供给
行业供给整体偏强。三季度丰水期，西南地区供给增长，但季末西南停炉企业增加，其余产地因亏损压力减产，供给过剩格局未变。三季度有小规模新增产能落地，四季度仍有120万吨产能计划投产，但部分产能或推迟。
需求
工业硅下游需求疲弱。光伏产业链整体亏损，硅片行业开工下降，硅料需求减少，多晶硅开工率下降。有机硅行业降负挺价，价格坚挺但下游接受度减弱。铝合金行业淡季，开工率低，四季度或有季节性回暖。
库存
季内行业整体库存持续增长，三季度中旬交割库库存流出，但工厂及市场仍累库。
策略
宏观利好提振下，三季度季末盘面偏强震荡，但基本面未转变，宽松格局或延续至四季度。11月仓单抛压偏大，集中注销及12月交割品标准变更继续影响合约。短线建议11合约空单继续持有，长线关注11-12反套。
行情回顾
三季度盘面底部震荡，季末宏观利好提振下反弹。
下游需求
（原文缺失相关内容）
行情展望
多晶硅行业基本面未转变，套保利润支撑部分企业开工，四季度仍有新产能投产，供给过剩格局难改。光伏产业海外需求受贸易争端削弱，国内需求四季度难有明显改善。11月仓单抛压大，影响合约。短线建议11合约空单继续持有，长线关注11-12反套。
