黑色系炉料端日度策略

日度策略 摘要 黑色建材团队 铁矿石：【市场逻辑】基本面仍较弱，但政策面开始兑现宽松预期，并抵消了上周五LPR未下调对市场的利空影响，从政策细节看，对黑色需求端提振效果还需跟踪，但给出了政策继续宽松的信心，有望带动情绪改善，预计未来1-2周仍是政策观察期。铁矿石短期港口去库难度较大，钢厂库存较低，国庆前预计会有补库，但钢厂盈利率较低，钢材需求预期不强，因此补库空间有限。综合看，高炉复产幅度受钢材需求回升受限的压制，铁矿石需求很难大幅增加，供应宽松状态延续，不过黑色目前基本面矛盾较之前减轻，近期政策面利多带动下，铁矿石下跌压力减轻，乐观情况下有望震荡偏强运行。【交易策略】国内政策宽松预期兑现，短期带动铁矿震荡偏强，但基本面偏弱的情况下，操作上建议逢低买入，谨慎追高，上方压力关注730附近。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 作者：何卓然从业资格证号：F03133791投资咨询证号：--联系方式：68518650 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年09月24日星期二 焦煤:【市场逻辑】日间利好政策密集落地，上周五落空预期均被补上，情绪面好转后重新引发新一轮预期交易。今日焦煤现货价格总体企稳，但贸易商询价明显增多，指向市场情绪明显好转。近期钢厂复产叠加焦炭价格提涨下，焦煤成交氛围回暖，需求小幅上升，但焦企目前仍以限价提涨、利润修复为主，关注政策公布后焦企策略变化；往后政策有所利好，关注实际政策效果落地和投机交易恢复下钢厂备货与复产节奏。【交易策略】建议近期持偏多思路，上方关注1400元/吨附近的压力区间；关注宏观氛围和下游需求变化情况。 焦炭：【市场逻辑】日间利好政策密集落地，上周五落空预期均被补上，情绪面好转后重新引发新一轮预期交易。昨日焦企下发二轮提涨意愿，关注后续钢厂答复；昨日中焦协市场分析会上，与会企业一致同意“把减亏放在第一位”，后续或将保持限产提价的态势；整体看，焦炭基本面持续修复下存在一定向上驱动，但前期市场情绪偏弱导致期现走势有所背离，如今情绪好转，投机交易恢复，双重利好下建议维持偏多思路。往后看，关注实际政策效果落地和投机交易恢复下钢厂备货与复产节奏，以及关注政策公布后焦化企业的限产策略是否改变。【交易策略】短期建议偏多对待，上方关注2000元/吨附近的压力区间；关注宏观氛围和下游需求变化情况。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 锰硅：【市场逻辑】利好政策密集出台，锰硅或将继续跟随上行。基本面上，节前下游备货需求增加，叠加复产下采购需求有所恢复，上周锰硅需求有所上行；产量方面，上周开工率有所上行，但产量下行；整体供减需增下基本面有所改善，但库存还是以累库为主；锰矿价格持续下跌，成本端缺乏价格支撑。往后看，市场情绪好转带来的投机交易回暖或将带来一定正向驱动，短期预计走势震荡偏强。【交易策略】预计短期走势震荡偏强，偏多思路为主；关注政策实际落地效果和下游需求的改善情况。 日度策略 硅铁：【市场逻辑】政策利好出台下硅铁跟随上行。上周硅铁开工率与产量均下行，但高库存压力仍在；需求方面，节前采购叠加钢厂复产下需求有所增加，后续市场情绪好转带来投机交易回暖或将带来一定正向驱动。近期兰炭价格上行，成本端对硅铁价格有所支撑。多方面驱动下预计硅铁近期走势或将震荡向上，关注政策实际落地效果和下游需求的改善情况。【交易策略】预计硅铁短期走势震荡向上；关注政策实际落地效果和下游需求的改善情况。 第一部分期现行情..................................................................................................................................1第二部分基本面.....................................................................................................................................4一、铁矿石..............................................................................................................................................4二、焦煤焦炭...........................................................................................................................................6三、铁合金..............................................................................................................................................6第三部分期权策略..................................................................................................................................7一、铁矿石..............................................................................................................................................7二、锰硅期权...........................................................................................................................................8三、硅铁期权...........................................................................................................................................8第四部分价差.........................................................................................................................................9 图目录 图1：铁矿石期现价格走势..................................................................................................................................................................1图2：期现价差：PB粉-连铁(未折盘面)..........................................................................................................................................2图3：期现价差：普氏-连铁................................................................................................................................................................2图4：锰硅期现价格走势.......................................................................................................................................................................3图5：硅铁期现价格走势.......................................................................................................................................................................3图6：硅铁现货价格................................................................................................................................................................................4图7：铁矿石全球发运量.......................................................................................................................................................................5图8：铁矿石国产铁精粉产量..............................................................................................................................................................5图9：日均铁水产量与疏港量..............................................................................................................................................................5图10：铁矿：港口现货日均成交：贸易商.....................................................................................................................................5图11：45港铁矿石库存.........................................................................................................................................................................5图12：247家钢厂铁矿石库存消费比......................................................................................................................................