冠中生态机构调研纪要

冠中生态机构调研报告 调研日期:2024-09-27 青岛冠中生态股份有限公司成立于2000年,是一家专业从事生态修复的企业,具体包括植被恢复、水土保持、防沙治沙、土壤修复、水环境治理等自然环境修复工作,还从事人工生态环境建设业务。冠中生态多年来专注于技术研发和科技创新,在植被恢复领域取得了核心技术,被认定为“国家火炬计划重点高新技术企业”和省、市级企业技术中心,并主持编写了国内植被恢复行业的行业标准《边坡喷播绿化工程技术标准》。截至2021年底,冠中生态已主编或参编标准3部,承接国家级、省市级课题研究70多项,获得省(部)市级科学技术奖8项,拥有授权和受理专利50项,其中发明专利37项,实用新型13项,拥有已登记软件著作权7项。2021年2月25日,冠中生态在中国深交所创业板发行上市,成为国内植被恢复技术的领航者。冠中生态围绕“成为世界一流生态修复专业化企业”的发展愿景,继续为国家、社会提供更多更好的生态修复产品与服务。 2024-09-27 副总经理、董事会秘书张方杰,财务总监徐宏,证券事务代表田纳纳 2024-09-272024-09-27 特定对象调研公司会议室 浙商证券 证券公司 王明路 圆信永丰基金 基金管理公司 寿珺菁 一、介绍公司基本情况、生态修复技术、项目案例等二、问答交流Q1:未来发展规划,有没有考虑拓展新业务? 回复:公司深耕生态修复领域多年,具有较强的竞争优势,技术实力雄厚,目前公司客户多为政府部门及其授权的或下属的国有性质主体,近年来公司亦通过拓展技术应用和引进专业团队等方式延长产业链条、开拓业务板块,未来根据公司研发及市场情况,公司将适时拓展客户类型,开发ToB、ToC业务类型,以期增加新的利润增长点,增强公司抗风险能力,助力公司高质量、可持续发展。 Q2:应收账款余额较大,回款情况如何?经营性现金流出大于流入,是否与回款不佳有关?公司如何应对回款不及时的问题? 回复:受政府对于环保及市政建设等领域的固定投资规模波动的影响,公司业务与经济周期的变化有一定关联性,部分地区回款受当地财政状况影响,此外单个大项目对公司回款的影响也会较大。公司经营性现金流净额受回款影响较大,因此公司一直在持续加大应收账款催收力度,尤其是春节、中秋节、年末三个大的收款节点进行突击清收,针对短期应收账款采取拜访、谈判、寄发催款函等方式催收,针对账龄较长、回收难度较大和重点项目的应收账款采取相关部门定人、持续轮换跟进的策略,同时依据风险等级灵活采取有力措施进行专项督查督办,必要时实施诉讼清欠,提升欠款清收能力和清欠效率。另外,公司一直将风险控制作为经营的主要策略之一,承接项目时充分考虑资金来源,关注项目是否存在政府专项债或专项扶持资金、是否有相应的银行贷款、是否纳入财政预算等,从而在订单获取层面控制回款风险。 Q3:新签订单的情况?预计会在未来几年消化掉? 回复:2024年上半年公司新签合同8.86亿元。2024年8月中标禄劝县土地整治项目(EPC+F+O),合同估算价6亿元。已签订合同订单预计在1--5年履行完毕。 Q4:公司毛利率较高,公司如何维持较高的毛利率? 回复:毛利率体现公司的综合竞争力,高水平的毛利率不仅表明公司具备较强的盈利能力,同时具有较强的成本控制能力。公司的技术优势和创新能力,是公司的核心竞争力,也是获取客户信任和承接项目的基石。公司拥有独特的优粒土壤制备、团粒喷播工艺、专用喷播机械装备,并进一步研发了水土流失治理、防沙治沙和污染土壤治理等多个场景的应用技术,尤其是在特殊复杂的区域,行业内其他企业或通用技术少有或难以覆盖实施的如高盐(高碱、酸性)尾矿堆场、高寒高海拔地区、干旱少雨地区、热带岛礁地区、高陡裸岩边坡、湿陷性黄土边 坡、海河岸(坝)治理等区域都已成功得到应用。公司近年来持续保持了一定强度的研发投入,拥有的生态修复系列技术相较普通的制成品类技术、工程措施类技术、客土喷播类技术修复效果更好、修复效率更高,可延展迭代能力强,产业化应用比较迅速,较强的技术属性使得公司投标项目保持一定的溢价率。此外,公司在市场开拓过程中合理平衡订单获取与项目毛利、回款节奏的关系;在项目实施过程中继续推进精细化和信息化管理,加强采购管理,力争实现降本增效;公司还将贴近市场搞研发,通过技术革新提升产品附加值;公司也会围绕主 业拓展产业链条,加大对高毛利业务的资源倾斜力度等,来提升综合毛利。Q5:可转债是否会下修? 回复:公司已于2024年7月4日召开第四届董事会第十七次会议,审议通过了《关于不向下修正冠中转债转股价格的议案》,公司董事会决定自本次董事会审议通过次一交易日起的六个月内(即2024年7月5日至2025年1月4日),如再次触发“冠中转债”转股价 格的向下修正条款,不提出向下修正方案。下一触发转股价格修正条件期间从2025年1月5日起的第一个交易日重新起算,若再次触发“冠中转债”转股价格向下修正条款,届时公司董事会将再次召开会议决定是否行使“冠中转债”转股价格向下修正权利。