同和药业机构调研纪要

同和药业机构调研报告 调研日期:2024-09-25 江西同和药业股份有限公司成立于2004年，位于江西省奉新工业园区。公司主要从事原料药和中间体的生产，主要品种的生产能力及产品质量在中国处于领先水平。公司拥有从50到20000立升的各类搪瓷、金属反应釜约500只，总体积300万立升。同和是中国质量管理最严格的原料药生产厂之一，主要原料药品种均有DMF文件，Q7等相关的ICH文件得到良好的实施，每年接待50次以上的用户质量审计。产品出口到全球40多个国家和地区，产品出口率95%以上。同和年均研发投入占销售额的6%以上，持续引进科技人才、与科研机构的广泛合作以及研发费用的高投入保证了研发实力的持续提升。企业安全方针是“安全第一，预防为主;全员动手，综合治理;以风险管理为基础，推行PDCA循环模式，创造团队互助、员工合作的安全环境，保证安全生产。”同和人认为负责任的EHS理念是企业可持续发展的重要保证。 2024-09-26 董事长、总经理庞正伟,副总经理、董事会秘书周志承 2024-09-25 特定对象调研,现场参观公司会议室 开源证券 证券公司 阮帅 鹏华基金 基金管理公司 陈金伟,李韬 1、公司的固定资产周转率偏低是出于什么原因? 主要是因为近几年公司在建设新产能,固定资产投入较大,新产品放量、销售收入增长后情况会改善。2、公司目前在建新车间,更贵更先进的设备是否会帮助公司在市场竞争中获取更大优势? 公司在建新车间的设备更先进、自动化程度更高,主要优势有:1、生产稳定性高,不容易出安全、环保事故;2、人力成本相较老车间有所降低;3、官方和客户对先进设备认可度更高;4、吸引大客户,更容易与大客户达成战略性合作。 3、公司制剂项目有何进展? 公司会稳步推进现有制剂项目,当然前提是在不影响现有及潜在制剂客户的前提下。4、相对于浙江的原料药企业来说,公司地理位置是否缺乏产业集群和上下游配套优势? 原料药企业并不存在很大的区域集群的必要性,部分原因在于运输成本在收入中的占比非常低。公司认为目前所在地投资环境更好,也更有利于人员稳定。 5、公司产品开发立项是如何进行的? 公司在早期选择产品以客户导向为主,公司定位高端市场(欧、美、日韩等),根据市场的反馈、客户的需求进行产品选型,公司成熟品种产品瑞巴派特、醋氯芬酸、加巴喷丁等产品都是这种情况。 随着产能规模扩大、研发能力提高,公司开始进行产品系列化的布局。我们综合考虑了公司未来发展规划、客户需求和公司的能力、特长等诸多因素对新产品的研发进行了战略性的布局。除了原有的五大类品种即消化系统类药物、神经系统用药(抗癫痫类药物)、解热镇痛类药物、治疗精神障碍药(抗抑郁药)、循环系统用药(抗高血压药)外,抗凝血、抗痛风、抗糖尿病等品种都在向系列化发展。 6、公司有没有与某些客户之间进行深度绑定? 公司尽力把每个产品都与其客户建立深度绑定,但不存在企业与企业之间深度绑定的说法。 7、公司目前抢首仿的品种一供地位稳固吗? 我们的先发优势基本可以保持到产品商业化销售两至三年后,三年后如果产品销售比较好,市场份额很大,制剂厂商为了保障供货安全,会去认证二供、三供,这个时期的竞争就是价格、成本竞争。但是我们动手早的优势并不是在这个时期就完全没有了,我们已经在生产线上生产了多批产品,工艺可以不断优化,同时还有规模优势,其他竞争对手很难把成本做到比我们还低,一般情况下,我们可以持续保持一供地位。 8、成熟品种量价恢复的趋势,毛利率展望? 成熟产品国外需求正在恢复,虽然价格仍在下滑,但数量呈现增长,说明去库存过程基本结束;虽然我们的价格在下降,但是上游原料的价格 也在下降,因此毛利率基本能维持稳定。9、沙班类等新产品在专利到期后每年会有多大体量的增长? 一般来说,专利到期后前5年每个品种的体量每年会有30-50%的增长,5年后增速会降缓。10、公司给下游制剂客户发货大概是在专利到期多久前? 我们一般在专利到期前一年至半年给下游法规市场制剂客户发货,新兴市场发货时间更早。 11、二厂区二期产能建设进度以及规划? 主要建设项目是一个研发楼和七个合成车间,目前研发楼以及七个车间土建已经完工,研发楼进入内部装修,生产车间外部粉刷已经做完。计划先建设2个车间,目前已经开始设备订货,很快将进入安装,从开始安装到投产差不多要一年左右,另外5个车间根据市场需求情况决定设备安装时间。