方正中期期货黑龙江大豆、玉米调研总结

黑龙江大豆、玉米调研总结 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：农产品研究团队侯芝芳 执业编号：F3042058(从业)Z0014216(投资咨询)联系方式：houzhifang@foundersc.com 成文时间：2024年9月29日星期日 第1页 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 今年以来受到整体供应宽松预期的影响，大豆与玉米期价呈现明显下跌走势，目前期价已经进入近五年低位区间，今年产季产区天气扰动不断，新季产量预期差如何以及下游需求有没有新的变化？带着这些疑问，我们9月23日-27日走访了黑龙江地区多家种植大户、贸易商以及下游企业，对当地玉米、大豆生长情况、下游需求变化以及对未来价格预期进行了了解。 对于大豆价格预期：多数企业不太看好后市价格波动，主要还是觉得目前看不到能够明显扭转宽松预期的因子，可能的利多主要是来自于政策，比如收储或者下游企业加工补贴等。此外，多数企业预估大豆集中上市期的压力预期仍然比较大，受去年先卖粮赚钱的影响，今年农户没有太多的惜售情绪，上市期的售粮积极性比较高，而对于贸易企业来说，受下游需求表现一般以及价格预期偏弱的影响，基本没有囤货的意愿，都是随用随采的情况，因此可能会使得前期压力有所集聚。不过需要关注的是今年蛋白含量偏低，可能会拉大高蛋白和低蛋白的价差。 对于玉米价格预期：多数企业觉得玉米的走势可能会好于大豆，原因主要是几个方面，一是今年玉米有一定幅度的减产，二是进口政策有收紧预期。不过考虑到整体消费提振仍然不足，也都不太看好会有大涨。阶段性来看，10.1-10.20仍然面临脱粒粮集中上市的压力，价格预期偏弱，随着这一批粮过后，市场将面临上游售粮节奏与下游消费预期的博弈，价格预期回归震荡，此外，调研过程中多数企业提到了新疆粮的影响，今年新疆玉米增产，同时价格低，对整体玉米市场价格有明显的冲击。 一、整体汇总如下：(一）大豆市场情况1、产量情况 种植面积：走访多数企业反映今年黑龙江地区大豆种植面积呈现增加的趋势，原因主要是两个方面，一是有国家补贴政策，二是玉米种植收益有所下降。 单产情况：西部部分企业反映今年单产持平或略降，原因主要是受到天气的影响，具体有春季低温，夏季干旱等情况。此外值得关注的就是，今年蛋白含量偏低，多数企业反映今年蛋白含量相比去年预计低1-2个百分点。 对于产量整体的判断来看，种植面积增幅的影响预计略大于天气波动对于单产的减幅，黑龙江地区整体维持持平的预期。 2、种植成本情况 西北部地区种植户对于大豆种植成本预估15000-16000元/公顷，其中地租成本预估 13000/公顷左右，其他成本2500-3000元/公顷这个区间。多数企业对于大豆的保本成本预估 1.8元/斤-2.1元/斤这个区间。总体来看，近几年地租在成本中的占比较高，2024年成本相比2023年略有下降。 3、贸易情况 据企业反映，黑龙江当地大豆消化量预计能达到20%左右，接近80%的量需要外流，流向主要是山东地区以及南方地区。另外，也有企业提到了贸易结构的变化，大贸易商的占比有所提升。 4、需求情况 整体需求预期偏差，多数企业反映下游需求有萎缩的情况，除了消费结构的影响之外，也受到了整体宏观经济的影响，还有进口冲击，包括进口非转俄罗豆、非洲豆、美豆等的影响，目前对于需求这一块仍然不太乐观。 5、新季大豆上市情况 整体上市较为平稳，西部部分地区上市较快，调研的时候讷河基本收获完毕，嫩江预计收获完成70%，企业反馈多数地区收获表现平稳，未有大多异常变化。 6、收购价情况 多数企业反馈今年收购价的趋势同比下降。西北部地区大豆的开秤价在2.08元/斤-2.15元/斤这个区间，高蛋白价格表现略好，低蛋白价格下滑明显。多数企业反馈近几年大豆开秤 价趋势为2022年达到最高点，2023年相比2022年下跌0.2元/斤左右，2024年相比2023年 下跌0.2元/斤。 7、期货市场参与情况 近几年受行情影响，贸易参与期货积极性明显上升，调研途中的贸易企业普遍反馈他们会结合自己的库存以及行情判断，进行期货套保，此外基差贸易等模式也有一定的涉及。 8、后市价格预期 多数企业不太看好后市价格波动，主要还是觉得目前看不到能够明显扭转宽松预期的因子，可能的利多主要是来自于政策，比如收储或者下游企业加工补贴等。此外，多数企业预估大豆集中上市期的压力预期仍然比较大，受去年先卖粮赚钱的影响，今年农户没有太多的惜售情绪，上市期的售粮积极性比较高，而对于贸易企业来说，受下游需求表现一般以及价格预期偏弱的影响，基本没有囤货的意愿，都是随用随采的情况，因此可能会使得前期压力有所集聚。不过需要关注的是今年蛋白含量偏低，可能会拉大高蛋白和低蛋白的价差。 (二）玉米市场情况1、产量情况 种植面积：走访企业反映今年黑龙江地区玉米种植面积呈现稳定略减的趋势，原因主要是三个方面，一是大豆补贴高于玉米，二是种植习惯以及周边产业机构，比如玉米深加工产业集中的地区，种植玉米的情况偏多，三是玉米种植收益下滑。 单产情况：多数企业反映今年单产同比下降，主要是受到天气的影响，具体有春季低温，夏季干旱、秋季雨水多等情况，东部地区的减产情况高于西部地区。此外需要关注的就是，今年质量表现也不高。 对于产量整体的判断来看，东部地区的减幅度预估在5%-10%这个区间，西部地区的减产幅度预估在8%-15%这个区间，黑龙江整体的减产幅度预估在5%-10%这个区间。 2、种植成本情况 西北部地区种植户对于玉米种植成本预估17000-18000元/公顷这个区间，其中地租成本预估15000/公顷左右，其他成本5000-6000元/公顷这个区间。多数企业对于玉米的保本成本预估0.78元/斤-0.82元/斤这个区间。总体来看，近几年地租在成本中的占比较高，2024年成本相比2023年略有下降。 3、需求情况 整体需求预期偏差，多数企业反映利润表现不佳，三季度生猪表现略好，但是其他利润都较差，比如肉禽养殖、深加工等，目前对于整体的消费信心不足。消费预期偏差的原因，认为 主要是两方面，一是人口结构的变化，二是整体宏观经济形势的影响，暂时对于后期需求这一块仍然不太乐观。 4、新季玉米上市情况 整体上市时间预计推迟7-10天。走访地区多数还没有开始收割。5、收购价情况 多数企业反馈今年收购价的趋势同比下降。西北部地区玉米的开秤价在0.8元/斤-0.86元 /斤这个区间，东部地区玉米开秤价在0.76元/斤-0.8元/斤这个区间，相比去年下降0.1-0.2元/斤。 6、后市价格预期 多数企业觉得玉米的走势可能会好于大豆，原因主要是几个方面，一是今年玉米有一定幅度的减产，二是进口政策有收紧预期。不过考虑到整体消费提振仍然不足，也都不太看好会有大涨。阶段性来看，10.1-10.20仍然面临脱粒粮集中上市的压力，价格预期偏弱，随着这一批粮过后，市场将面临上游售粮节奏与下游消费预期的博弈，价格预期回归震荡，此外，调研过程中多数企业提到了新疆粮的影响，今年新疆玉米增产，同时价格低，对整体玉米市场价格有明显的冲击。 二、调研记录 （一）9月23日调研记录1、企业A 今年所有产品开工率较往年降低，其中大豆加工下降30%，面降低40%，米降低30%。 大豆原料采购：有三个渠道，1）期货接货（企业有自己交割库）；2）贸易商（有直接定价方式和基差定价两种方式，其中基差定价根据盘面机会来定，近年机会不多）；3）拍储，国储、地方储和调节储都有。 企业一般提前进行2-3个月的大豆采购计划，库存控制在45天左右。 加工成本与利润：高温粕加工成本150元/吨，低温粕加工成本260-270元/吨。如果提高效益，主要方面是提高开工率；还有就是提高大豆蛋白的含量，增加豆粕附加值。 销售：豆油主要流向东北三省，由分公司对接经销商进行销售；今年销售整体比往年少两成，预计三四季度不会出现明显变化。认为整体油脂行业也基本类似。集团层面有蛋白出口销往欧洲和日本，今年较往年下降一半，主要转向国内。 价格：认为大豆价格下跌主要是供大于求，后期价格很难上涨，今年新豆开秤价2元左右，39% 以上蛋白有收4250元/吨，后续还可能继续跌，黑龙江地区连续三年开秤后高开低走，认为今年可能低开低走，农民惜售情绪可能有所有改变。 期货市场参与：企业积极参与期货市场，只参与豆一期货，期权较少，以做套保为主，会根据仓单质量考虑是否接货，比如去年质量好，愿意接期货，前几年质量不好不愿意接期货。 2、企业B 企业基本情况：油脂加工企业，以冷榨国产大豆油为主要产品。企业有两条生产线，共60台机器（17年、19年、21年分别采购20台），今年主要有1条生产线（30台机器）生产，有着急订单时另一条线做补充。日大豆加工量80吨，较去年提高70%以上，预计四季度增量会更多。 采购：企业采购高端大豆，一般参考：油高于20%、蛋白比例38.5%以上、水分12%以内、粒径在4.5以上。通过大贸易商进行采购，定价方式由对方出价，对方一般时根据盘面价格与大 豆等级来进行定价，最新一笔订单价格在4700元/吨，近期有下降约4550元左右。采购一般 根据10天左右需求量滚动采购，安全库存量在3天，主要是基于资金方面考量。目前中粮对企业采购有销量、账期放宽（20天）方面便利条件。 销售：今年直播销售占一半以上。 加工成本与利润：变动成本在200元左右。降本增效主要是提高产线利用率。今年利润较往年增加，主要基于销量增加。 期货市场参与：企业关注期货，但未参加。 （二）9月24日调研记录1、企业A 玉米密植:2023年65000-70000株/公顷，今年75000-80000株/公顷。玉米种植面积:2000多亩（租用周边流转地，近几年种植面积没变）。种植成本: 玉米地租：12000元/公顷（20年），15000元/公顷（21年），17000元/公顷（22年），20000元/公顷（23年），15000元/公顷（24年）。 其他总成本：6000元/公顷，其中化肥3000元/公顷，种子1000元/公顷，农药机械2000元/公顷。 大豆成本:地租13000/公顷，其他成本2500-3000元/公顷。 当地种植品种分布:水稻5%（大粒），国家政策补贴小粒。大豆5%，剩下都是玉米。玉米95%是地趴粮。 玉米单产:减产。原因:春季低温，夏季干旱，秋季雨水，去年潮粮28000斤/公顷，今年预估 26000斤/公顷，下降10%。 开秤价:去年潮粮开秤价1.07元/斤，今年0.86元/斤。 销售:供应周边淀粉厂，周边淀粉厂玉米库存天数一个月左右。从收粮地（绥化）运到港口运费200元/吨。 玉米新粮上市时间:推迟7-10天。 账期：送周边深加工厂无账期，全部为现金结算。 其他信息:黑龙江北边脱粒粮10月1-10月20日销售高峰，可能会对价格形成压力。 今年玉米质量:容重（饲料粮会看该指标）低，水分高（去年水分33%-34%，今年36%-37%）。销售习惯:去年潮粮直接卖，今年预期也是潮粮直接卖。 当地玉米周边厂不够用。 大豆到南方运费:最便宜400多/吨，高的时候是600-700元/吨。 大豆的区域定价权:海伦讷河是主产区。前期看产区贸易商定价，后期看中储粮定价。低蛋白（39%以下）和高蛋白（40%以上）价格相差100元/吨。去年差50吨左右。 对农户玉米售粮看法:今年惜售意愿偏低，脱粒脱不下来可能会延迟卖粮。大豆贸易量:一万多吨，近三年下降，降的原因是下游消费不好。 大豆开秤价:1.95元/斤 自有资金，自己的仓库，没有参与期货交割，期货交易基本不做。贸易流向:南方，南方大豆需求少。（餐饮企业倒闭，疫情后影响）建库存情况:国庆之后开始建库存，建库周期3-4个月。 高蛋白价格2元/斤以下开始建库存，目前陈豆无库存。豆子来源:东边和北边农场。 补贴:玉米14元/亩，大豆补贴366元/亩给种