有色商品日报

有色商品日报（2024年10月9日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜LME铜震荡走弱，价格下跌1.95%至9758美元/吨；沪铜主力下跌0.91%至77510元/吨；现货进口窗口继续打开。宏观方面，美国9月非农就业数据表现强劲，大幅好于预期下，暗示美联储下一步降息动作将放缓，降息节奏也开始变得不明朗。国内方面，金融领域和经济政策支持力度超预期，市场反馈也比较积极，带动市场风险偏好回升，稳增长再次充满期待。基本面方面，长假期间LME实现去库，国内则实现累库，但这也是季节性常态，不过铜价再度大幅走高下，下游订单需求有所下降，也考验终端的承接力，上半年当价格从8万冲击高点，铜订单出现快速下降，因此基本面对后市上行空间形成潜在约束。昨日美股表现较好，但并未提振市场情绪，表明焦点逐渐从海外转移至国内，国内股市快速回暖开始产生分歧，并间接影响对铜后市判断。 铝 节后首日氧化铝冲高回落，隔夜AO2411收于4268元/吨，跌幅1.55%，持仓增仓610手至6.6万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2411收于20550元/吨，跌幅0.7%。持仓增仓2022手至16.3万手。现货方面，SMM氧化铝价格涨至4108元/吨。铝锭现货贴水持稳在50元/吨，佛山A00报价涨至20420元/吨，对无锡A00贴水180元/吨，下游铝棒加工费新疆包头河南临沂无锡持稳，南昌广东下调20-40元/吨；铝杆1A60加工费持稳，6/8系加工费上调175元/吨。节内非农数据对外盘形成一定助力，节后内盘开盘小幅补涨。当前高位铝价对下游提单和开工修复形成抑制，仍需关注库消走势，警惕出现强需求证伪下的价格修正。 镍 隔夜LME镍跌1.09%报17760美元/吨，沪镍跌0.83%报134340元/吨。库存方面，昨日LME镍库存减少6吨至131850吨，昨日国内SHFE仓单减少84吨至22560吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至-350元/吨。不锈钢方面，库存端，节前一周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1014982吨，周环比减1.58%，钢厂仍处于理论亏损状态，同时在基于库存和需求的压力，供应端或将有望进一步放缓。硫酸镍方面，原材料价格表现偏强，然需求疲软成为拖累。宏观情绪回暖，但基本面压力犹在，关注逢高沽空机会。 锌 截至本周一（10月8日），SMM七地锌锭库存总量为10.69万吨，较9月26日增加0.02万吨，较9月30日增加0.77万吨。沪锌主力跌1.62%,报25160元/吨，锌期货仓单27655吨，较前一日减少29吨。LME锌跌3.25%,报3076.5美元/吨，锌库存242400吨，减少1700吨。现货市场，上海0#锌对2411合约升水85-90元/吨，对均价平水；广东0#锌对沪锌2411合约升水45-85元/吨，粤市较沪市贴水30元/吨；天津0#锌对沪锌2410合约升水60-100元/吨，津市较沪市升水10元/吨。价差方面，11-12价差+115元/吨，12-01价差+165元/吨，沪伦比8.18。海外供应依然过剩，并且国内冶炼产量恢复较多、实际需求尚未完全好转的背景下，预计锌价上方压力较大，价格或将承压下行。 锡 沪锡主力跌1.21%,报265040元/吨，锡期货仓单7271吨，较前一日减少129吨。LME锡跌2.91%,报32905美元/吨，锡库存4505吨，减少20吨。现货市场，对2410云锡升水600-800元/吨，交割升水500-700元/吨，小牌升水0-300元/吨，进口贴水200-300元/吨。价差方面，11-12价差-390元/吨，12-01价差-180元/吨，沪伦比8.05。缅甸锡矿尚未复产，印尼锡出口暂未完全恢复，总体海外供应仍有扰动，国内方面供应稳定。海外需求稳中上行，国内需求在高价背景下或边际走弱，总体来看锡短期供需矛盾较小，预计价格呈现高位震荡。 二、日度数据监测 铜 市场行情 2024/10/8 2024/9/30 涨跌 价格（元/吨） 平水铜 78465 78900 -435 平水铜升贴水 70 -10 80 废铜(元/吨) 1#光亮废铜：广东 71600 71700 -100 精废价差：广东 1708 2141 -433 下游（元/吨） 无氧铜杆(8mm):上海 78600 79400 -800 低氧铜杆(8mm):上海 76400 77100 -700 冶炼加工(周度) 粗炼TC（美元/吨） 7 7 0 库存 LME 注册+注销(吨) 296275 300600 -4325 上期所 仓单（吨） 54617 52132 2485 总库存（吨，周度） 141625 140408 1217 COMEX 库存（吨） 65226 64272 953 社会库存 国内+保税区(万吨) 22.4 21.3 1.1 其他 LME0-3premium（美元/吨） -49.8 -40.5 -9.3 CIF提单(美元/吨) 59.5 59.5 0.0 活跃合约进口盈亏 -976.6 1092.0 -2068.6 铅 市场行情 价格（元/吨） 平均价:1#铅:长江有色 16810 16710 100 1#铅锭升贴水:华东 -280 -265 -15 沪铅：连1-连二 -30 -40 10 含税:再生精铅(≥pb99.97) 16575 16550 25 含税:再生铅(≥pb98.5) 16475 16450 25 含税:还原铅:山东 14350 14400 -50 铅精矿（元/吨） 到厂价:铅精矿:济源50% 16150 16125 25 到厂价:铅精矿:郴州50% 16250 16225 25 到厂价:铅精矿:个旧50% 16250 16225 25 加工费（元/吨） 到厂价:铅精矿:50%:济源 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:郴州 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:个旧 1000 1000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 198425 198625 -200 上期所（吨） 仓单 28867 23661 5206 库存（周度） 40779 40779 0 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏（元/吨） 最新 上期 -7.2 130.00 -1529 -966 资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 铝 市场行情 2024/10/8 2024/9/30 涨跌 价格 无锡报价(元/吨) 20600 20380 220 南海报价(元/吨) 20420 20190 230 南海-无锡(元/吨) -180 -190 10 现货升水(元/吨) -50 -50 0 原材料 山西低品铝土矿(元/吨) 580 580 0 山西高品铝土矿(元/吨) 640 640 0 氧化铝FOB(美元/吨) 550 550 0 山东氧化铝 4090 4070 20 氧化铝：内-外 -107 -127 20 预焙阳极 4863 4888 -25 下游加工费 6063铝(φ90):广东（元/吨） 110 150 -40 1A60铝杆:广东（元/吨） 600 600 0 铝合金 ADC12:华南（元/吨） 20800 20700 100 库存 LME 注册+注销(吨) 777775 792950 -15175 上期所 仓单（吨） 184692 188141 -3449 总库存（吨，周度） 280565 279171 1394 社会库存（周度） 电解铝(万吨) 65.8 69.7 -3.9 氧化铝(万吨) 5.4 5.5 -0.1 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -49.65 160.00 -1822 -1362 镍 市场行情 电解镍 金川镍:板状（元/吨） 136500 133100 3400 金川镍-无锡（元/吨） 1450 2100 -650 1#进口镍-无锡（元/吨） -200 200 -400 镍铁 低镍铁:1.5-1.8％（元/吨） 4050 4050 0 印尼镍铁:10-15％（元/吨） 0 0 0 镍矿（元/吨） 1.4%-1.6%:日照港 465 465 0 1.8%:菲律宾:连云港 608 601 7 不锈钢 304No1:佛山（元/吨） 13550 13050 500 304No1:无锡（元/吨） 13550 13050 500 304/2B卷:毛边:无锡 14150 13750 400 304/2B卷:切边:无锡 14400 14150 250 304/2B卷:毛边:佛山 14200 13700 500 304/3B卷:切边:佛山 14400 14150 250 新能源（元/吨） 硫酸镍:≥22%:国产 32300 32600 -300 523普通:国产 213000 215000 -2000 622普通:国产 227000 229000 -2000 库存 LME 注册+注销(吨) 131850 130944 906 上期所（吨） 镍仓单 22560 22644 -84 镍库存（周度） 25504 25504 0 不锈钢仓单 45451 45704 -253 社会库存（周度） 镍库存：上期所+南储+隐性 31816 29895 1921 不锈钢：佛山+无锡 826600 826300 300 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -228 110.00 -10152 -5607 资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所 锌 2024/10/8 2024/9/30 涨跌 市场行情 主力结算价（元/吨） 25575 25080 2.0% LmeS3（美元/吨） 2505.5 2505 0.0% 沪伦比 10.21 10.01 - 近-远月价差（元/吨） 120 55 65 SMM0#现货（元/吨） 25670 25080 590 SMM1#现货（元/吨） 25600 25010 590 国内现货升贴水平均（元/吨） 0 40 -40 进口锌升贴水平均（元/吨） -30 10 -40 LME0-3premium（美元/吨） 2.5 4.25 -1.75 锌合金Zamak3（元/吨） 26320 25730 590 锌合金Zamak5（元/吨） 26870 26280 590 氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨） 24200 23700 500 周度TC Zn50%国产（元/金属吨） 3850 3850 0 Zn50%进口（美元/干吨） 240 240 0 库存 上期所（吨）周度 6268 5475 793 LME（吨） 242400 244100 -1700 社会库存（万吨）周度 7.14 7.77 -0.63 注册仓单 上期所（吨） 27655 27684 -29 LME（吨） 216625 216825 -200 活跃合约进口盈亏 最新（元/吨） 上期（元/吨） CIF提单 （美元/吨） 0 -1142 135 锡 市场行情 2024/10/8 2024/9/30 涨跌 主力结算价（元/吨） 268290 263420 1.8% LmeS3（美元/吨） 27540 28130 -2.1% 沪伦比 9.74 9.36 - 近-远月价差（元/吨） -400 -380 -20 SMM现货（元/吨） 268000 264100 3900 60%锡精矿（元/金属吨） 246000 243900 2100 40%锡精矿（元/金属吨） 242000 239900 2100 国内现货升贴水平均（元/吨） -100 -100 0 LME0-3premium（美元/吨） -60 -35 -25 库存 上期所（吨）周度 8698 8736 -38 LME（吨） 4505 4525 -20 注册仓单 上期所（吨） 7271 7400 -129 LME（吨） 3845 3850 -5 活跃合约进口盈亏 最新（元