生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 生鲜软商品研究中心|农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖： 【市场逻辑】 巴西产糖前景堪忧，国际糖价走势继续偏强，ICE11号原糖3月合约盘中回到23美分上方，创近七个月来新高。国内甜菜糖厂已陆续开始生产，对于2024/25年度食糖产量预期维持在1100万吨。8月份进口外糖77万吨，创出历史同期新高。 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 【交易策略】 巴西产糖前景堪忧仍是国际糖市的主要利多因素，但随着国际糖价超跌反弹，目前已有透支利好的可能。本周可能公布巴西最新产糖数据，关注市场的反应。国内则面临食糖增产及外糖进口增加的压力，但外糖反弹提升进口糖成本，对郑糖也有支持作用。郑糖SR501合约上方阻力位或许在六千关口附近。 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 橡胶： 【市场逻辑】 近期国内天胶库存继续下降，自8月下旬起已连续五周去库，但降速有所放缓。云南、海南等产区割胶工作陆续恢复，但新胶上市数量仍偏少。上周国内全钢胎企业开工率环比、同比再次下降，且企业成品库存增加。国庆假期临近，轮胎企业开工率可能还会下降。 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 【交易策略】 沪胶冲高回落。从中期来看，本轮上涨行情始于7月底，在此期间推动胶价上涨的关键因素是供应端相对偏紧。受不利天气因素的干扰，国内外主要产区新胶上市迟缓，胶水、杯胶采购价格一再走高，且国内进口胶数量同比下降，天胶库存也处于持续去库状态。但是，消费端形势并不理想。可以说，8月初-9月23日，胶价上涨主要是供应端利好的推动，而9月24日起降准、降息、下调二套房首付比例等政策利好集中出台，胶价又表现为事件驱动行情。从橡胶产业链看，终端消费形势向好的迹象可能需要一段时间之后才会显现，当下轮胎经销商或运输物流企业不太可能因胶价大涨而增加轮胎采购，而轮胎企业在成品库存及胶价都偏高的情况下，大力提升开工率也是小概率事件。况且国庆长假临近，后期开工率会有降低。所以，近日胶价急涨不排除是8月份以来上涨行情的末期，RU主力合约当前价格已是2017年以来同期的高点，继续追涨的风险收益比已不合理。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年09月25日星期三 纸浆 【市场逻辑】 周二国新办举办发布会，央行等主要部门公布了一揽子经济刺激政策，带动市场情绪明显改善，纸浆基本面暂时变化不大，进口维持低位，需求持稳，但下游成品纸价格及需求一般，外加欧洲经济走弱，因此需求端对价格仍有压制。外盘针叶浆报价持稳，加拿大NBSK价格持稳于750-770美元/吨，北欧NBSK也保持在740-765美元/吨不变，进口成本6000-6200元/吨。阔叶浆延续弱势，Arauc 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 生鲜软商品板块日度策略报告 期货研究院 o将南美漂阔浆价格下调10美元/吨，本周该浆种评估为550-570美元/吨，较上周下跌10美元/吨。国内成品纸市场依然持稳偏弱，白卡纸、文化纸下跌，生活用纸暂稳，市场进入旺季但需求改善还有限。整体看，宏观利好但产业偏弱，两者不供着，短期宏观情绪若继续改善，有望带动纸浆走强，但幅度不宜过于乐观。 【交易策略】 纸浆建议关注5600-5900元运行区间，盘面若反弹至5900-6000元可考虑空配。 棉花： 【市场逻辑】 外盘市场来看，美联储降息以及印度种植扰动对期价有一定支撑，但是持续影响仍然有限，基本面仍然面临压力。新年度全球棉花以及美棉花新年度的累库情况，不过累库幅度有所收敛，但是季节性供应压力仍存，整体承压局面未变。国内市场来看，同样处在新季增产与需求疲弱的大环境，整体以压力为主，近期新棉将进入集中上市期，整体价格仍然面临压力。短期受整体情绪影响，价格表现偏强，不过市场大格局未发生明显变化的情况下，期价上行空间有限。 【交易策略】 棉花期价整体仍然承压，操作方面建议以逢高做空思路为主。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 市场情绪表现反复，期价走势也有所反复。目前市场聚焦于近月的分歧与新季的兑现。近月合约的分歧，主要是体现了市场对于新季晚熟红富士苹果上市初期的量价担忧。目前阶段来看，晚熟红富士苹果的上市量偏少，同时质量表现一般，增加了市场对于10合约上量的担忧，进而带动了价格的上涨。此外，早熟苹果供应进入后期，好货量偏少，强化了晚熟红富士苹果上市初期的支撑。新季兑现情况来看，市场前期预期，数量端是微幅增加的情况，质量端是同比明显提升的情况。从近期消息面反馈来看，暂未看到明显偏离预期的情况，不过新季苹果上市节奏也会影响市场预期，当下市场对于新季的兑现分歧有所增加，期价波动率也将有所上升。当前市场表现来看，对于新季预期有收敛的态势，对期价形成支撑，后期关注新季最终兑现情况所带来的预期差。新季上市节奏的干扰对期价或形成先支撑后压力的影响。 【交易策略】 苹果01合约短期或震荡反复，操作方面短期建议观望。 红枣： 【市场逻辑】 周二，国内央行、金融监管局及证监会联合发布会，释放重大利好，商品及股市迎来强势普涨。红枣期价低位减仓反弹。近期红枣现货价格弱势调整，整体跟随商品呈现系统性下跌。当前主产区天气暂无异常，新季红枣坐果情况良好，存在大幅恢复性增产预期，据Mysteel初步统计，2024产季新疆灰枣产量为56.32万吨，较2023 生鲜软商品板块日度策略报告 产季增加23.08万吨，增幅67.10%。丰产预期对红枣期价产生明显压力，现货逐步集中上市。需求端国庆备货启动，叠加价格走低后消费有一定恢复性增长，但整体可选消费缺乏刚性。产区天气方面，当前产地天气正常。现货库存，截止9月23日本周36家样本点物理库存在4630吨，较上周减少98吨，环比减少2.07%，同比减少48.21%，市场货源供应充足以新疆到货为主，持货商小幅让利积极出货，现货价格震荡下调，中秋备货支持下周初市场成交情况较好，本周节日备货接近尾声成交量有所下降。 【交易策略】 当前商品市场情绪回暖，操作上建议背靠9000-9400区间附近逢低谨慎看涨。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、橡胶市场情况....................................................................................................................................3五、纸浆市场...........................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................9第五部分月间价差情况...........................................................................................................................11第六部分期货持仓情况........................................................................