工业硅日报：基本面变化不大，工业硅期货随宏观情绪震荡运行

期货研究报告|工业硅日报2024-09-27 基本面变化不大，工业硅期货随宏观情绪震荡运行 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 9月26日，工业硅期货全天弱势震荡，主力合约2411开于9650元/吨，最后收于9645 元/吨，当日下跌1.33%。截止收盘，2411主力合约持仓约19.03万手，当日减仓4323 手。总合约持仓32.58万手，较上一交易日减少5278手。当前，新交割品已开始仓单注 册，9月26日仓单净425手，仓单总数为58754手，折合成实物有293770吨。目前华 东553现货升水2055元/吨，昆明421牌号计算品质升水后，升水1105元/吨，天津 421与99硅价差为500元/吨。 工业硅：昨日工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11400-11500元/吨；通氧553#硅在11600-11800元/吨；421#硅在12000-12200元/吨。因价格长期处于低位，川滇地区企业多计划于十月底前减产，其他地区受成本影响亦有一定减产，预计9月产量回落至45万吨左右，但由于前期盘面较高，企业套保较多，整体开工仍较高，供应过剩局面未变。 多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价36-41元/千克；多晶硅致密料35-38元/千克；多晶硅菜花料报价31-34元/千克；颗粒硅33-35元/千克，N型料40-43元/千克。进入下半年，因成本倒挂，多晶硅生产企业减产规模扩大，预计9月多晶硅产量为13万吨，对工业硅需求减少，近期硅片价格�现上涨，或对多晶硅价格有一定利好。中长期看，需关注多晶硅企业开工率及对工业硅需求的影响。 有机硅：昨日现货价格持稳，据SMM统计，9月26日有机硅DMC报价13800-14200元/吨。进入下半年，有机硅新增产能逐步释放，对工业硅的需求或小幅增加，需关注产能释放节奏。从中长期看，整体产能过剩较多，预计有机硅价格跟随工业硅价共振。 观点 目前总库存和仓单压力较大，且需求端无好转迹象，基本面仍然偏弱。因11月仓单需 要强制注销，新交割规则从12月开始执行，因此当前仓单价值降低。虽盘面价格已跌破多数生产企业的完全成本，但近月合约在大量仓单未能消化的情况下，仍面临下行风险，近期宏观政策影响显现，盘面波动或加剧，建议观望或区间操作。 策略 中性，区间操作为主 风险点 1、主产区开工率； 2、仓单消化情况； 3、硅料企业开工率； 4、宏观及资金情绪 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨5 图6:工业硅库存丨单位：吨5 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止9月20日，中国金属硅行业库存合计约56.29万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库13.80万吨；百川统计港口库存12.3万吨，其中黄埔港4.4 万吨，天津港4.1万吨,昆明港3.8万吨；交割库注册仓单折合成实物约为30.19万吨。 据SMM统计，截至9月20日，金属硅行业库存48.2万吨（含注册仓单），港口库存 13.2万吨，其中黄埔港2.8万吨，天津港5.2万吨，昆明港5.2万吨；其他35.0万吨。 （SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据有机硅公众号报道，2024年9月23日，内蒙古自治区生态环境厅发布了关于内蒙 古兴发科技有限公司年产20万吨工业硅项目（一期10万吨）环境影响评价文件受理 情况的公示。项目名称：内蒙古兴发科技有限公司年产20万吨工业硅项目（一期10万吨），建设单位：内蒙古兴发科技有限公司项目性质：新建项目投资：142469.37万元建设地点：内蒙古自治区乌海市乌达工业园建设内容：本项目为一期工程，项目总规划占地面积433140m2，以电热法生产工业硅，生产规模为10万吨/年工业硅。共建设7台33000KVA半封闭矮烟罩矿热电炉，配套建设矿热电炉烟气除尘系统、脱硫脱硝系统、烟气余热利用及发电系统、原材料供应系统、空压制氮站、循环水站、脱盐水站、氧气供应设施、全厂智能集成控制系统等。项目主要产品为工业硅10万吨/年 （4210牌号），在厂区初步破碎后全部运至内蒙古兴发有机硅项目厂区（在建，厂区相距3km处）进一步破碎磨粉，作为有机硅生产原料利用；副产品微硅粉33525.11吨/年，外售；项目烟气余热回收发电装置配套全凝汽轮发电机组，发电量22264万kWh/a。 据ACMI硅基新材料公众号报道，9月20日至24日，以“深化互联互通·拓展经贸合作”为主题的第八届丝绸之路国际博览会暨中国东西部合作与投资贸易洽谈会在西安国际会展中心举行在安康市融入“一带一路”国际经济合作圆桌会签约仪式活动上，安康高新区管委会与浙江美工精细陶瓷科技有限公司成功签订了高性能氮化硅陶瓷制品研发生产项目。该项目主要建设高纯氮化硅粉、氮化硅陶瓷点火器、氮化硅陶瓷加热片、氮化硅陶瓷轴承球生产线。陕西安康高新区起步于2000年，由原安康生物科技工业园 区、陕西安康工业园区转型后，省政府于2009年12月31日批准升级为省级高新技术 开发区，享有市级经济管理权，可以整合全市资源进行开发、利用，全市已发现65种 金属、非金属矿产资源，潜在价值高达9000亿元以上。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 17500 16500 15500 14500 13500 12500 11500 10500 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 1500 553#均价（左轴） 553#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 -1500 18000 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 1500 1000 500 0 -500 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 280 230 180 130 80 30 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 70 60 50 40 30 20 10 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 10 5 0 -5 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 2024-09-05 -10 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 2024-09-05 -10 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com