晨会聚焦
分析师：张刚 晨会聚焦 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com021-50586990 证券研究报告-晨会聚焦发布日期：2024年10月08日 8% 4% -1% -5% -9% -13% -17% -21% 上证指数深证成指 【财经要闻】 1、中国9月官方制造业PMI为49.8，前值49.1；非制造业PMI为50，前值50.3；综合PMI产出指数为50.4，前值50.1。 2、上交所发布延长接受指定交易申报指令时间的通知，为了进一步提升 指定交易业务办理效率，接受指定交易申报指令时间由每个交易日的 2023.102024.022024.062024.09 资料来源：聚源，中原证券研究所 指数名称 昨日收盘价 涨跌幅(%) 上证指数 3,336.50 8.06 深证成指 10,529.76 10.67 创业板指 2,022.77 -0.47 沪深300 4,017.85 8.48 上证50 2,443.97 -0.52 科创50 891.46 0.14 创业板50 1,924.26 -0.67 中证100 3,861.49 8.39 中证500 5,743.22 10.41 中证1000 6,116.76 0.33 国证2000 7,801.23 0.58 资料来源：聚源，中原证券研究所 国际市场表现指数名称 收盘 涨跌幅(%) 道琼斯 30,772.79 -0.67 标普500 3,801.78 -0.45 纳斯达克 11,247.58 -0.15 德国DAX 12,756.32 -1.16 富时100 7,156.37 -0.74 日经225 26,643.39 0.62 恒生指数 23,099.78 1.60 国内市场表现 资料来源：聚源，中原证券研究所 9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00调整为每个交易日的9:15 至11:30、13:00至15:00。通知将自2024年10月8日起施行。 3、高盛在最新的报告中将中国股市上调至“超配”，高盛认为，中国股市仍有进一步的上涨潜力，将MSCI中国的目标价从66提高到84，将沪深300指数的目标价从4000点提高到4600点。 资料来源：国家统计局，上海证券交易所，证券时报，Wind资讯 【宏观策略】 周度策略：一周要闻参考（2024.930-1006）宏观专题：金融加力干字当头未来可期 市场分析：做多情绪高涨A股全面普涨 周度策略：一周要闻参考(2024.0923-2024.09.29）周度策略：中原证券行业周观点20240929 【行业公司】 行业月报：市场风险偏好提升，积极关注各细分领域头部企业 行业深度分析：行业景气复苏态势初现，二季度经营态势明显改善 行业月报：珍惜反弹机遇，重点布局严重超跌的成长行业龙头和房地产相关的工程机械、电梯行业龙头 行业月报：电网投资增速不减，关注输变电板块机遇行业月报：新车型密集上市，以旧换新效果持续 行业月报：跌势趋缓，估值新低，市场向基本面回归行业点评报告：政策趋于积极，驱动板块上涨 行业月报：券商板块2024年8月回顾及9月前瞻行业月报：8月火电发电量由降转增，水电增速回落 行业专题研究：业绩中报承压，板块可关注 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细 沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购 IPO信息 【财经要闻】 1、中国9月官方制造业PMI为49.8，前值49.1；非制造业PMI为50，前值50.3；综合PMI产出指数为50.4，前值50.1。 2、上交所发布延长接受指定交易申报指令时间的通知，为了进一步提升指定交易业务办理效率，接受指定交易申报指令时间由每个交易日的9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00调整为每个交易日的9:15至11:30、13:00至15:00。通知将自2024年10月8日起施行。 3、高盛在最新的报告中将中国股市上调至“超配”，高盛认为，中国股市仍有进一步的上涨潜力，将MSCI中国的目标价从66提高到84，将沪深300指数的目标价从4000点提高到4600点。资料来源：国家统计局，上海证券交易所，证券时报，Wind资讯 【宏观策略】 周度策略：一周要闻参考（2024.930-1006）2024-10-07 （李济生S0730522100002） 报告摘要： 1、重要事件及数据 2、河南省资本市场 3、国内外市场周行情 4、券商板块周行情 宏观专题：金融加力干字当头未来可期2024-10-04 （邓淑斌S07305180300010371-65585656dengsb@ccnew.com）投资要点： l近期重要事件：9.24国新办新闻发布会明确提出金融支持经济稳定增长、支持房市平稳化解风险、支持股市稳定发展的若干具体举措，9月26日中央政治局会议部署的政策组合拳，与 9.24国新办新闻发布会的表述前后呼应，由此也大幅提振了A股市场信心，尤其是在9月30以“万马奔腾”般的气势改写A股市场多项纪录。上述会议、政策及市场在9月末短短数日内的变化，甚至是转向，更需要关注其背后政策思路的变化。 l9.26中央政治局会议：本次会议向市场传递出了相当清晰且积极有力的信息，也即，宏观经济偏弱现状的判断，已达成共识，通过逆周期政策加力确保稳增长、推动价格回升的政策意图及路线图更为清晰，政策全面转向积极，其中涉及金融支持经济发展的相关部署与9.24新闻发布会上透露的央行降准降息、创设两项支持股票市场工具、证监会公布一揽子政策等举措前后呼应，对于本轮调整中的房市和股市必将产生重大影响。 l金融支持经济稳定增长：（1）9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点、下调政策利率——7天逆回购利率0.2个百分点，前者预计向金融市场提供长期流动性约1万亿元、 影响存款资金约200万亿元，后者预计为各类市场主体节约利息开支合计达到5000亿元至 7500亿元左右，从而促进居民和企业消费。此外，央行行长提及“今年年底之前将根据市场流 动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点”，意味着在9月18日美联储降息为中国央行打开降息空间后，国内新一轮降息开启。（2）拟对六家大型商业银行增加核心一级资本，意在增强其服务实体经济的能力；9月24日起将工农中建交五大行金融资产投资公司 （AIC）股权投资试点由上海扩大到北京、苏州等18个城市，并将股权投资金额占比由4%提高至10%、投资单只私募股权基金金额占基金发行规模比例由20%提高到30%，意在支持经济实力较强城市引领因地制宜发展新质生产力。（3）优化2014年银监会“36号文”的无还本续贷政策，扩大对象续贷范围，缓解多数中小微企业融资难问题。 l金融支持房市平稳化解风险：（1）将存量房贷利率降至新发放贷款利率附近，预计平均降幅约0.5个百分点，预计这一政策将惠及5000万户家庭，平均每年减少家庭利息支出总数约1500亿元右。（2）二套房房贷最低首付比例由25%下调至15%；（3）将房地产企业融资相关支持 政策（经营性物业贷款和“金融16条”）适用期限由2024年底延长至2026年底；（4）将央行3000亿元保障性住房再贷款的支持比例由60%提高至100%；（5）研究允许政策性银行、商业银行贷款支持收购房企存量土地事项，必要时可考虑由人民银行提供再贷款支持。上述五项举措，旨在“促进房地产市场止跌回稳”，政策实施及效果有待进一步观察。 l金融支持股票市场稳定发展：（1）创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司等机构将其持有的债券、股票ETF等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。也即，通过“以券换券”（低流动性的券，换取高流动性的券）获得央行的流动性支持，且所获资金只能用于投资股票市场，首期操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。（2）创设股票回购、增持专项再贷款，为商业银行的股票回购增持贷款，按照100%的比例提供再贷款资金支持，再贷款首期规模3000亿元。（3）9月26日发布《关于推动中长期资金入市的指导意见》，引导和支持中长期资金强化投资者回报意识，提升资本市场的中长期资金投资规模和比例，以实现“长钱更多、长钱更长、回报更优”的目标。其中提及的推动公募基金投顾试点转常规、推动证券基金期货经营机构提高权益类私募资管业务占比这两项措施，直接利于证券公司经纪业务向财富管理的转型发展。（3）9月24日出台《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，基本延续了新“国九条”、“科创板八条”等政策的思路，其中提及的锁定期“反向挂钩”，有利于私募投资基金“募投管退”良性循环，提高证券公司财务顾问业务在分类评价中的比重、支持上市证券公司通过实施并购重组提升竞争力等具体举措，则进一步体现监管支持头部券商建设一流投行的意图。（4）9月24日公布《上市公司市值管理指引》（征求意见稿），从顶层设计层面厘清市值管理的合规边界，意在引导上市公司立足于提升质量和投资价值，规范开展市值管理。 风险提示：相关主体可能存在对政策理解和贯彻落实不到位的风险，导致政策效果可能不及预期;经济下行压力可能持续存在，房地产市场的止跌回稳进展可能不及预期，消费、投资的复苏可能存在时滞，通缩风险仍存。 市场分析：做多情绪高涨A股全面普涨2024-09-30 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场高开高走、大幅震荡上涨，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在3270点附近遇阻回落，午后股指企稳回升，盘中证券、保险、新能源、软件开发以及医疗服务等行业表现较好；黄金、银行、石油以及航空机场等行业表现较弱，沪指全天基本呈现大幅震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.20倍、30.16倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交金额26125亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议释放重要信号，四季度宏观调控预期显著增强。央行、金融监管总局、证监会同时推出多项重磅政策，经济有望企稳回升。美国8月核心PCE物价指数符合预期，美联储后续降息幅度仍待观察，从点阵图情况来看，年内预计还有两次降息，每次为25个基点。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注证券、保险、新能源、软件开发以及新能源等行业的投资机会。 周度策略：一周要闻参考(2024.0923-2024.09.29）2024-09-29 （李智S0730524080001） 1、重要事件及数据 2、河南省资本市场 3、国内外市场周行情 4、券商板块周行情 周度策略：中原证券行业周观点202409292024-09-29 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com）见附件 【行业公司】 行业月报：市场风险偏好提升，积极关注各细分领域头部企业2024-09-30 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com） 9月光伏板块触底反弹，市场风险偏好显著提升。截至9月27日收盘，本月光伏行业大幅上涨13.75%，与沪深300指数（13.44%）基本持平。光伏板块9月日均成交金额139.21亿元，环比有所放量。子行业均大幅上涨，太阳能电池片和光伏背板涨幅靠前。个股迎来普遍反弹，易成新能、晶澳科技、大全能源、捷佳伟创、中来股份涨幅居前。 美国本土光伏组件厂建设提速，将提升本土供给能力。FirstSolar位于美国阿拉巴马州劳伦斯县的新的3.5GW光伏组件工厂已运营，加上在俄亥俄州的三家运营工厂，该公司在美国的铭牌总制造产能达到近11GW。预计到2026年底，
