油料蛋白篇
- 当下交易的驱动:美豆阶段需求好转,油料蛋白行情跟随国际成本端反弹,叠加菜系政策风险升水,形成反套结构。
- 空间还有多大:定义为反弹而非质变。美豆阶段需求表现不错,南美总量持平但结构分化,国内豆系高位去库,中期供需高位延续去库,绝对估值跟随国际市场震荡。
- 未来市场的关注点:南美生长季的产区天气,关注播种进度。
油脂篇
- 当下交易的驱动:油脂行情震荡偏强,强弱分化,呈现偏强现实和偏强预期。
- 空间还有多大:即将拉开季节性强阶段序幕。马来增而印尼减,近端产区库存偏低,销区库存中等略偏高,远端预期增幅下降且品种分化,供需改善库存消费比下降,定价维度多配。
- 未来市场的关注点:棕榈产量兑现度,期震荡,中期关注。