煤焦策略周报

一德黑色·煤焦周报 宏观利好刺激，煤焦震荡偏强 撰写人：赵晴 期货从业资格号：F03087073 交易咨询从业证书号：Z0019543 邮箱：zhaoqingtj@foxmail.com 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 审核人：韩业军 期货从业资格号：F0273312 交易咨询从业证书号：Z0003142邮箱：hanyejun1987@163.com 黑色事业部 报告制作日期：2024-10-07 品种类型策略合约驱动估值入场止损止盈周期 焦煤 轻仓跟进，控制风险，或等待回调买入。 焦炭 核心逻辑 假期期间，煤矿多数维持正常生产，受地质原因及国庆期间检修影响，产量小幅缩减，产地煤矿有惜售行为，假期期间气煤竞拍成交价继续上涨。蒙煤方面，国庆假期期间口岸闭关7天，贸易商多数已封盘惜售待涨，节后成交价将迎来补涨。焦炭落实第四轮提涨，部分钢厂落实第五轮提涨，后续仍有六轮提涨预期。节后煤焦市场预计维持上涨节奏。 焦炭要素评估 供应 独立焦化+钢厂自有焦化周度日均产量111.2万吨，环比回升1.01万吨。 需求 本周钢联铁水228.02万吨/日，环比回升3.16万吨/日。同比下降18.99万吨/日。 价格 焦炭四轮提涨落地，提涨幅度50-55元/吨，累计提涨200-220元/吨。焦企提涨第五轮100-110元/吨，部分钢厂落实50-55元/吨。 库存 本周政策利好超预期，投机需求进场拿货，钢材价格及成材库存情况大幅改善，市场情绪好转，焦企出货顺畅，本周焦企库存大幅下降，钢厂焦炭库存下降，港口焦炭库存回升，焦炭加权库存下降。 利润 四轮提涨落地后，焦企利润出现好转，焦企点对点利润上涨，部分焦企微利状态。 基差 孝义准一至天津港口焦炭，基差-427元/吨，周环比缩小202元/吨。 焦煤要素评估 国内市场 本周大样本煤矿开工90.83%，环比持平；同比回升1.65%；小样本煤矿开工89.98%，环比持平；同比回升2.24%。本周利好政策超预期，焦炭四轮提涨落地，下游采购积极性提升，带动煤矿签单情况好转，坑口部分煤矿封盘惜售，煤价上涨，涨幅在70-100元/吨左右。竞拍市场成交氛围转好，竞拍流拍率下降至2,7%，上周竞拍流拍率为9.1%。 蒙煤市 场 甘其毛都口岸假期闭关7天。口岸监管区库存大幅回落60万吨至7月水平。受宏观利好政策影响，焦炭四轮提涨落地，市场情绪好转，贸易商封盘惜售，口岸蒙5原煤价格保持在1230-1250元/吨，周环比上涨90元/吨。短盘运费90元/吨，周环比回升5元/吨。 海运煤市场 进口海运煤方面，国内后市预期向好，终端及贸易商接货行为增多，叠加海外部分企业刚需补库，澳煤价格小幅反弹，远期方面，PLV，221美金/吨；PMV，219美金/吨；HCC64mid，190美金/吨；Semisoft，130美金/吨。现货方面，俄罗斯K4主焦煤河北港口1450元/吨，山东港口1450元/吨；GJ1/3焦煤河北港口1350元/吨，山东港口1380元/吨；Elga肥煤河北港口1450元/吨，山东港口1450元/吨；伊娜琳肥煤河北港口1450元/吨，伊娜琳肥煤山东港口1380元/吨；K10瘦煤河北港口1450元/吨，山东港口1450元/吨；GZH1/3焦煤河北港口1300元/吨，山东港口1350元/吨；百丽气肥煤河北港口1180元/吨，山东港口1150元/吨。 库存 本周需求回升，钢厂铁水有所回升，下游适当补库，叠加利好政策影响，煤矿签单较好，焦煤出货较为顺畅，煤矿库存下降，焦化厂及钢厂焦煤库存下降，港口焦煤库存下降，加权库存环比下降。 基差 以最便宜交割品山西煤计算，基差-146元/吨，周环比缩小114元/吨。 本周重点资讯 1.【预告：国新办将于10月8日举行新闻发布会】金十数据10月6日讯，国务院新闻办公室将于2024年10月8日（星期二）上午10时举行新闻发布会，请国家发展改革委主任郑栅洁和副主任刘苏社、赵辰昕、李春临、郑备介绍“系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况，并答记者问。 2.9月份全国钢铁行业PMI为48.8%，大幅反弹13.1个百分点。数据显示9月份钢材市场呈现出了一些积极的迹象， 仅积压订单，成品材库存小幅下跌，其余指标均呈上涨态势。 3.根据中蒙两国双边协定，国庆假期期间，各口岸放假闭关7天，甘其毛都口岸、满都拉口岸、策克口岸均于10月1号开始闭关，10月8号恢复通关。据Mysteel统计数据显示，截止10月5日甘其毛都口岸七大监管区总库存284.17万吨，较节前减少60.86万吨，降幅17.64%，降至7月份中旬水平。 供需：焦煤周度供需平衡（单位：万吨） 焦煤供需差 精煤供应 精煤需求 175.0 170.0 165.0 160.0 155.0 150.0 145.0 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 140.0 供需：焦煤供需平衡表（单位：万吨） 30.0 20.0 10.0 0.0 -10.0资 料 源 -20.0来 ： -30.0钢 联 资讯 日期 煤企开工率 煤炭产量 进口 保供 精煤供应 焦煤可满足铁水 钢联铁水 焦煤供需差 焦煤日均库存变化 2024/9/20 89.81% 138.2 23 2 159.2 232.9 223.8 5.8 0.8 2024/9/27 89.98% 138.4 23 2 159.4 233.3 224.9 5.4 -9.3 2024/10/4 89.98% 138.4 20 2 156.4 228.9 228.0 0.6 -15.2 2024/10/11 91.00% 140.0 23 2 161.0 235.6 #N/A #N/A #N/A 2024/10/18 92.00% 141.6 23 2 162.6 237.9 #N/A #N/A #N/A 、一德期货黑色事业部 供需：焦炭供应及需求周度数据（单位：万吨） 焦炭供-需 折焦炭供应 折焦炭需求 130.0 125.0 120.0 115.0 110.0 105.0 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 100.0 供需：焦炭供需平衡表（单位：万吨） 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 资 -6.0料 来 -8.0源 ： -10.0钢 联资讯 日期 焦炭开工率 焦炭产量 出口量 进口量 焦炭供应 焦炭可满足铁水 钢联铁水 焦炭供需差 焦炭日均库存变化 2024/9/20 68.7 109.8 2.5 0.0 107.3 222.2 223.8 -0.8 -0.1 2024/9/27 69.0 110.2 2.5 0.0 107.7 223.0 224.9 -0.9 1.8 2024/10/4 69.6 111.2 2.5 0.0 108.7 225.1 228.0 -1.4 -1.5 2024/10/11 69.9 111.7 2.5 0.0 109.2 226.1 #N/A #N/A #N/A 2024/10/18 71.0 113.4 2.5 0.0 111.0 229.7 #N/A #N/A #N/A 、一德期货黑色事业部 供给：焦煤产能利用率（单位：%） 供给：本周原煤产量（单位：万吨） 202220232024 100% 95% 90% 85% 80% 75% 70% 65% 202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1000 本周焦煤产量环比变化不大 950 900 850 800 750 700 650 资料来源 ：钢联资讯 、一 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月德 地区 焦煤开工率 周环比 去年同比 山西地区 94.49% 0.00% 4.28% 河北地区 90.74% 0.00% 0.51% 山东地区 77.44% 0.00% 0.73% 内蒙地区 103.28% 0.00% -0.32% 陕西地区 87.27% 0.00% -29.53% 汇总 89.98% 0.00% 2.24% 地区 周原煤产量 周环比 去年同比 山西地区 595.17 0.00% 5.27% 河北地区 57.75 0.00% 0.57% 山东地区 141.43 0.00% 0.95% 内蒙地区 54.11 0.00% -0.31% 陕西地区 14.81 0.00% -25.28% 汇总 908.86 0.00% 2.89% 供给：煤矿开工率（单位：%）供给：煤矿产量（单位：万吨）期货 黑色事业部 20202021202220232024 供给：洗煤厂开工率（全国）（单位：%）供给：110家洗煤厂日均产量（精煤）（单位：万吨） 9020202021202220232024 75 80 70 60 60 50 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来 45源 ：钢联资讯 一 30、 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月德 地区 洗煤厂开工率 周环比 去年同比 全国 69.76% 0.00% -0.51% 供给：洗煤厂开工率（单位：%）供给：蒙煤通关车数（甘其毛都口岸）（单位：车数）期货 色 20202021202220232024黑 事 1500业 部 1200 900 600 300 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 甘其毛都口岸本周闭关。 130 供给：独立+钢厂自有焦化日均产量（单位：万吨） 20202021202220232024 供给：全样本独立焦企日均产量 20202021202220232024 80 产量上升 70 120 110 100 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来 60源 ：钢联资讯 50、 一 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月德 供给：全样本钢厂自有焦化日均产量需求：铁水日均产量（单位：万吨）期 黑 20202021202220232024货 5020202021202220232024色 260事 业 49250部 48 47 46 45 44 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 240 230 220 210 200 190 本周钢联铁水228.02万吨/日，环比回升3.16万吨/日。同比下降18.99万吨/日。 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1200 供给：进口炼焦煤合计数量（单位：万吨）供给：进口炼焦煤合计数量（单位：万吨） 20202021202220232024 900 2019 2020 进口数量合计 20212022 2023 2024 同比 1月 737 981 312 551 619 1002 61.85% 2月 291 534 323 299 691 787 13.85% 3月 614 564 491 376 917 900 -1.80% 4月 743 628 348 426 846 1095 29.37% 5月 592 479 341 457 672 968 44.13% 6月 655 626 413 498 774