铁矿石日报
铁矿石日报2024年09月26日 研究员：丁祖超 期货从业证号：F03105917 投资咨询证号：Z0018259 :021-65789252 dingzuchao_qh@chinastock.com.cn 铁矿石日报 今日 昨日 涨跌 今日 昨日 涨跌 DCE01 728.0 709.0 19.0 I01-I05 12.5 13.5 -1.0 DCE05 715.5 695.5 20.0 I05-I09 15.0 12.0 3. DCE09 700.5 683.5 17.0 I09-I01 -27.5 -25.5 现货 昨天 前天 涨跌 折标准品 01厂库基差 05厂库基差 PB粉 705 700 5 740 23 37 纽曼粉 703 698 5 733 16 30 麦克粉 690 685 5 745 28 41 金布巴粉(60.5%) 668 665 3 749 32 罗伊山粉 676 671 5 744 27 超特粉 604 598 6 825 108 BRBF(62.5%) 713 708 5 731 14 BRBF(63%) 720 715 5 740 23 FMG 652 638 14 786 卡粉 833 824 9 784 杨迪粉 680 645 35 857 卡拉拉精粉 809 804 5 791 乌克兰精粉 820 808 12 853 IOC6 660 655 5 KUMBA 779 770 9 SP10 638 635 3 五矿标准粉 712 704 8 最优交割品 IOC 现货品种价差 昨天 前天 备注 卡粉-PB粉 128 124 纽曼粉-金布巴 35 33 卡粉-金布巴 165 15 PB-金布巴 37 纽曼块-纽曼粉 124 罗伊山块-罗伊山粉 97 麦克粉-超特粉 86 PB粉-超特粉 10 PB块-PB粉 普氏指数 普氏铁矿62%普氏铁矿普氏铁 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【交易策略】 今日铁矿价格上涨2.68%。本周政策超市场预期，9月26日中央政治局会议强调要加大财政政策逆周期调节力度，市场预期得到进一步推升，股市和商品共振上涨。基本面方面，进入四季度市场预期有望出现阶段性好转，一是四季度终端建材需求环比仍有恢复空间，同时国内制造业用钢和海外需求韧性有望得到延续，相较于6-8月份基本面环比在显著改善；二是港口库存大概率难以进一步较快回升，随着铁水产量的回升，进口铁矿港口库存能否出现阶段性去库仍值得期待。整体来看，本周政策调整对市场预期影响较大，市场可能在预期层面出现转变，矿价整体预计呈现偏强走势。 单边：震荡偏强套利：观望 期权：观望 【重要资讯】 1、中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。 2、当地时间周三，因主要央行进入降息周期以及通胀下滑提振家庭消费能力，经济合作与发展组织(OECD)上调了对全球GDP增速的预期。在最新的全球经济展望报告中，OECD略微上调了对今年经济增长的预测，预计2024年全球GDP增速为3.2%，这较5月份预测的3.1%略有上调；2025年的增长率则维持在3.2%不变。 第三部分相关附图（单位：元/吨） 图1：最优交割品-01合约基差图2：最优交割品-05合约基差 400 300 200 100 0 -100 BD-2001BD-2101BD-2201BD-2301BD-2401BD-2501 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 450 350 300 250 200 150 100 50 0 -505/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16 400 -100 BD-2005BD-2105BD-2205BD-2305BD-2405BD-2505 数据来源：银河期货、mysteel资讯 图3：最优交割品-09合约基差图4：跨期套利1/5价差 320 270 220 170 120 70 20 BD-2009BD-2109BD-2209 BD-2309BD-2409BD-2509 150 5/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 120 90 60 30 0 -30 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 -309/1610/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/16 -60 数据来源：银河期货、mysteel资讯 图5：PB粉进口利润图6：PB块进口利润 150 120 90 60 30 0 -30 -60 -90 201920202021202220232024 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 400 300 200 100 0 -100 201920202021202220232024 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：银河期货、mysteel资讯 图7：超特粉进口利润图8：卡粉进口利润 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 201920202021202220232024201920202021202220232024 500 400 300 200 100 0 -100 -200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/11/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：银河期货、mysteel资讯 图9：PB块-PB粉价差图10：卡粉-PB粉价差 500 400 300 200 100 0 201920202021202220232024201920202021202220232024 500 400 300 200 100 -100 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：银河期货、mysteel资讯 图11：华东电炉成本利润图12：螺纹盘面利润与高中低品价差 华东铁水成本（不含税） 江苏转炉螺纹成本（15％废钢比，含税） 螺纹盘面利润卡粉-PB粉PB粉-超特粉 2300 500 5800 华东螺废价差（螺纹-废钢，含税） 1800 2000 400 4800 1500 17001400 300 3800 1200 1100 900 800 200 2800 600 500 100 200 1800 300 -100 0 2021/11 2022/052022/112023/052023/112024/05 2020-112021-072022-032022-112023-072024-03 数据来源：银河期货、mysteel资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn
