万联晨会

万联晨会 2024年09月27日星期� 国内市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 概览 上证指数 3,000.95 3.61% 深证成指 8,916.65 4.44% 沪深300 3,545.32 4.23% 科创50 693.15 3.87% 创业板指 1,714.14 4.42% 上证50 2,498.18 4.69% 上证180 7,878.21 4.20% 上证基金 6,059.39 4.07% 国债指数 218.14 0.00% 核心观点 【市场回顾】 市场研 究 晨会纪 要 证券研究报 告 涨跌幅% 国际市场表现 周四，A股放量上涨，上证综指涨3.61%，报3000.95点，深证成指涨4.44%，创业板指涨4.42%。A股两市全天成交额约11,620.69亿元人民币。南向资金净买入59.93亿港元。申万行业方面，食品饮料、房地产行业领涨，公用事业、石油石化涨幅靠后；概念板块方面，租售同权、白酒概念涨幅居前，ST板块、电子身份证涨幅靠后。港股方面，香港恒生指数涨4.16%，恒生科技指数涨7.27%。海外方面，美国三大股指收盘上涨，道指涨0.62%，标普500指数涨0.40%，纳指涨0.60%。欧洲股市全线收涨，亚太股市收盘涨跌互现。 【重要新闻】 【中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部 署下一步经济工作】中共中央政治局9月26日召开会议，针对当前的经济形势，会议指出，“我国经济的基本面及市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变。”对于下一步的经济工作，会议指出，“有效落实存量政策，加力推出增量政策”。具体来看，会议强调，“要加大财政货币政策逆周期调节力度”“要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债”“要降低存款准备金率，实施有力度的降息”“要促进房地产市场止跌回稳”“大力引导中长期资金入市”“要把促消费和惠民生结合起来”“要加大引资稳资力度”。 【中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》】9月26日中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》主要举措包括：一是建设培育鼓励长期投资的资本市场生态。二是大力发展权益类公募基金，支持私募证券投资基金稳健发展。三是着力完善各类中长期资金入市配套政策制度。 《指导意见》的主要目标是，经过一段时间努力，推动中长期资金投资规模和比例明显提升，资本市场投资者结构更加合理，投资行为长期性和市场内在稳定性全面强化，投资者回报稳步提升，中长期价值投资理念深入人心，形成中长期资金更好发挥引领作用、投融资两端发展更为平衡、资本市场功能更好发挥的新局面。 【中国人民银行召开全系统视频会议，要加快出台金融增量政策举措文件】9月26日下午，中国人民银行召开全系统视频会议，学习贯彻9月26日中央政治局会议精神，全力推进近期金融增量政策举措加快落地见效。中国人民银行党委书记、行长潘功胜出席会议并讲话。会议强调，中央政治局会议对当前经济形势作出深刻分析，对下一步经济工作作出明确部署，中国人民银行系统要迅速行动，全力以赴， 指数名称 收盘 道琼斯42,175.110.62% S&P5005,745.370.40% 纳斯达克18,190.290.60% 日经22538,925.632.79% 恒生指数19,924.584.16% 美元指数100.60-0.31% 主持人:陈达 Email:chenda@wlzq.com.cn 全面贯彻落实。要加快出台金融增量政策举措文件，逐项抓好各项政策举措落实落地。要强化部门协调，组建有关工作专班，全系统协同发力，有力促进经济持续回升向好、金融高质量发展。 研报精选 政治局会议高度关注经济，部署稳增长提振市场信心政治局会议加强政策预期，地产链行情有望延续 8月航空数据跟踪点评 核心观点 【市场回顾】 周四，A股放量上涨，上证综指涨3.61%，报3000.95点，深证成指涨4.44%，创业板指涨4.42%。A股两市全天成交额约11,620.69亿元人民币。南向资金净买入59.93亿港元。申万行业方面，食品饮料、房地产行业领涨，公用事业、石油石化涨幅靠后；概念板块方面，租售同权、白酒概念涨幅居前，ST板块、电子身份证涨幅靠后。港股方面，香港恒生指数涨4.16%，恒生科技指数涨7.27%。海外方面，美国三大股指收盘上涨，道指涨0.62%，标普500指数涨0.40%，纳指涨0.60%。欧洲股市全线收涨，亚太股市收盘涨跌互现。 【重要新闻】 【中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作】 中共中央政治局9月26日召开会议，针对当前的经济形势，会议指出，“我国经济的基本面及市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变。”对于下一步的经济工作，会议指出，“有效落实存量政策，加力推出增量政策”。具体来看，会议强调，“要加大财政货币政策逆周期调节力度”“要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债”“要降低存款准备金率，实施有力度的降息”“要促进房地产市场止跌回稳”“大力引导中长期资金入市”“要把促消费和惠民生结合起来”“要加大引资稳资力度”。 【中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》】9月26日中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》主要举措包括：一是建设培育鼓励长期投资的资本市场生态。二是大力发展权益类公募基金，支持私募证券投资基金稳健发展。三是着力完善各类中长期资金入市配套政策制度。《指导意见》的主要目标是，经过一段时间努力，推动中长期资金投资规模和比例明显提升，资本市场投资者结构更加合理，投资行为长期性和市场内在稳定性全面强化，投资者回报稳步提升，中长期价值投资理念深入人心，形成中长期资金更好发挥引领作用、投融资两端发展更为平衡、资本市场功能更好发挥的新局面。 【中国人民银行召开全系统视频会议，要加快出台金融增量政策举措文件】9月26日下午，中国人民银行召开全系统视频会议，学习贯彻9月26日中央政治局会议精神，全力推进近期金融增量政策举措加快落地见效。中国人民银行党委书记、行长潘功胜出席会议并讲话。会议强调，中央政治局会议对当前经济形势作出深刻分析，对下一步经济工作作出明确部署，中国人民银行系统要迅速行动，全力以赴，全面贯彻落实。要加快出台金融增量政策举措文件，逐项抓好各项政策举措落实落地。要强化部门协调，组建有关工作专班，全系统协同发力，有力促进经济持续回升向好、金融高质量发展。 分析师陈达执业证书编号S0270524080001 研报精选 政治局会议高度关注经济，部署稳增长提振市场信心 ——9月政治局会议点评 l事件：2024年9月26日，中共中央政治局会议召开，分析研究当前经济形势，部 署下一步经济工作。 l政策高度关注经济发展，接力国新会，部署稳增长，提振市场信心。本次政治局会议通稿公布时间提前到中午9，月以政往治局会议不以经济为主，市场对10月政治局会 议围绕经济展开预期较高，本次9月政治局会议首次讨论了经济与政策，体现了当前对经 济问题的重视。继9月24日国新办新闻发布会公布政策组合拳后，本次政治局会议有助于提振市场信心，夯实稳增长基础。 l强调经济工作的紧迫感，努力完成全年经济增速目标。会议提出我国经济运行总体平稳，要增强做好经济工作的责任感和紧迫感。二、三季度经济出现边际放缓压力，结构不均衡、内需不足的问题持续。维持全年经济5%的目标增速不变，四季度需要较大的宏观调控力度，政策将更加注重提质增效，减轻房地产投资对经济的拖累。 l财政逆周期调节发力，资金投放和落地有望提速。9月24日国新会公布了较多增量货币政策，后续重点有望落在财政政策发力的部署上。年内的1万亿元特别国债、专项债资金投放和落地预期将提速，如果专项债在11月完成投放，2025年的额度可能提前审批投放，仍需关注后续专项债消耗进程，四季度增量财政政策依然可期。会议提及做好基层“三保”工作、关注民生，设备更新和以旧换新政策或将为财政投放的重要途径。财政逆周期调节下，四季度基建有望保持上行，地产压力有待缓释。 l货币政策保持宽松，打好配合财政政策的“组合拳”。央行后续操作空间依然灵活，随着美联储开启降息，汇率对货币政策制约减轻。货币政策将配合财政政策保持宽松，四季度降准空间预期在0.75-1.0个百分点，降准将释放大量资金，有助于为增量财政政策进行协同配合。购房利率持续下调，为缓解银行息差压力，后续存款利率仍有调降空间。 l促进房地产市场止跌回稳，地产支持政策力度较大。本次会议对地产政策部署较多，当前稳地产对于稳经济的重要性较高，政策主要围绕去库存、提振居民购房信心、降低购房成本、减轻房企压力等，延续了国新会的政策方向。政策明确了促进地产“止跌回稳”，四季度或仍有政策加码，因城施策仍有较大空间。10月存量房贷利率调降、LPR下调预期将逐步落地。政策提出“对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量”，当前住宅去库存压力依然较大，政策持续推进以旧换新、地产收储等，土地供应处于放缓趋势中。 l提振资本市场信心，持续释放积极信号。9月24号国新会上央行、证监会均提出了较多有关资金入市支持股市、提升市场融资能力等相关政策，本次会议延续了此前的会议定调，后续中长期资金入市、上市公司并购重组相关政策细节有望出台，助力呵护资本市场长期发展。 l风险因素：海外经济衰退幅度超预期，政策推行和落地不及预期，居民信心持续偏弱。 分析师徐飞执业证书编号S0270520010001 分析师于天旭执业证书编号S0270522110001 政治局会议加强政策预期，地产链行情有望延续 ——房地产行业快评报告 行业核心观点： 当前房地产行业持续承压，近期国新办新闻发布会释放房地产行业�项政策，从行业供需及去化多维度支持行业修复，此次政治局会议延续前期会议政策思路，预计后续房地产行业方面支持政策有望进一步加码，同时此次会议首次提出“促进房地产市场止跌回稳”，体现了政策端对于房地产行业托底的态度进一步加强。我们预计在一系列政策推动下短期行业基本面或将边际改善，后续仍需持续关注行业成交量以及房价的表现情况，市场方面，短期建议关注在政策推动下地产产业链β行情。 事件：中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。其中关于房地产行业领域提及“要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式”。 l点评： l货币政策加码，房贷利率有望进一步调降，刺激市场需求：24日国新办新闻发布会后，此次政治局会议再次提及降准降息，货币政策延续宽松，有望引导新发房贷利率进一步下降，推动市场需求修复。 首次直接提出“促进房地产市场止跌回稳”，预计后续对房地产行业支持政策将进一步增强。此次会议提及对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，整体思路延续4月政治局会议“消化存量房产和优化增量住房”的方向，预计后续对于库存去化方面的“收储”、以旧换新等政策有望加速落地、土地供应及商品房建设将严格控制增量。 l供需两端政策将保持宽松加力态势：短期，供给端，融资协调机制及“白名单”将加大力度推进，盘活存量闲置土地，支持房企现金流修复；需求端，持续放松住房限购等限制性政策提振居民购房信心。长期，不断完善行业配套制度建设，推动构建房地产行业新发展模式。 l风险因素：政策支持力度及政策效果不及预期、房地产行业修复不及预期、房地产行业信用风险超预期、需求端信心修复不及预期、房价持续下行等。 分析师潘云娇执业证书编号S0270522020001 8月航空数据跟踪点评 ——交通运输行业快评报告 行业核心观点： 8月仍处暑运旺季，民航总周转量环比继续抬升，国内航