基础化工行业简评报告：天然橡胶延续上涨，湖北宜化签署子公司股权转让合同

天然橡胶延续上涨，湖北宜化签署子公司股权转让合同 基础化工|行业简评报告|2024.09.30 评级：看好 翟绪丽 首席分析师 SAC执证编号：S0110522010001 zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010-81152683 甄理 行业分析师 SAC执证编号：S0110524070001 zhenli@sczq.com.cn 电话：021-58820301 0.1基础化工 沪深300 0 -0.1 -0.2 -0.3 23-Sep 15-Jul 6-May 26-Feb 18-Dec 9-Oct 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 天然橡胶涨幅靠前，三美股份拟对外投资丰富产品结构 【首创化工】行业单季度业绩改善，未来供需格局有望好转 维生素A涨幅居前，华鲁恒升上半年利润同比增长 【首创化工】2023年策略报告——周期起伏中寻求确定性，关注龙头股、磷化工、氟化工三条主线 核心观点 本周（9月23日-9月27日）上证综指报收3087.53，周涨幅12.81%，深证成指报收9514.86，周涨幅17.83%，中小板100指数报收5989.43，周涨幅15.34%，基础化工（申万）报收3112.72，周涨幅14.33%，跑赢上证综指1.52pct。申万31个一级行业，全部涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，全部涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，全部涨幅为正。涨幅居前的个股有海新能科、宁新新材、天晟新材、华峰超纤、中毅达B、杭氧股份、吉林碳谷、领湃科技、泰坦科技、东方材料。 化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有液氯 （+28.38%）、丙烯酸甲酯（+11.36%）、天然气NYMEX天然气(期货)（+6.20%）、合成氨（+4.56%）、天然橡胶（+4.22%）。本周化工品跌幅居前的有BDO（-9.76%）、煤焦油（-6.82%）、原油WTI （-5.91%）、燃料油（-5.61%）、国际汽油（-4.82%）。 化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有己二酸价差 （+87.92%）、PTMEG价差（+56.52%）、苯胺价差（+31.85%）、MEG价差（+21.50%）、PX价差（+15.00%）。本周化工品价差降幅居前的有二甲醚价差（-76.09%）、MTO价差（-24.01%）、苯乙烯价差（-15.56%）、涤纶价差（-10.34%）、双酚A价差（-8.95%）。 化工投资主线： 1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。 3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。磷肥刚性需求叠加新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。 4、2024年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。 风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1本周股价回顾 1.1化工行业表现情况 本周（9月23日-9月27日）上证综指报收3087.53，周涨幅12.81%，深证成指报收9514.86，周涨幅17.83%，中小板100指数报收5989.43，周涨幅15.34%，基础化工 （申万）报收3112.72，周涨幅14.33%，跑赢上证综指1.52pct。申万31个一级行业，全部涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，全部涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，全部涨幅为正。 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 图1本周31个申万一级行业涨跌幅 食品饮料美容护理非银金融房地产建筑材料计算机 钢铁社会服务商贸零售轻工制造 综合 电力设备 传媒农林牧渔医药生物建筑装饰基础化工国防军工 电子机械设备 煤炭纺织服饰 通信有色金属 环保交通运输 汽车银行 家用电器 石油石化公用事业 资料来源：Wind，首创证券 图2本周7个化工二级子行业涨跌幅 18.0% 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 资料来源：Wind，首创证券 图3本周申万化工三级子行业涨跌幅 25% 20% 15% 10% 5% 氟化工 其他化学制品 氮肥 其他化学原料 钛白粉 涤纶 氯碱 炭黑 农药 其他塑料制品 无机盐 粘胶 合成树脂 涂料油墨 其他橡胶制品 聚氨酯 膜材料 煤化工 磷肥及磷化工 改性塑料 纺织化学制品 民爆制品 复合肥 0% 资料来源：Wind，首创证券 1.2化工行业个股情况 本周化工行业423家上市公司中，有422家涨幅为正。本周涨幅前十的个股有海新能科、宁新新材、天晟新材、华峰超纤、中毅达B、杭氧股份、吉林碳谷、领湃科技、泰坦科技、东方材料。海新能科成立于1997年，2010年在深圳证券交易所上市，是北京市海淀区国有资产投资集团有限公司旗下的控股上市公司。在海淀区委、区政府、区国资委及海国投集团的大力支持下，公司坚持服务国家重大战略需求，积极推动实现双碳目标，贯彻国家能源安全新战略，作为国内首批研发、生产、销售烃基生物柴油的先行企业之一，公司独创悬浮床加氢技术应用于烃基生物柴油生产，与国际各大型石油公司和油品贸易商建立了稳定的合作关系。本周下跌的个股仅有*ST宁科。 Wind代码 股票简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 300072.SZ 海新能科 3.52 69.23 84.29 839719.BJ 宁新新材 8.68 46.13 9.05 300169.SZ 天晟新材 8.02 39.24 43.99 300180.SZ 华峰超纤 5.38 33.50 33.50 900906.SH 中毅达B 0.16 32.77 10.49 002430.SZ 杭氧股份 21.48 28.62 18.48 836077.BJ 吉林碳谷 9.05 28.55 24.83 300530.SZ 领湃科技 19.10 28.36 23.39 688133.SH 泰坦科技 18.49 26.47 13.30 603110.SH 东方材料 11.23 24.92 18.84 料来源：Wind，首创证券 表2本周化工板块下跌个股（股价参考2024/9/27收盘价） Wind代码 股票简称 股价（元） 周涨跌（%） 月涨跌幅（%） 600165.SH *ST宁科 2.06 -1.90 -17.60 表1本周化工板块个股涨幅前十（股价参考2024/9/27收盘价） 资 资料来源：Wind，首创证券 2化工品价格回顾 化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有液氯（+28.38%）、丙烯酸甲酯（+11.36%）、天然气NYMEX天然气(期货)（+6.20%）、合成氨 （+4.56%）、天然橡胶（+4.22%）。本周化工品跌幅居前的有BDO（-9.76%）、煤焦油（-6.82%）、原油WTI（-5.91%）、燃料油（-5.61%）、国际汽油（-4.82%）。 化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有己二酸价差（+87.92%）、 PTMEG价差（+56.52%）、苯胺价差（+31.85%）、MEG价差（+21.50%）、PX价差 （+15.00%）。本周化工品价差降幅居前的有二甲醚价差（-76.09%）、MTO价差（-24.01%）、苯乙烯价差（-15.56%）、涤纶价差（-10.34%）、双酚A价差（-8.95%）。 图4本周化工品涨幅前五图5本周化工品跌幅前五 11.36% 6.20% 4.56% 4.22% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 28.38% -5.61%-4.82% -6.82% -5.91% -9.76% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 资料来源：百川盈孚，首创证券资料来源：百川盈孚，首创证券 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% -80% -15.56% -10.34% -8.95% -24.01% -76.09% 87.92% 56.52% 31.85% 21.50% 15.00% 图6本周化工品价差涨幅前五图7本周化工品价差跌幅前五 资料来源：百川盈孚，首创证券资料来源：百川盈孚，首创证券 表3本周重点公司公告 3主要上市公司公告 公司 时间 公告要点 公司董事、监事、高级管理人员、控股股东及其一致行动人、持股5%以上的股东暂无在未来3个月减持公司股份的计划。若未来在上述期间实施股份减持计划，将遵守中国证监会和北京证券交易所关于股份减持的相关规定，履行信息披露义务。2024年5月14日，公司披露了《关于公司实际控制人拟发生变更的提示性公告》（公告编号：2024-051），公司实际控制人吉林市国有资 吉林碳谷 2024/9/26 产监管管理委员会拟向吉林省国有资本运营集团有限责任公司转让公司控股股东吉林市国兴新材料产业投资有限公司控制权，目前尚处于筹划、意向阶段。公司实际控制人将严格遵守《公司法》《证券法》《上市公司收购管理办法》《北京证券交易所股票上市规则（试行）》《北京证券交易所上市公司持续监管指引第4号——股份回购》等的相关法律、法规和规范性文件的要求，合法、合规有序推动上述事项。 亚钾国际 2024/9/24 亚钾国际投资（广州）股份有限公司（以下简称“公司”或“亚钾国际”）持股5%以上股东牡 湖北宜化2024/9/23 资料来源：Wind，首创证券 丹江国富投资中心（有限合伙）（以下简称“国富投资”）与汇能控股集团有限公司（以下简称“汇能集团”，曾用名为“内蒙古汇能煤电集团有限公司”）签署了与股份转让事项相关的协议，国富投资拟将其持有的公司83,649,277股无限售流通股份（占公司总股本的9.01%）通过协议转让的方式转让给汇能集团（以下简称“本次权益变动”）。具体内容详见公司于2024年8月1日披露的《关于持股5%以上股东协议转让公司股份暨权益变动的提示性公告》。 在武汉光谷联合产权交易所宜昌产权交易有限公司（以下简称“联交所”）对降解新材料100%股权挂牌公示期内，公司控股股东湖北宜化集团有限责任公司（以下简称“宜化集团”）向联交所提交了受让文件并缴纳4,500.00万元保证金。2024年9月14日挂牌期满后，联交所确定宜化 集团为符合条件的意向受让方。2024年9月23日，公司与宜化集团签署《湖北省整体产权及控 股股权转让产权交易合同》，本次交易价格为挂牌底价15,118.75万元。根据《深圳证券交易所股票上市规则（2024年修订）》相关规定，本次交易构成关联交易，不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 3重点关注行业的价格和价差 3.1石油化工 图8石油价格图9乙烯、丙烯、丁二烯海外价格 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 2019/082020/082021/082022/082023/082024/08 原油WTI（美元/桶）原油布伦特（美元/桶） 2000 1500 1000 500 0 2019/