随着资本市场一系列政策措施落实生效，内地资本市场也会继续保持IPO的适当节奏；香港或可随着美国两次减息和预期中国经济复苏在2024年年底时继续跻身全球四大

2024年前三季度 中国内地及香港lPO市场回顾与前景展望 资本市场服务部，2024年9月25日 2024年前三季度 全球宏观经济与地缘政治概况 ©2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2024年前三季度中国内地及香港lPO市场回顾与前景展望2 今年前三季度，环球资本市场受到俄乌冲突、以哈战争、中东局势紧张、美联储减息时间延后、欧美对中国产品开征关税等负面因素所影响，但之后的欧洲央行两次减息、英格兰银行和美联储的首次降息均有助改善市场投资情绪和气氛 俄乌冲突踏入第三年 以色列和哈马斯尚未停火 中东局势紧张致使原油价格上涨 全有组织认为全球石油供应可能会出现过剩 球经济合作与发展组织（OECD）预计全球经济于2024年会放缓，并成 功软着陆 黎以冲突升级 人民币对美元的汇率在上半年经历承压后，自8月起出现显著反弹 中美商贸工作组举行首次副部长级会议 中美国大幅提高从中国进口的电动汽车、锂电池、太阳能电池、钢铁和 美铝、起重机等产品的关税 美国拟对中国半导体行业施加更多限制 美国国会通过了多项涉及中国的法案，涵盖从经济到安全的多个层面 两会将今年GDP定于“5%左右” 两会工作报告公布今年政府工作十大任务 2月，央行于今年内进行首次降准，并大幅调降5年期以上的贷款市场 中报价利率（LPR）；9月，下调存款准备金率0.5个百分点 国中国人民银行、国家金融监督管理总局发布多项支持房地产的金融举措 8月“三头马车”的增长均不及预期 中国人民银行设立人民币互换便利，而中国证券监会推出措施吸引中长期资金进入市场 欧洲央行降息两次 欧英伦银行首次减息 洲欧盟27个成员国的欧洲议会选举落幕 英国大选7月举行，保守党落败 美 国 联储局9月宣布自过去4年以来的首次减息 11月将会举行总统大选 欧盟针对中国进口电动汽车征收临时性关税 其韩国举行国会选举，最大在野党取得超过一半议席 他印度选举中，莫迪第三次就任印度总理 岸田文雄9月卸任日本首相职务 ©2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2024年前三季度中国内地及香港lPO市场回顾与前景展望3 2024年前三季度新股市场回顾 ——全球 ©2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2024年前三季度中国内地及香港lPO市场回顾与前景展望4 纳斯达克超越纽交所排名第一，印度国家证券交易所保持三甲位置，香港交易所凭9月1只超大型新股跃升至第四，上交所排名第五 2024年前三季度全球lPO融资额前五大交易所 No.1 纳斯达克 87只新股 融资1,129亿港元 No.2 纽约证券交易所 35只新股融资920亿港元 No.3 印度国家证券交易所 195只新股融资696亿港元 No.4 香港交易所 45只新股融资509亿港元 No.5 上海证券交易所 24只新股融资288亿港元 资料来源：中国证券监督管理委员会（中国证监会）、纳斯达克、香港交易所（港交所）、印度国家证券交易所、彭博、路孚特及德勤估计与分析，截至2024年9月30日，并不包括于2024年9月25日及以后公布计划于2024年9月30日前上市的新股及其融资金额，也不包括截至2024年9月24日尚未执行的超额配售选择权对应的融资金额。 包括房地产投资信托基金所筹集的资金，但不包括投资信托公司、封闭式投资公司、封闭式基金和特殊目的收购企业（SPAC）所筹集的资金。 今年前三季度全球前十大新股融资规模较去年同期增长2% 2024年前三季度 2023年前三季度 排名公司 证券交易所 融资额 （亿港元） 1ARMHoldingsPLC纳斯达克410 3华虹公司上交所（科创板）229 排名 公司 融资额 证券交易所（亿港元） 1 Lineagelnc 纳斯达克 398 2 美的集团 香港交易所 310 3 PuigBrandsSA 马德里证券交易所 229 4 GaldermaGroupAG 瑞士证券交易所 199 2Kenvuelnc纽交所343 4AdnocGasPLC阿布扎比证券交易所194 SOClETATEADEPRODUCEREA 5CVCCapitalPartnersPLC 泛欧交易所 （阿姆斯特丹）192 ENERGlElELECTRlCElN 5HlDROCENTRALE “HIDROELECTRICA”S.A. 布加勒斯特证券交易所137 6VikingHoldingsLtd纽交所120 7亚玛芬纽交所107 8DouglasAG法兰克福证券交易所86 9ULSolutionslnc纽交所85 10Kaspi.kzJSC纳斯达克81 6 中芯集成 上交所（科创板） 124 7 晶合集成 上交所（科创板） 112 8 陕西能源 深交所 82 9 航材股份 上交所（科创板） 77 10SchottPharmaAG&CoKGaA法兰克福证券交易所67 合计1,807 合计1,775 资料来源：中国证监会、上交所、港交所、纳斯达克、泛欧交易所、马德里证券交易所、瑞士证券交易所、阿布扎比证券交易所、法兰克福证券交易所、布加勒斯特证券交易所、彭博、路孚特及德勤分 析，截至2024年9月24日，不包括美的集团倘若执行超额配售选择权增加的融资金额。 包括房地产投资信托基金所筹集的资金，但不包括投资信托公司、封闭式投资公司、封闭式基金和SPAC所筹集的资金。 2024年前三季度新股市场回顾 ——香港 ©2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2024年前三季度中国内地及香港lPO市场回顾与前景展望7 2023年前三季度 44只新股 246亿港元 新股数量 2% 融资总额 107% 2024年前三季度 509亿港元 香港新股市场于2024年前三季度的市场流动性和投资情绪一直受制于市场对美联储减息的预测所影响，最终在9月分迎来1只超大型的新股上市，并在期内有特专科技和GEM新股上市，令到市场新股数量与融资金额较去年同期出色 •期内有1只超大型新股和1只中型新股主导市场的融资总额 •期内有两只特专科技新股 分别于6月和8月上市 •前三季度总共有3只GEM新股上市 •主板和GEM各有一家海外公司上市，但未有中概股公司来港上市 2024年前三季度香港新股市场概览 今年前三季度新股数量仅超越去年同期的多年低位，虽然有1只超大型新股上市，融资总额仍然 处于低水平，与21年同期高位有显著差距 70 60 50 13 40 lPO数量 3039 7 20956 33 25 20 2017 19 1016 30 17 8 4042 多年同期新股 数量高位 7 1 52 59 2 3835 2 338 多年同期新股融资总额高位 1 46 多年同期新股数量与融资总额低位 （亿港元） 3,000 2,500 2,000 融资额 1,500 1,000 1 2 10161619 15年第一季 15年第二季 15年第三季 15年第四季 16年第一季 16年第二季 16年第三季 16年第四季 17年第一季 17年第二季 17年第三季 17年第四季 18年第一季 18年第二季 18年第三季 18年第四季 19年第一季 19年第二季 19年第三季 19年第四季 20年第一季 20年第二季 20年第三季 20年第四季 21年第一季 21年第二季 21年第三季 21年第四季 22年第一季 22年第二季 22年第三季 22年第四季 23年第一季 23年第二季 23年第三季 23年第四季 24年第一季 24年第二季 24年第三季 0 9222931 13 1820 20 13 11 32 2019 312724 1415 9 2724 26 18 131312 1713 500 0 主板新股GEM新股lPO融资额 2024年前8个月香港上市申请状况概览 联交所收到上市申请个案有所增加，但所处理中的申请上市个案则下降 今年共计收到上市申请* 17% 截至目前处理中的申请上市个案** 17% 2024年前8个月 2023年前8个月 99 109 82 127 资料来源：港交所、德勤分析，截至2024年8月31日。 *包括根据主板《上市规则》第二十章及第二十一章提出上市申请的投资工具、从GEM转到主板的申请个案、以及根据主板《上市规则》第8.21C条或第14.84条被视作新申请人的个案、及根据主板《上市 规则》第14.06(6)条/GEM《上市规则》第19.06(6)条被视作反收购行动的非常重大收购事项 **2024年数字包括自2024年1月1日至2024年8月31日接受之新上市申请、2023年数字包括自2023年1月1日至2023年8月31日接受之新上市申请。 2024年前三季度香港新股市场概览 2024年前三季度 1.美的集团–H股 （310亿港元） 2.茶百道 –H股 （26亿港 元） 3.西锐飞机 （15亿港元） 4.速腾聚创 （11亿港元） 5.如褀出行 （10亿港元） 2023年前三季度 1.珍酒李渡 （53亿港元） 2.宏信建设 （16亿港 元） 3.科伦博泰生物 –H股 （16亿港元） 4.途虎养车-W （12亿港元） 5.亿华通科技 （11亿港元） 今年前三季度前五大新股以1只超大型主导，由去年同期的108亿港元大幅上涨244%至372亿港元 受惠于今年前三季度的两只特专科技公司，令到今年新经济新股数量和融资总额稍有所增加 •今年TMT行业在新经济新股数量及融资额均占据主导 •今年有两家特专科技公司上市 •期内有3只未有盈利/收入的生物科技新股上市，去年同期为6只 •去年有1只金融科技新股以介绍形式上市 25只新股 新股数量 115亿港元 14% 融资额 2% 2024年前三季度 22只新股 113亿港元 2023年前三季度 新经济新股行业分析（按数量计）新经济新股行业分析（按融资额计） 20% 2024年 前三季度 4% 76% 4% 2023年 前三季度 32% 55% 9% 18% 2024年 前三季度 2% 80% 48% 2023年 前三季度 36% 16% 医疗及医药行业消费行业科技、传媒和电信行业金融服务行业 内地企业在新股数量及融资总额占比相若；近三成新股以业绩亏损和10-20倍市盈率上市，前者 按发行方地区划分的新股数量 香港新股市盈率 去年同期比例为四成多，当中包括以介绍形式上市的新股 7%4% 89% 终于有国际企业再度到港上市 中国內地香港及澳门海外 5倍以下 29% 22% 11% 5%7% 24% 5倍至10倍 10倍至20倍 20倍至30倍 30倍至40倍 40倍以上 介绍上市/业绩亏损 业绩亏损上市的比例显著减少 •11%的新股以40倍以上的市盈率上市，而去年同期则为7% •今年以20至40倍市盈率上市的新股比重为12%，去年同期只有 2% •以10至20倍之间的市盈率上市的新股增加1个百分比至24% •以介绍形式或业绩亏损上市的由去年同期的43%下跌至今年前三 季度的29% •今年前三季度来自中国内地的新股数量比例与去年同期的91%轻 微下调 •而相关企业的新股融资总额由去年同期239亿港元大增至今年的487亿港元，两年的新股融资总额占市场新股资总额的比重介乎96%至97% •今年前三季度总共有两家海外公司来港上市，分别来自于美国和新加坡，合共融资16亿港元；其中一家在GEM上市。去年同期并沒有国际公司到香港上市 今年前三季度，上市首日表现最佳的3只新股表现均比去年上市首日表现最佳的新股更理想；整体新股平均首日回报率胜于去年 2023年前三季度三大表现最佳/最差的香港新股 中天建设 131% 美丽田园 53% 乐华集团 48% -45% 淮北绿金产业-H -43% -35% 东软熙康 中宝新材 −100% −50% 0% 50% 100% 150