，中国金属硅行业库存合计约55.93万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库14.11万吨；百川统计港口库存12.5万吨，其中黄埔港4.5 万吨，天津港4.2万吨,昆明港3.8万吨；交割库注册仓单折合成实物约为29.32万吨。 据SMM统计，截至9月27日，金属硅行业库存47.9万吨（含注册仓单），港口库存 13.7万吨，其中黄埔港3万吨，天津港5.4万吨，昆明港5.3万吨；其他34.2万吨。 （SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据SMM硅世界报道，国庆假期，在永修县星火工业园肯道有机硅项目施工现场，工人们放弃节假日休息，奋战在项目建设一线，铆足干劲赶进度，确保项目早日建成。 该项目计划投资10亿元，总建筑面积30399平方米，主要生产新型有机硅聚氨酯复合 材料、有机硅水性胶黏剂、有机硅铸造脱模剂等产品，项目于今年2月18日动工，预 计今年12月试生产，达产达标后，预计年产值达5亿元以上，年纳税5000万元以上。 为加快工程建设进度，该项目多个车间、仓库、灌区、综合楼、办公楼十余个单体建筑同时施工，节日期间，也是多个车间、厂房的预计完工时间。 “确保土建施工尽快完成，为后续的设备安装赢得时间，让项目早竣工、早投用是广大建设者的共同心愿。”来自抚州的泥工班组长周工说，国庆假期，他和他的团队在施工现场坚守岗位，负责该项目206和207仓库的内外墙粉刷工作，目前已到收尾阶段。 据有机硅公众号报道，节后第一个交易日，A股全天大幅高开回落后再度走高，创业板指全天大涨17.25%，两市成交额超3.45万亿创历史新高！截至收盘，沪指涨4.59%，深成指涨9.17%，创业板指涨17.25%。有机硅概念也涨势惊人。10月8日，有机硅概念上涨8.03%，多家有机硅企业涨停！当日主力资金流�7.22亿元，概念股31只上涨，0只下跌。 主力资金净流�居前的分别为天赐材料（1.2亿元）、兴发集团（8169.55万元）、宜安科技（6344.22万元）、回天新材（5497.72万元）、鲁西化工（5185.6万元）。同日，合盛硅业、集泰股份、三孚股份等企业纷纷发布了其回购公司股份的进展公告。 据悉，截至2024年8月31日，合盛硅业已累计回购股份8,212,418股，占公司总股本的比例为0.69%，购买的最高价为52.12元/股、最低价为42.51元/股，已支付的总金额为407,650,195.81元（不含印花税、佣金等交易费用）。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 17500 16500 15500 14500 13500 12500 11500 10500 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 1500 553#均价（左轴） 553#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 -1500 18000 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 1500 1000 500 0 -500 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 280 230 180 130 80 30 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 70 60 50 40 30 20 10 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 10 5 0 -5 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 2024-09-05 -10 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 2024-09-05 -10 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com