新燕啄春泥：C919产业步入放量初期

C919飞机累计订单已超过千架，其中国内三大航空公司披露采购订单超300架。当前产业链的核心矛盾在于产品需求强劲而产能有限，中国商飞积极推进批生产能建设，并规划未来五年年产能达150架。国产大飞机产业链已步入放量初期，将在5年内带动相关企业业绩增长，国产化率高及关键环节有望持续受益。

本报告从订单、产品路线选择及竞争格局、未来市场预测等方面阐述了国产大飞机的市场空间。通过分析采购模式、国内外配套及定点情况，得出国产化率较高及关键环节有望持续受益的结论。

需求分析：
- C919飞机累计订单超千架，国内三大航采购超300架，海外市场也有增长潜力。
- C919定位于150座级单通道窄体机市场，对标波音737系列和空客A320系列，具备价格优势。
- 未来二十年，全球新机交付价值约6.5万亿美元，中国将接收约9171架新机，市场价值约1.4万亿美元。
批产建设：
- C919大型客机批生产条件能力（二期）建设项目总投资71.25亿元，旨在扩大产能。
- 供应商需做好生产准备，中国商飞与国内外供应商合作加速批产进程。
国产化率及关键环节：
- 中国商飞采用“主制造商-供应商”模式，机体结构制造国产化率高，9家国内一级供应商为主。
- 复合材料是关键配套领域，C919飞机复合材料占比12%，C929飞机预计达51%。
- 航空碳纤维产业链相关上市公司覆盖原丝制备、碳纤维织物制备、预浸料制备等环节。
产业政策：
- 上海市出台政策措施支持大飞机高端产业链发展，目标到2026年产业规模达800亿元。
- 政策措施包括支持企业批产扩能、贴息和金融支持等，保障行业健康发展。