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煤化工策略日报

2024-09-24夏聪聪方正中期期货故***

AI智能总结

第一部分品种策略观点

甲醇：成本稳中有升，供应平稳，需求旺季不旺，市场累库。短期情绪带动下重心跟随上移，关注2430-2450一带阻力。
PVC：电石市场好转，成本企稳，供应平稳，需求不温不火，高库存压力犹存。期货暂时企稳，短期重心低位徘徊，上方压力关注5480-5500附近。
尿素：高日产预期下供应宽松，下游需求一般，基本面驱动偏弱。短期情绪好转但上方压力依旧明显，关注1800-1810附近承压。
烧碱：产量稳中有增，库存压力增加，下游需求受限，供需偏宽松。期货尚未企稳，重心站稳五日均线后或顺势跟涨，上方空间关注2400-2430附近。

第二部分期货行情回顾

各品种期货价格近期有所波动，甲醇、PVC、尿素、烧碱价格走势分别如图1至图4所示。

第三部分现货市场走势

甲醇：现货市场表现略一般，跟涨不积极，大部分地区报价僵持整理，内地市场有所松动。与期货相比维持小幅升水，西北主产区企业报价松动，厂家出货为主。下游需求旺季效应未显现，港口库存小幅回落至109.6万吨，低于去年同期。
PVC：现货市场气氛尚可，大部分地区报价小幅跟涨，转为贴水状态。上游电石市场稳中好转，成本端企稳回升。西北主产区企业报价灵活上调，但出货及签单情况一般，库存增加至31.042万吨。下游制品厂订单未有改善，社会库存延续下滑至45.46万吨。
烧碱：现货市场表现一般，大多数地区报价维持稳定，江苏、内蒙古报价小涨。山东市场与前期持平，32%离子膜碱主流价780-895元/吨，50%离子膜碱主流价1390元/吨。与期货相比保持升水，液氯市场偏弱运行，山东液氯槽车主流成交价50-100元/吨。下游市场开工变化不大，刚需采购不温不火。
尿素：现货市场气氛不佳，延续弱势松动态势。山东中小颗粒尿素市场均价1785元/吨，低价货源不断增加。市场参与者心态不佳，成交不活跃。尿素产能利用率回升至85.20%，日产超过19万吨，库存增加至85.28万吨，环比上涨13.72%。

第四部分期现基差变动

各品种基差日度变化如图9至图12所示，甲醇、PVC、尿素、烧碱基差分别呈现波动趋势。

第五部分行业开工水平

甲醇：行业开工水平继续走高至75.11%，较前期提升1.84个百分点，较去年同期提升1.61个百分点，西北地区开工为84.07%。
PVC：行业开工水平提升至78.11%，环比提升2.17个百分点，后期新增聚隆化工乙烯法装置计划检修，预计产量较为稳定。
尿素：产能利用率继续回升至85.20%，环比上涨3.42%，新增一家企业计划检修，但停车装置陆续恢复。
烧碱：开工上涨至88.29%，较前期提高2.54个百分点，周度折百产量超过80万吨。

第六部分库存数据跟踪

甲醇：港口库存小幅回落至109.6万吨，大幅低于去年同期水平。
PVC：社会库存延续下滑至45.46万吨，仍高于去年同期水平。
尿素：企业库存增加至85.28万吨，大幅上涨13.72%。
烧碱：全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存为32万吨，环比上涨3.56%，大幅高于去年同期水平。

第七部分市场供需现状

甲醇：成本端跟随上移，下游需求旺季未显现，开工未有明显变动，进口船货卸货时间推迟导致港口库存小幅回落。
PVC：成本端企稳回升，供应较为平稳，需求延续不温不火，高库存压力犹存，下游制品厂订单未有改善。
尿素：供应端压力增加，农业需求处于用肥淡季，复合肥开工下滑，工业需求逢低补货，原料库存偏高。
烧碱：货源供应较为充裕，产能利用率继续回升，下游需求旺季不旺，刚需难有明显改善，氧化铝市场供应偏紧但对烧碱提振不佳。

能源化工团队摘要作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇【市场逻辑】成本稳中有升，甲醇供应平稳，需求旺季不旺，市场仍处于累库阶段。投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年09月24日星期二【交易策略】甲醇基本面变动有限，短期情绪带动下，重心会跟随上移，关注2430-2450一带阻力。 ●PVC 【市场逻辑】电石市场好转，成本端企稳，PVC供应较为平稳，需求延续不温不火态势，高库存压力犹存。【交易策略】PVC期货暂时企稳，短期重心低位徘徊整理，持续拉涨缺乏有力驱动，上方压力关注5480-5500附近。 ●尿素【市场逻辑】高日产预期下，尿素供应维持宽松态势，而下游需求一般，基本面驱动偏弱。【交易策略】短期在市场情绪的影响下，尿素期货走势略好转，但上方压力依旧明显，1800-1810附近承压。 ●烧碱更多精彩内容请关注方正中期官方微信【市场逻辑】烧碱产量稳中有增，企业库存压力增加，下游需求提升受限，供需关系偏宽松。【交易策略】烧碱期货尚未企稳，短期情绪端扰动增加，重心站稳五日均线后或顺势跟涨，上方空间关注2400-2430附近。目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................7第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇收盘价....................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................1图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：甲醇现货市场价...........................................................................................................................................................................2图6：电石法PVC市场价.........................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................3图8：32%离子膜碱市场价.....................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................4图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................5图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................6图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................6图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................7图18：PVC社会库存................................................................................................................................................................................8图19：尿素企业库存........................................................................................................................

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