聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略

期货研究院 Strategy 摘要 能源化工研究中心 聚烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃在宏观氛围带动下，减仓上行，LLDPE2501合约收7969元/吨，涨1.21%，持仓变化-2187手，PP2501合约收7360元/吨，涨1.36%，持仓变化-27003手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年09月24日星期二 现货市场：聚烯烃现货价格震荡走强，国内LLDPE市场主流价格在8070-8530元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7230-7400元/吨，华东拉丝主流价格在7390-7500元/吨，华南拉丝主流价格在7400-7600元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置检修计划有所增多，供应或将有所收缩。截至9月19日当周，PE开工率为81.11%（+0.89%），PP开工率81.01%（+2.03%）。 （2）需求方面：进入旺季，需求继续跟进。截止9月20日当周，农膜开工率46.00%（+1.00%），包装54%（持平），单丝51%（持平），薄膜43%（持平），中空50%（持平），管材37%（持平）；塑编开工率44.00%（持平），注塑开工率47.00%（持平），BOPP开工率54.20%（-0.58%）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）库存端：2024-09-24，两油库存76.50万吨，较前一交易日环比-4.50万吨。截止9月20日当周，PE社会贸易库存154.09千吨（+1.29千吨），PP社会贸易库存36878吨（+194吨）。 （4）8月PE进口量为122.03万吨，环比下降6.06%，同比增长0.34%，1-8月累计进口量为905.63万吨，同比增长5.59%；8月PE出口量为7.17万吨，环比增长24.54%，同比增长24.79%，1-8月累计出口量为57.84万吨，同比下降0.93%。 （5）8月PP进口量为20.52万吨，环比增长1.09%，同比下降4.99%，1-8月累计进口量为156.14万吨，同比下降13.48%；8月PP出口量为18.85万吨，环比增长32.31%，同比增长131.83%，1-8月PP累计出口量为147.76万吨，同比增长96.61%。 【市场逻辑】 宏观氛围提振下，聚烯烃震荡走高。供需来看，后期装置检修计划增加，供应预计小幅收缩，下游需求继续跟进有限，工厂刚需备货为主，对聚烯烃价格驱动一般。 【交易策略】 宏观提振下，短期反弹，关注宏观氛围和成本端波动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：今日，苯乙烯在宏观氛围带动下反弹上涨，EB11合约 聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略 期货研究院 收8559元/吨，涨0.69%，持仓变化-6718手。 现货市场：苯乙烯现货价震荡调整，华东市场价格为8950元/吨，华南市场价格为9025元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：美联储9月降息50个Bp，叠加美国飓风影响，短期对油价有支撑，但市场对需求前景担忧，中长期仍拖累其价格走势；纯苯供需基本面尚可，对苯乙烯有支撑。 （2）供应端：供应预计先增后缩。天津大沽50万吨装置9月19日已投料重启，预计近期出产品；浙石化180万吨苯乙烯装置10月中旬乙苯脱氢装置停车检修，预计停车40-50天左右，另60万吨PO/SM装置计划11月初检修，预计40天左右，目前部分贸易合约已经通知取消；盛虹炼化PO/SM新装置计划9月底附近投料试车。截止9月19日，周度开工率71.76%，周度环比+0.03%。 （3）需求端：下游需求小幅回暖，整体恢复力度有限。截至9月19日，PS开工率59.28%，周度环比+1.06%，EPS开工率44.53%，周度环比-6.57%，ABS开工率61.89%，周度环比+0.50%。 （4）库存端：截止9月18日，华东港口库存为2.94万吨，周环比下降0.21万吨，9月18日当周周期到港2.49万吨，提货2.41万吨，出口0万吨，下周期计划到船2.49万吨，绝对库存量维持低位。 （5）8月苯乙烯进口量为1.52万吨，环比下降56.10%，同比下降77.10%，1-8月累计进口量为18.47万吨，同比下降71.65%；8月苯乙烯出口量为1.08万吨，环比下降61.50%，同比下降68.43%，1-8月累计出口量为23.72万吨，同比下降13.29%。 【市场逻辑】 宏观氛围转好，商品集体走暖，苯乙烯跟随上涨。供需来看，原料纯苯基本面偏强，叠加苯乙烯港口库存低位，对其有支撑，然需求跟进缓慢，部分刚需订单跟进，对上游拉动欠佳。 【交易策略】 宽幅震荡，波动加剧，谨慎操作。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................1四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................4六、期权市场...........................................................................................................................................7七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................2图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................2图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：中国PE周度开工负荷率（卓创）............................................................................................................................................3图10：中国PP周度开工负荷率（卓创）..........................................................................................................................................3图11：塑料主要下游开工负荷率.......................................................................................................................................................3图12：PP主要下游周度开工负荷率（卓创）.........................................................................................