铁矿石日评

报告类型 铁矿石日评 日期 2024年9月27日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：9月26日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2501 3225 3223 3297 3211 3281 1.05% 3,295,786 1,871,665 2,811 RB2501 HC2501 3306 3300 3364 3292 3352 0.66% 905,100 1,235,297 -19,503 HC2501 SS2411 13385 13400 13435 13335 13405 -0.07% 134,905 96,996 -25,998 SS2411 I2501 709 705 730 705 728 1.75% 657,757 541,030 -12,150 I2501 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 表2：9月26日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 9月26日，铁矿石期货主力2501合约震荡上行，开盘小幅上涨后震荡回落，午盘快速拉涨，收报728.0元/吨，涨1.75%。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2501 1,129,038 1,127,614 25,102 -11,085 36,187 3.21% HC2501 842,549 838,220 -25,782 -1,392 -24,390 -2.90% SS2411 68,246 71,178 -24,399 -25,028 629 0.90% J2501 18,094 19,759 -365 -294 -71 -0.38% JM2501 106,964 125,549 -8,633 -9,918 1,285 1.11% I2501 323,133 354,264 -9,877 -4,187 -5,690 -1.68% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 现货市场：9月26日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日上涨2美元/吨， 青岛港主要品位铁矿石价格环比前一交易日上涨10元/吨。具体来看，高品矿中，65%卡粉与PB粉价差有所走扩（环比+4元/吨），62.5%PB块与PB粉价差环比持平，低品矿中，60.5%金布巴粉与PB粉价差有所走扩（环比-2元/吨），56.5%超特粉与PB粉价差收窄（环比+1元/吨）。 技术面：铁矿石2501合约日线KDJ指标继续上行；铁矿石2501日线MACD指标红柱连续两个交易日有所放大。 1.2后市展望： 消息面上，中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部 署下一步经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。 基本面上，本周钢材表需有所回升，钢厂复产节奏略有加速。供应方面，发运量有所回落，到港量调头回升，预计近期到港量仍将再度增长，与此同时，矿山安全检查结束，国内矿产量也在逐步增加，铁矿供应依然维持在较为宽松的状态。库存方面，45港进口矿库存近期有小幅回落，但依然处于历史同期最高水平。钢厂库存可用天数增加3天至21天，节前补库提供一定需求增量。 总体来看，在强政策刺激的预期之下，叠加国庆假期前的补库需求，矿价短期预计将延续反弹偏强运行，而这一趋势能否持续形成行情的反转，还要看终端需求的实际恢复情况。 二、行业要闻 中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今年以来，以习近平同志为核心的党中央团结带领全国各族人民攻坚克难、沉着应对，加大宏观调控力度，着力深化改革开放、扩大国内需求、优化经济结构，经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，民生保障扎实有力，防范化解重点领域风险取得积极进展，高质量发展扎实推进，社会大局保持稳定。会议指出，我国经济的基本面及市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变。同时，当前经济运行出现一些新的情况和问题。要全面客观冷静看待当前经济形势，正视困难、坚定信心，切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感。要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要 促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。会议指出，要帮助企业渡过难关，进一步规范涉企执法、监管行为。要出台民营经济促进法，为非公有制经济发展营造良好环境。要把促消费和惠民生结合起来，促进中低收入群体增收，提升消费结构。要培育新型消费业态。要支持和规范社会力量发展养老、托育产业，抓紧完善生育支持政策体系。要加大引资稳资力度，抓紧推进和实施制造业领域外资准入等改革措施，进一步优化市场化、法治化、国际化一流营商环境。会议强调，要守住兜牢民生底线，重点做好应届高校毕业生、农民工、脱贫人口、零就业家庭等重点人群就业工作，加强对大龄、残疾、较长时间失业等就业困难群体的帮扶。要加强低收入人口救助帮扶。要抓好食品和水电气热等重要物资的保供稳价。要切实抓好粮食和农业生产，关心农民增收，抓好秋冬生产，确保国家粮食安全。会议要求，各地区各部门要认真贯彻落实党中央决策部署，干字当头、众志成城，充分激发全社会推动高质量发展的积极性主动性创造性，推动经济持续回升向好。广大党员、干部要勇于担责、敢于创新，在攻坚克难中长本领、出业绩。要树好选人用人风向标，认真落实“三个区分开来”，为担当者担当、为干事者撑腰。要支持经济大省挑大梁，更好发挥带动和支柱作用。会议还研究了其他事项。 经济合作与发展组织（经合组织）25日发布中期经济展望报告，预测2024年和2025年全球经济增速都将稳定在3.2%。报告指出，目前全球通货膨胀水平持续下降，经济增长保持一定韧性。二十国集团中，不少国家经济增长相对强劲，但德国等经济体增长逊色，阿根廷经济出现萎缩。报告预测，2024年和2025年美国经济预计分别增长2.6%和1.6%，增速逐步放缓，但近期的货币宽松政策可能将对该国经济带来一定支撑；得益于实际收入复苏和信贷供应改善，2024年欧元区经济将增长0.7%，2025年增速升至1.3%。经合组织估计，到2025年底，二十国集团大多数国家的通胀率将恢复到目标水平，总体通胀率预计从2024年的5.4%降至2025年的3.3%，其中发达经济体今明两年的核心通胀率预计分别降至2.7%和2.1%。报告认为，全球贸易复苏速度快于预期，但航运成本仍居高不下，出口订单近期有所放缓。在许多国家，民众购买力仍低于新冠疫情前水平。报告强调，全球经济依然存在严重下行风险。地缘政治局势和贸易关系持续紧张可能对投资产生越来越大的负面影 响，并推动进口价格上涨。报告建议，随着通胀趋于缓和、就业市场压力缓解，相关经济体可考虑进一步降低利率，但需要实时评估数据并及时调整，把握好政策实施的时间和力度。此外，报告呼吁相关经济体有效控制财政支出并增加收入，确保债务可持续性。 2024年9月25日，欧亚经济委员会内部市场保护司发布第2024/417/AD27R1号公告称，应欧亚经济联盟企业申请，依据欧亚经济委员会内部市场保护司第5号令，对原产于中国的无缝钢管启动反倾销第一次日落复审调查。涉案产品为外直径不超过650毫米（含），横截面为圆形的无缝耐腐蚀不锈钢管。涉案产品的欧亚经济联盟税号为7304491000、7304499301、7304499309、7304499501、7304499509、7304499900。2018年9月4日，欧亚经济联盟对原产于中国的无缝钢管启动反倾销调查。2019年9月17日，欧亚经济委员会对该案作出肯定性终裁，建议对涉案产品加征15.50%反倾销关税。依据欧亚经济委员会第218号决议，欧亚经济联盟自2020年2月1日起对中国无缝钢管征收15.50%反倾销税，有效期为五年，至2025年1月31日止。 商务部决定自9月26日起对加拿大相关被调查措施启动反歧视调查。商务部获得的初步证据和信息显示，加拿大将对自中国进口相关电动汽车和钢铝产品采取的加征关税等限制措施（以下称相关被调查措施）符合《中华人民共和国对外贸易法》第七条规定的“在贸易方面对中华人民共和国采取歧视性的禁止、限制或者其他类似措施”的情形。依据《中华人民共和国对外贸易法》第三十六条、第三十七条规定，商务部决定自2024年9月26日起对加拿大相关被调查措施启动反歧视调查。 三、数据概览 图1：青岛港主要铁矿石品种价格：元/吨 图2：青岛港高品矿与PB粉价差：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：青岛港低品矿与PB粉价差：元/吨 图4：青岛港铁矿石现货与1月合约基差：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：巴西与澳洲铁矿石发货量：万吨 图6：45个港口铁矿石到货量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：国内矿山产能利用率：% 图8：主要港口铁矿石成交量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：钢厂铁矿石库存可用天数：天 图10：进口矿烧结粉矿库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：港口铁矿石库存与疏港量：万吨 图12：样本钢厂不含税铁水成本：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：高炉开工率与炼铁产能利用率：% 图14：电炉开工率与产能利用率：% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图