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滙富快訊 香港及中國市場日報 2024年10月4日 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數22,113-1.5%29.7%中資企業指數7,914-1.6%37.2%紅籌指數4,201-2.2%25.4%滬深300指數4,0178.5%17.1%上海A股3,4978.1%16.6%上海B股2706.0%16.6%深圳A股2,01610.9%4.9%深圳B股1,2415.9%14.8%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指42,011-0.4%11.5%標普5005,699-0.2%19.5%美國納斯達克指數17,918-0.0%19.4%日經平均指數38,5522.0%15.2%英國富時指數8,282-0.1%7.1%法國證商公會指數7,477-1.3%-0.9%德國法蘭克福指數19,015-0.8%13.5%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)2,655-0.1%28.7%鋼價(美元/盎司)2,052-1.9%-7.7%銀價(美元/盎司)320.6%34.6%原油(美元/桶)73-18.0%3.1%銅價(美元/盎司)9,866-1.1%15.3%鋁價(美元/盎司)2,629-0.7%10.3%鉑價(美元/盎司)995-1.4%0.3%鋅價(美元/盎司)3,124-0.7%17.5%小麥(美分/蒲式耳)6030.8%-3.9%玉米(美分/蒲式耳)428-0.2%-14.9%糖(美分/磅)N/AN/A#VALUE!黃豆(美分/蒲式耳)1,046-1.1%-16.0%PVC(美元/噸)N/AN/A17.2%CRB指數2911.7%3.0%BDI########VALUE!-5.5%匯率 美元港元歐羅日元瑞郎人民幣 美元7.80.9146.90.97.0港元0.10.118.911.00.9歐羅1.18.6162.11.17.8日元0.05.30.60.60.0瑞郎1.29.11.1172.38.2人民幣0.11.10.120.90.1市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期-美元五年期希臘N/AN/A愛爾蘭83-2.4%義大利139-0.6%葡萄牙207-0.0%西班牙1080.3%波動率指數2033.3% 今日焦點: ►中國運動服飾：耐克更新指引，更青睞國產品牌 耐克在中國的表現疲軟。耐克最近公佈了2025財年第一季（6月至8月）業績，銷售額同比下降10%，淨利同比下降28%，弱於預期。由於CEO的換屆正在進行，公司已撤回全年指引。此前，耐克預計2025財年營收將實現中個位數成長，但現在預計2025財年第2季營收將下降8-10%。就大中華區業務而言，儘管加強了促銷力度，但耐克的銷售額同比下跌4%至16億美元，管理層將銷售疲軟歸因於消費環境不佳。值得注意的是，耐克在中國最大的經銷商之一寶勝的銷售額同期也下降了11%。 我們的觀點：我們認為耐克在中國的戰略不會立即得到轉變，特別是考慮到其最近管理層的變化。同時，中國流動性寬鬆可能會刺激消費者信心，預計消費情緒在第四季將逐步改善。然而，由於1）消費降級，2）消費者對「中國時尚」的偏好日益增強，我們仍然青睞國內品牌而不是外國品牌。因此，我們認為國內運動服飾品牌將成為消費復甦的主要受益者。對運動服飾而言，我們看好特步（1368.HK，6.10港元，161億港元，長倉，目標價6.91港元）和361度（1361.HK，4.33港元，89億港元，長倉，目標價5.9港元）。我們也看好安踏（2020.HK，98.80港元，2795億港元），因其在國內運動品牌中的領先地位。（研究部） 最新研究報告 日期 公司 24年2月29日信義光能(968.HK) 24年2月29日信義能源(3868.HK) 24年2月26日康耐特光學(2276.HK) 24年1月5日AEON信貸財務(900HK) 23年10月13日AEON信貸財務(900HK) 23年4月17日特步國際（1368HK 23年4月14日完美醫療(18 23年3月31日其利工業 23年3月28日永達 23年3月17日 分析員 新華滙富研新華滙 新 Fig1:Nikesalesdropped4%inChinain1ǪFY25 Source:Companyreport,SunwahKingswayResearch Fig2:PouSheng’ssalesdropped9%inAug (RMBmn)JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec 2017 1,918 1,130 1,628 1,907 1,553 1,378 1,304 1,475 1,571 1,779 1,474 1,692 2018 1,616 1,921 1,975 2,241 1,768 1,695 1,638 1,722 2,082 2,142 1,899 2,001 2019 2,510 1,742 2,352 2,476 2,210 2,093 1,997 2,232 2,396 2,519 2,261 2,417 2020 3,126 308 1,519 2,200 2,390 2,201 2,013 2,071 2,519 2,702 2,053 2,514 2021 2,504 2,449 2,354 1,950 1,888 1,935 1,745 1,401 1,802 1,981 1,430 1,918 2022 2,820 1,325 1,335 1,205 1,528 1,651 1,509 1,499 1,521 1,709 1,176 1,359 2023 2,810 1,293 1,734 1,849 1,629 1,644 1,413 1,409 1,661 1,644 1,402 1,576 2024 2,085 1,744 1,571 1,623 1,548 1,412 1,263 1,321 Source:Companyreport,SunwahKingswayResearch 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間 (%) 盈率(倍)* 歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現 1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 22,113.51 (1.5) 11.3 10.5 9.9 3.5% 15.6 26.7 22.7 國企指數 HSCEI 7,914.16 (1.6) 10.4 9.7 9.0 3.3% 17.0 29.0 22.3 滬深300指數 SHSZ300 4,017.85 8.5 16.1 14.7 13.0 2.9% 25.1 21.0 15.5 福耀玻璃 3606 HK 162,513 55.30 3.2 長倉 41.50 (25.0) 20.7 18.0 15.5 3.4% 12.9 23.9 21.3 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 1,814 0.51 0.0 長倉 1.80 252.9 8.3 6.8 5.7 5.5% 2.0 0.0 0.0 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 5,625 20.35 0.0 長倉 23.50 15.5 9.7 9.0 7.7 8.3% 13.7 20.7 15.1 N/A 比亞迪電子 285 HK 72,553 32.20 (6.4) 中性 17.60 (45.3) 16.3 14.6 11.1 2.1% 12.6 18.4 (13.8) N/A 中國利郎 1234 HK 5,233 4.37 (2.2) 長倉 5.32 21.7 8.8 8.5 7.5 N/A** 9.8 10.4 (1.0) N/A 中國軟件國際 354 HK 15,065 5.51 (4.2) 長倉 12.80 132.3 20.4 18.4 15.0 1.3% 32.5 50.5 35.0 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 3,692 3.76 (0.3) 長倉 8.70 131.4 7.7 N/A** N/A** N/A** 9.3 10.6 2.5 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 372 0.35 3.0 長倉 5.55 1508.7 N/A** N/A** N/A** N/A** 46.8 41.4 27.8 N/A 中滙集團 382 HK 2,730 2.39 (3.6) 長倉 4.50 88.3 3.7 3.4 3.2 9.0% 14.9 9.1 2.6 3-May-22 訓修實業 1962 HK 349 0.54 0.0 長倉 1.75 224.1 7.8 N/A** N/A** N/A** (14.3) (12.9) 18.7 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 45,327 21.60 (4.8) 中性 26.30 21.8 52.6 44.9 22.3 0.0% 25.7 33.0 2.6 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 34,603 9.65 (5.8) 中性 17.62 82.6 N/A** N/A** 145.4 0.0% 46.4 57.7 28.0 20-Aug-20 美東汽車 1268 HK 4,052 3.01 (3.8) 長倉 19.76 556.5 49.4 73.5 10.5 2.5% 47.5 75.0 45.4 3-Apr-23 明源雲 909 HK 7,416 3.81 (11.0) 中性 28.00 634.9 N/A** N/A** N/A** 0.7% 80.6 105.9 84.1 N/A 珩灣科技 1523 HK 4,361 3.96 (0.5) 長倉 1.70 (57.1) 16.1 15.0 12.4 0.9% 0.3 5.3 8.8 6-Aug-20 寶勝國際 3813 HK 3,196 0.60 (4.8) 長倉 2.80 366.7 5.4 5.0 4.4 9.5% 17.6 9.2 2.1 16-Nov-20 丘鈦科技 968 HK 36,005 4.04 (10.0) 長倉 7.20 78.2 7.6 9.5 7.6 6.3% 30.3 27.4 10.1 10-Aug-22 舜宇光學 2382 HK 62,897 57.45 (3.0) 長倉 160.80 179.9 32.5 23.3 18.8 1.1% 19.8 22.5 25.4 17-Aug-22 信利國際 732 HK 3,572 1.13 (2.6) 長倉 2.80 147.8 13.3 N/A** N/A** N/A** 17.7 20.2 11.9 8-Apr-21 信義能源 3868 HK 7,850 0.95 (3.1) 長倉 1.62 70.5 9.6 8.6 7.4 7.3% 8.0 28.4 (6.9) 29-Feb-24 信義玻璃 868 HK 40,814 9.66 (5.7) 長倉 18.60 92.5 6.8 7.7 7.6 6.2% 30.4 37.2 13.5 28-Feb-23 信義光能 968 HK 36,005 4.04 (10.0) 長倉 7.20 78.2 7.6 9.5 7.6 6.3% 30.3 27.4 10.1 29-Feb-24 特步國際 1368 HK 16,132 6.10 (3.5) 長倉 11.91 95.2 12.5 11.7 10.4 4.5% 26.8 34.7 43.0 17-Apr-23 永達汽車 3669 HK 3,292 1.74 (4.4) 長倉 6.73 286.8 10.8 11.8 7.7 5.8% 14.5 28.9 6.1 28-Mar-23 越秀地產 123 HK 29,426 7.31 (9.2) 長倉 13.00 77.8 9.4 8.0 7.7 4.7% 59.3 82.8 38