核心观点与关键数据
- 区域视角：9月新增定融产品主要涉及10个省份，河南最多（14只），山东次之（6只），河北、湖北、安徽分别有5只、4只、2只，四川、重庆、陕西各1只。新增发行区域包括11个区县级区域与园区级区域，如宣城市、承德市、三门峡市等。
- 发行视角：9月新增产品发行规模36.4亿元，其中1只产品超5亿元。收益率中枢约7.95%，环比下降55bp，7只产品收益率中枢在9%及以上，最高融资成本为9.40%。
- 城投视角：15只产品涉及发债城投，其中14只发行人涉及发债城投（8个主体本身，6个母子公司），1只担保方涉及发债城投。
- 主体视角：新增产品涉及21家发债城投，其中地市级3家，区县级18家。主体评级方面，AA+等级8家，AA等级11家，AA-及其他等级2家。
新增统计：首次发行或担保的城投
- 4家发债城投首次发行定融产品，2家首次担保定融产品。
- 在36只新增定融产品中：
- 发行人方面：14家发债城投，其中4家首次发行（此前无记录）。
- 担保人方面：剔除同时发行和担保的7家后，7家发债城投首次担保（此前无记录）。
风险提示
- 城投债技术性违约风险。
- 数据来源失真风险。
- 数据处理错误导致重复记录。
图表目录
- 图表1：定融产品月度发行数量及发行成本。
- 图表2：涉及定融的发债城投结构特征（分行政级别&主体评级）。
- 图表3：各省份2024年定融产品发行数量。
- 图表4：各省涉及定融的发债城投数量及产品数量。
资料来源
- 政信产品销售网站，华安证券研究所。
- Wind，政信产品销售网站，华安证券研究所。
