交易提示

交易咨询：0571-85165192，85058093 2024年9月30日星期一 新世纪期货交易提示（2024-9-30） 黑色产业 铁矿石 偏多 铁矿：利好政策来袭，宏观情绪乐观，黑色商品大幅拉涨。全球铁矿发运量周环比微增，澳洲发运量有所回落，巴西几乎持稳，非主流地区发运回升较为明显，到港量升至4周高位。钢厂盈利率和日均铁水产量继续回升，247家钢厂高炉开工率78.23%，共新增4座高炉复产，4座高炉检修，高炉复产主要发生在河北、河南，多为利润好转后主动复产；高炉检修主要发生在河北、辽宁、山西等地区，多为计划性检修；此外，随着成材价格的上涨，钢厂陆续开始盈利。宏观面和产业面博弈，目前国内市场信心走强，铁矿跟随成材上涨，国庆长假来临，建议投资者控制好仓位。煤焦：焦企亏损严重，主流焦企开启第三轮提涨，钢厂复产有所增多，阶段性补库推动价格大幅拉涨。近期山西省发布矿山精查政策，同时蒙煤通关车辆自高位下降，供给端存在边际收紧预期。国庆假期前夕，下游钢厂、焦企存在一定补库预期，短期对焦煤需求有所好转。降准降息刺激超预期，目前国内市场信心走强，煤焦跟随成材反弹，国庆长假来临，建议投资者控制好仓位。螺纹：降准降息刺激超预期，目前国内市场信心走强，黑色商品强势拉涨。随着钢厂集中减产检修结束，钢厂进入复产阶段，钢材供应低增长。上周螺纹表观需求环比回升33.06万吨至255.46万吨，总库存降50万吨，去库有所加速，近期在宏观乐观情绪带动下，成交有所好转。原料端焦炭开启第三轮提涨，成本支撑力度有所提升。宏观面和产业面博弈，宏观占优，目前国内市场信心走强，螺纹获得较强支撑。玻璃：宏观利好消息不断，信心受到提振，原片企业稳价出货，玻璃价格低位反弹。上周拿货情绪略受提振，日度平均产销率超百，行业库存转降。近期国内浮法玻璃日产量小幅下降，开工率下滑，行业利润下行，供给仍将趋于向下，但企业减产缓慢，供应整体仍维持高位。近期多数深加工样本企业订单天数环比未有明显好转，短期受降准降息超预期刺激出现大幅拉涨，后市关注政策刺激下终端地产情况以及玻璃深加工企业资金和订单情况是否能得到有效改善。 煤焦 偏多 卷螺 偏多 玻璃 偏多 纯碱 偏多 上证50 上涨 股指期货/期权：上一交易日，沪深300股指收录4.47%，上证50股指收录2.92%，中证500股指收录5.34%，中证1000股指收录5.38%。券商、软件板块净流入，银行、公路净流出。国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究部署一揽子增量政策的落实工作，强调要打好组合拳，着力解决经济运行中的突出问题，努力完成全年经济社会发展目标任务。 沪深300 上涨 中证500 上涨 1 金融 中证1000 反弹 会议部署加快“十四五”规划102项重大工程实施的有关举措，研究了推进普惠托育服务体系建设工作，并听取了推进知识产权强国建设工作情况的汇报。央行货币政策委员会召开第三季度例会强调，全力推进金融增量政策举措加快落地。会议认为，要加大货币政策调控力度，提高货币政策调控精准性。充实货币政策工具箱，开展国债买卖，关注长期收益率的变化。推动证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款等新设立工具落地生效，维护资本市场稳定。支持盘活存量闲置土地，降低存量房贷利率，加大对“市场+保障”的住房供应体系的金融支持力度。股指整体上行，央行政策激发多头情绪，保持股指多头仓位。国债：中债十年期到期收益率上升8bps，FR007下降10bps，SHIBOR3M持平。央行公告称，为维护季末银行体系流动性合理充裕，9月29日以固定利率、数量招标方式开展1820亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日无逆回购到期。国债利率反弹，资金流出，国债多头减持。 2年期国债 震荡 5年期国债 震荡 10年期国债 回落 贵金属 黄金 震荡偏多 黄金：在地缘扰动和高利率环境下，黄金的定价机制正在由传统的以实际利率为核心向以央行购金为核心转变。全球央行购金的行为是关键，背后是“去中心化”、地缘避险等需求的集中体现。货币属性方面，债务问题导致美元的货币信用出现裂痕，在去美元化进程中黄金的去法币化属性凸显。金融属性方面，在全球高利率环境下，黄金作为零息债对债券的替代效应减弱，对美债实际利率的敏感度下降。避险属性方面，2022年的俄乌冲突、2023年的巴以冲突等地缘政治事件以及美国大选，市场不确定性增强引发避险需求，成为阶段性推升黄金价格的重要因素。商品属性方面，近日黄金与油、铜等同涨，而中国实物金需求明显上升，人民币金溢价也提升了其投资吸引力。另外，美联储开启降息周期支撑贵金属价格。建议关注地缘政治冲突的演变、美元的货币信用强弱和美联储降息的路径。目前来看，推升本轮金价上涨的逻辑没有逆转，新的地缘环境以及美国政治不确定性背景下，央行持续增持黄金，叠加美联储进入降息周期，预计贵金属震荡偏多为主。 白银 震荡偏多 有色金属 铜 震荡反弹 铜：宏观面：降息预期兑现，美元宽松周期开启，长期利多有色金属。短期国内政策利好加码释放，提振风险偏好，刺激铜价上涨。产业面，铜矿供应增速下滑导致加工费下降，压缩冶炼厂利润致部分冶炼厂减产，同时国内政策严控冶炼铜新增产能扩张，叠加AI算力和新能源电力需求共振，长期铜供需偏紧预期增强。近期市场提前进行降息交易定价后，对美国经济软着陆也有部分反应。中期宏观政策修复经济预期将驱动铜价筑底反弹。中期铜价在宏观预期与产业基本面的多空交织下，在70000-90000元/吨宽幅区间震荡。长期能源转型与科技变革背景下，铜价底部区间稳步抬升。 铝 震荡反弹 锌 震荡反弹 2 镍 筑底反弹 铝：印尼计划放开铝土矿出口禁令，国内铝土矿产量受限，氧化铝进口增长，但国内电解铝供应增加幅度有限。前期铝价高位回落后，下游采购恢复，需求回升，铝库存去库拐点显现。目前不同规模产能的电解铝厂对应成本区间在16000-18000元/吨，对铝价有一定支撑力度。前期地产竣工增速持续改善后，受地产开工、销售依旧疲软影响，出现回落迹象。短期铝价筑底反弹。长期铝价似乎已摆脱地产疲软束缚，走出新兴行业驱动的逻辑。长期能源转型与碳中和背景下，铝价底部区间稳步抬升。碳酸锂：中长期碳酸锂供需格局宽松，未来5年碳酸锂产能持续扩张，但近期因国内政策严控锂新增产能扩张刺激锂价反弹，中期锂价仍处于磨底状态。终端锂电需求高速增长转为平稳增速，供给增速高于需求增速。目前国内外购锂辉石和锂云母的碳酸锂企业生产成本10-15万元/吨，国内盐湖提锂企业成本5-8万元/吨，整体成本偏低，叠加供大于求，预计进入下降趋势末端，磨底时间较长。镍：印尼镍铁流入市场，镍铁供应增加。二级镍产能释放将带动转化为原生镍产量过剩。下游不锈钢需求受益于部分基建项目托底影响，但同时也受地产链条疲软承压。合金方面，军工订单纯镍刚需仍存，民用订单纯镍消耗量有所回升，需求较为平稳。但中期需关注产能释放及外部环境不确定性对镍价形成承压。 碳酸锂 筑底反弹 不锈钢 筑底 油脂油料 豆油 震荡 油脂：马棕油库存回升六个月高位，棕油产地增产或不及预期，马棕出口好转，市场对于后期累库节奏存疑，不过目前仍是棕油季节性增产期。GAPKI官员称印尼因生物柴油掺混率提高使得榈油消费增加，而产量略有下降，出口预计下降。加拿大统计局调低油菜籽产量预期，中国对加油菜籽反倾销调查或引发后期油菜籽供应担忧。国内大豆供用充足，油厂压榨开机率下降，备货结束，豆油库存增加，棕油进口利润不佳近期到船较少，棕油供应阶段性偏紧，预计油脂震荡，关注南美天气及马棕油产销。粕类：阿根廷大豆种植面积可能大幅提高。长期来看，巴西干旱和高温仍可能反复，干旱导致的播种延迟不仅影响了大豆种植进度，还可能对作物单产造成更大损害。飓风带来的大范围降雨预计将在未来几天减缓美国中西部最南部和三角洲最北部的大豆收割速度，美豆创两个月最高。10月前国内进口大豆供应压力较大，10月后到货量减少，油厂压榨开机率下降，近期催促下游提货的现象较多，豆粕库存再度回升。菜粕库存回升，随着温度降低水产需求进入淡季，远期买船依旧偏低，中国对加拿大油菜籽反倾销调查或将影响未来菜籽供应收紧预期，预计粕类短期反弹，关注南美天气、大豆到港以及四季度在途菜籽及未装船菜籽情况。 棕油 震荡 菜油 震荡 豆粕 反弹 菜粕 反弹 豆二 反弹 3 豆一 反弹 豆二：飓风带来的大范围降雨预计将在未来几天减缓美国中西部最南部和三角洲最北部的大豆收割速度，美豆创两个月最高，巴西因天气导致大豆播种低于预期。9月进口大豆到港量较大，国内大豆供应依旧宽松，豆粕库存高位，油厂开工率下滑，港口大豆库存高位，预计大豆短期反弹，注意美豆天气及大豆到港等情况。 软商品 棉花 偏强震荡 棉花：美棉延续小幅回落的走势，郑棉也在连续上扬后出现高位受阻的迹象，存在进一步回踩考验均线支撑的可能。中美降息改善了市场流动性，商品市场整体回暖，而国内籽棉价格“低开高走”成为近来郑棉走强的直接触发因素。9月下旬新疆机采棉陆续开采，预计产量高于上一年度，但增长幅度较之前预期有所下降。这使得收购价稳中有升，轧花厂报价6.4元/公斤，较9月初预期开秤价上涨超过0.5元/公斤。美棉出口低迷的问题依然存在，陆地棉周度签约量较去年同期下降11.2%，中国累计签约量较去年同期减少72%。美棉优良率为37%，再次下滑，可能影响全球优质棉的供应。9月底1%关税下港口巴西棉与国产棉顺挂超1000元/吨，滑准关税下顺挂也超500元/吨，较9月上中旬价差拉大，外棉竞争力增加。需要看到的是：目前籽棉收购港开始，价格还缺乏代表性；产业存在信心不足的问题，在中美贸易摩擦升级态势下，出口订单仍面临不确定性；下游仅维持刚需采购以及节前刚需备货，港口出、入库两弱，棉花库存总量续增。产业内部驱动不足将约束郑棉涨幅，行情倾向转入震荡。橡胶：降准降息等一系列提振经济措施的出台，令商品期货具有走强预期。沪胶连续拉升，期价突破9000整数位，打开新的上升空间。NOAA预测十月份降雨可能仍然偏多，减产有望促使供需拐点到来，为胶市奠定了利多色彩。随着胶价回升，胶农割胶意愿较强，但从新增种植面积和割胶面积的比例来看，橡胶产量的增长弹性有限。欧美处于补库周期，海外补库引发胶价走强，国内轮胎出口市场表现较好，8月橡胶轮胎出口同比增长6.52%。国内车企优惠政策延续，汽车以旧换新补贴政策有望在未来带来巨大增量。欧盟的EUDR法规以及印度的补库，分流了至中国市场的货源，国内现货资源相对有限，橡胶持续去库存，主要港口现货库存处于近五年来低位库存水平区间，在产胶旺季持续去库显示供需处于紧平衡格局。后市关注宏观面运行逻辑的变化。糖：ICE糖高位回落，郑糖则延续高位震荡，由于前期明显滞涨，因此预计跟跌幅度有限，总体还将呈现震荡。ISO对24/25年度全球糖供应短缺358万吨的预期为糖市提供了走强的依据，而台风和巴西旱灾分别引燃了国内外糖的上攻行情，四季度供应缩减的前景有助于糖价进一步打开上升空间。相对宽裕的库存和供应压制下，郑糖走势较为谨慎，呈现外强内弱的格局。根据中糖协数据，截至8月底，全国累计销售食糖886.1万 棉纱 偏强震荡 红枣 筑底反弹 橡胶 偏强 白糖 偏强 4 吨，同比增加77.47万吨，增幅9.58%；累计销糖率88.94%，同比放缓1.2个百分点；食糖工业库存110.22万吨，同比增加21.48万吨。ISO预计2024/25年度全球食糖产量将下降1.1%至1.7929亿吨，而消费量预计将增长0.8%至1.887亿吨，全球糖缺口将达358万吨。巴西40年来最严重的干旱对糖等农产品继续构成挑战，近期公布的巴西中南部地区甘蔗入榨量、产糖量、制糖比等数据均低于市场预期。基于此，未来全球糖供需平衡趋于紧张，未来糖价将维持强劲。 能化产业 原油 观望 原油：近期市场热点在于以色列和黎巴嫩的冲突可能升级，带来潜在的供应风险。不过多方呼吁以色列保持克制，地缘局势显著恶化的概率不大。此外经济和需求前景的忧虑仍在延续，布油震荡为主。PTA：中东局势趋紧但难以显