煤化工策略日报

期货研究院 煤化工策略日报CoalChemicalFuturesStrategyDailyReport 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年09月24日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 ●甲醇 【市场逻辑】成本稳中有升，甲醇供应平稳，需求旺季不旺，市场仍处于累库阶段。 【交易策略】甲醇基本面变动有限，短期情绪带动下，重心会跟随上移，关注2430-2450一带阻力。 ●PVC 【市场逻辑】电石市场好转，成本端企稳，PVC供应较为平稳，需求延续不温不火态势，高库存压力犹存。 【交易策略】PVC期货暂时企稳，短期重心低位徘徊整理，持续拉涨缺乏有力驱动，上方压力关注5480-5500附近。 ●尿素 【市场逻辑】高日产预期下，尿素供应维持宽松态势，而下游需求一般，基本面驱动偏弱。 【交易策略】短期在市场情绪的影响下，尿素期货走势略好转，但上方压力依旧明显，1800-1810附近承压。 ●烧碱 【市场逻辑】烧碱产量稳中有增，企业库存压力增加，下游需求提升受限，供需关系偏宽松。 【交易策略】烧碱期货尚未企稳，短期情绪端扰动增加，重心站稳五日均线后或顺势跟涨，上方空间关注2400-2430附近。 第一部分品种策略观点1 第二部分期货行情回顾1 第三部分现货市场走势2 第四部分期现基差变动4 第五部分行业开工水平6 第六部分库存数据跟踪7 第七部分市场供需现状9 图1：甲醇收盘价1 图2：PVC收盘价1 图3：尿素收盘价2 图4：烧碱收盘价2 图5：甲醇现货市场价2 图6：电石法PVC市场价3 图7：小颗粒尿素出厂均价3 图8：32%离子膜碱市场价4 图9：甲醇基差4 图10：PVC基差5 图11：尿素基差5 图12：烧碱基差5 图13：甲醇开工率6 图14：PVC开工率6 图15：尿素开工率6 图16：烧碱开工率7 图17：甲醇港口库存7 图18：PVC社会库存8 图19：尿素企业库存8 图20：烧碱企业库存8 图21：当周涨跌幅（主连）9 图22：日度涨跌幅（主连）9 表目录 表1：煤化工策略观点1 表2：煤化工品种日度行情数据1 表3：甲醇现货市场价格变动3 表4：电石法PVC现货价格变动3 表5：小颗粒尿素出厂价变动3 表6：32%离子膜碱价格变动4 表7：基差日度变化5 表8：装置开工率变化7 表9：库存数据变化8 第一部分品种策略观点 表1：煤化工策略观点 品种 观点支撑位 压力位 甲醇 涨 PVC 涨 烧碱 涨 尿素 涨 2290-2300 2430-2450 5100-5150 5480-5500 2250-2280 2400-2430 1700-1730 1780-1800 资料来源：方正中期研究院 第二部分期货行情回顾 表2：煤化工品种日度行情数据 品种 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 涨跌幅 甲醇 2400 2327 2396 792890 771601 2.44% PVC 5395 5170 5388 1430515 964047 3.84% 尿素 1794 1748 1788 206781 200359 2.05% 烧碱 2345 2275 2342 115260 45646 -14.34% 资料来源：方正中期研究院 图1：甲醇收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：PVC收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：尿素收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：烧碱收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分现货市场走势 图5：甲醇现货市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表3：甲醇现货市场价格变动 地区 华中地区 西北地区 华南地区 华北地区 甲醇现货 2455 2170 2445 2290 日度变化 -5 0 3 0 资料来源：方正中期研究院 图6：电石法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表4：电石法PVC现货价格变动 地区 华北市场 华东市场 华南市场 PVC现货 4973 5191 5288 日度变动 0 26 2 资料来源：方正中期研究院 图7：小颗粒尿素出厂均价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表5：小颗粒尿素出厂价变动 地区 华北地区 华东地区 华南地区 华中地区 西北地区 西南地区 东北地区 尿素出厂价 1742 1812 2917 1798 1848 2160 1920 日度变化 -7 -22 0 -42 -34 -8 -10 资料来源：方正中期研究院 图8：32%离子膜碱市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表6：32%离子膜碱价格变动 地区 山东市场 江苏市场 浙江市场 烧碱现货 830 900 1030 日度变化 0 0 0 资料来源：方正中期研究院 第四部分期现基差变动 图9：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：PVC基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：尿素基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：烧碱基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表7：基差日度变化 品种 甲醇 PVC 烧碱 尿素 基差 9 -197 22 12 变化 -54 -173 -5 -36 资料来源：方正中期研究院 第五部分行业开工水平 图13：甲醇开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：PVC开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：尿素开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：烧碱开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表8：装置开工率变化 品种 纯碱 甲醇 PVC 尿素 烧碱 开工率 79.39% 87.77% 79.32% 85.20% 83.70% 环比变化 4.61% 2.42% 0.78% 3.42% 2.70% 资料来源：方正中期研究院 第六部分库存数据跟踪 图17：甲醇港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：PVC社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：尿素企业库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：烧碱企业库存 资料来源：隆众资讯,方正中期研究院 表9：库存数据变化 品种纯碱甲醇PVC尿素烧碱 库存 143.63 99.82 49.20 85.28 39.40 周度变化 3.75 -17.01 -0.63 10.29 -0.20 资料来源：方正中期研究院 第七部分市场供需现状 图21：当周涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图22：日度涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 【甲醇】 【重要资讯】 尽管期货强势反弹，但国内甲醇现货市场表现略一般，跟涨不积极，大部分地区报价僵持整理，内地市场仍有所松动。与期货相比，甲醇现货市场维持小幅升水状态。上游煤炭市场好转，报价稳中略上涨，报价暂稳。临近月底，部分民营煤矿暂停产销，主流煤矿生产稳定，煤炭供应略收紧，坑口库存压力不大，煤矿出货顺畅。下游用户节前存在备货需求，形成一定支撑。短期内，煤价或继续走高，甲醇成本端跟随上移。西北主产区企业报价继续松动，厂家出货为主，内蒙古北线商谈参考1880-1900元/吨，南线商谈参考2020元/吨。受到西北、华东 、华北以及华中地区装置运行负荷提升的影响，甲醇行业开工水平继续走高，整体开工达到75.11%，较前期提升1.84个百分点，较去年同期提升1.61个百分点，西北地区开工为84.07%。甲醇开工平稳提升，产量呈现增加态势 。尽管持货商低价惜售，但市场追涨有限，多持谨慎观望态势，实际商谈偏冷清。下游需求旺季效应未显现，开工未有明显变动。受到山东MTO装置停车的影响，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工下滑，降至84.17%，较前期下降1.55个百分点。传统需求行业表现不一，MTBE开工明显提升，甲醛、醋酸开工略回落。由于进口船货卸货时间推迟，甲醇港口库存小幅回落，略降至109.6万吨，大幅低于去年同期水平13.13%。 【PVC】 【重要资讯】 期货反弹带动下，市场参与者心态略好转，国内PVC现货市场气氛尚可，大部分地区报价小幅跟涨，低价货源略有减少。与期货相比，PVC现货市场转为贴水状态，点价货源优势不明显，偏高报价成交遇阻。上游原料电石市场稳中好转，重心逐步抬升。电石产量恢复缓慢，整体供应一般，企业出货顺畅，出厂价暂稳。下游PVC企业电石到货情况不佳，待卸车数量处于低位，通过上调采购价争取货源，节前存在备货需求。短期电石价格小涨为主，成本端企稳回升，目前对PVC市场支撑略显一般。西北主产区企业报价灵活上调，但出货及签单情况一般 ，厂区库存增加至31.042万吨，环比提升1.78万吨。PVC行业开工水平提升，仅有苏州华苏一家企业临时停车，前期检修的装置陆续恢复，整体开工率为78.11%，环比提升2.17个百分点。后期新增聚隆化工乙烯法装置计划检修，部分前期检修企业仍在陆续恢复中，预计PVC产量较为稳定。贸易商报价走高，而实际排货却不佳，市场缺乏买气，多持观望态度，节前补货尚未显现。下游制品厂订单未有改善，开工保持在低位。台湾台塑最新公布10月份PVC船货报价，FOB台湾上调25美元/吨报730美元/吨，CIF中国稳定报780美元/吨，CIF印度稳定报800美元/吨，PVC出口订单近期一般。由于现货成交阶段性放量，华东及华南地区社会库存延续下滑态势，降至45.46万吨 ，仍高于去年同期水平14.68%。 【烧碱】 【重要资讯】 尽管期货低位反弹，但提振作用有限，市场参与者心态平稳，国内液碱现货市场表现一般，大多数地区报价维持稳定，江苏、内蒙古报价出现小涨。山东市场与前期持平，32%离子膜碱市场主流价为780-895元/吨，折百价为2438-2797元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1390元/吨，折百价为2780元/吨。与期货相比，烧碱现货市场保持升水状态，基差水平仍偏高，做空基差套利可谨慎持有。液氯市场偏弱运行，重心低位波动，山东液氯槽车主流成交价为50-100元/吨，环比上涨24.5元/吨。液氯供应变化不大，部分企业存在挺价一定，价格略涨。下游市场开工变化不大，刚需采购不温不火。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利略增加。烧碱货源供应较为充裕，产能利用率继续回升，由于检修企业数量减少，加之部分低负荷运行装置恢复，开工上涨至88.29%，较前期提高2.54个百分点，周度折百产量超过80万吨。烧碱厂区库存季节性回升，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存为32万吨(湿吨)，环比上涨3.56%，大幅高于去年同期水平21.66%。九月份，氯碱装置检修有限 。下游需求旺季不旺，刚需难有明显改善。氧化铝市场供应偏紧，且短期产能释放受限，全国运行产能略增加至8610万吨。氧化铝偏强运行，而对烧碱提振不佳，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价维持在765元/吨。 【尿素】 【重要资讯】 尿素期货、现货市场走势分化，国内尿素现货市场气氛不佳，延续弱势松动态势。山东中小颗粒尿素市场均价为1785元/吨，环比下滑9元/吨，低价货源不断增加。市场参与者心态依旧不佳，现货市场成交不活跃。随着尿素市场价格降至相对低位，导致企业生产利润缩减，目前出货为主，暂无挺价意向。新增一家企业计划检修，随着前期停车企业陆续恢复,尿素产能利用率继续回升，达到85.20%，环比上涨3.42%。尿素日产超过19万吨，处于相对高位，市场可流通货源充裕，供应端压力增加。尽管尿素企业降价收单，但不及预期，尿素企业库存增加至85.28万吨，环比提升10.29万吨，大幅上涨13.72%。库存回升较为明显，尿素企业出货压力增加，工厂预收订单松动。后期有两家企业计划检修，但停车装置陆续恢复，尿素产能利用率将保持在高位，产量呈现增加态势。农业需求处于用肥淡季，复合肥开工下滑，对原料消耗有所减少。工业需