公司简介
中国联塑集团控股有限公司（股票代码：2128）是中国领先的工业集团，主要从事管道和建筑材料的生产。经过37年的快速发展，集团已成为建筑材料和家居装修行业的领导者，提供高质量的产品和服务，包括塑料管道、建筑材料和家居装修、新能源、环保，并运营供应链服务平台。集团在中国19个省份和海外建立了30多个先进生产基地，拥有全国性的销售网络，并与2,891家一级经销商建立了长期战略合作关系。
市场概况
2024年上半年，全球经济缓慢复苏，地缘政治形势紧张，中国房地产 sector 问题重重，这些外部因素阻碍了中国经济的全面复苏，导致其国内生产总值（GDP）增长低于预期。中国上半年GDP同比增长5.0%，仍领先于大多数其他国家，显示出经济韧性，复苏势头持续。中国政府采取了各种措施刺激国内需求，如加大基础设施建设投资，并将经济重心从增长转向高质量发展。上半年，中国基础设施投资同比增长5.4%，快于固定资产投资的同比增长3.9%，从而推动基础设施建设和管道行业的稳定发展。然而，中国经济复苏尚未稳定，房地产 sector 仍然低迷。地方政府财政紧张，基础设施建设投资放缓。中国建筑材料和管道行业需求疲软，行业参与者面临产能过剩，价格竞争激烈，对行业造成一定压力。
管理层讨论及分析
中国联塑作为世界领先的管道和建筑材料集团，在复杂多变的商业环境下，坚持稳健的发展战略。集团通过以下措施稳定了产品的价格和销量以及毛利率：将更多资源投入到发展核心业务——塑料管道系统；以轻资产商业模式拓展海外市场，并在合适的地区进行本地化生产和销售；通过积极与财务状况良好的新客户接触，优化客户结构；根据国家政策和市场趋势进一步多元化产品；利用先进技术提高生产质量和效率，增强竞争力；继续进行审慎的财务管理，调整债务和控制融资成本；优化非核心业务的规模和调整投资。这些措施使集团在低迷的市场和激烈竞争下，稳定了产品的价格和销量以及毛利率，最大限度地减少了经济低迷对其业务的影响，展现了其强大的发展韧性。
業务概况
2024年上半年，中国联塑的收入为135.64亿元人民币（2023年上半年：152.97亿元人民币），毛利率稳定在27.5%（2023年上半年：27.8%）。集团通过规模经济、自动化和智能化生产、积极升级生产技术和设备、制定和采用有效的采购策略控制原材料和生产成本，以及提高运营效率、优化产品组合和扩大市场份额，实现了业务的稳定发展。
業务回顾与展望
塑料管道系统
2024年上半年，中国塑料管道系统行业呈下降趋势。中国联塑调整了业务策略，加大了塑料管道系统核心业务的发展力度，取得了良好进展，超越市场平均水平，进一步巩固了其在管道系统市场的领导地位。集团积极创新产品，多元化管道业务，开发了氢能和石油输送管道等新产品，并逐步减少对房地产市场的依赖。集团还积极响应国家乡村振兴政策，利用管道业务的优势和研发能力，拓展管道系统的应用范围，为大规模种植提供高标准的产品、设施和解决方案，助力传统农业的现代化升级和乡村振兴。2024年上半年，集团对农业部门和农村村庄的管道销售额呈上升趋势。集团还推出了“安家宝”一站式隐蔽工程解决方案，涵盖水电暖隐蔽工程的“产品+安装”交付和“监理+验收检测”服务，以及产品质量、安装工程安全和房产保险的闭环保障。集团还加快了海外市场的拓展步伐，通过本地化生产和销售，增强了业务协同效应，扩大了国际市场份额。
建材家居产品
2024年上半年，中国房地产 sector 继续低迷，开发商财务状况恶化，导致建材家居行业需求疲软。集团积极优化客户结构，将业务发展重心转向政府、中央国有企业和国有基础设施建设企业主导的项目，降低了民营企业在客户中的比例，降低了业务风险。预计下半年房地产 sector 下行压力将有所缓解，但市场调整压力将持续。集团将继续关注产品品质，提升一站式整体解决方案和服务，促进绿色健康建筑。同时，集团将把握房地产开发项目机遇，积极接触财务状况良好的新客户，以提升销售额。集团将继续发挥管道业务与建材家居业务的协同效应，多元化销售渠道，加大产品研发投入，培养技术人才，创新和升级绿色产品。
其他
集团的其他业务包括环保、供应链服务平台和新能源。2024年上半年，集团环保业务收入为1.31亿元人民币。集团一直在优化客户结构，巩固客户基础。集团将继续探索承接政府项目的机会，为其未来发展创造更多空间。集团继续采取审慎态度发展供应链服务平台业务，重点关注东南亚市场，放缓对该业务的投资，根据市场情况逐步处置海外资产或出租，以增加集团的现金流和股东回报。此外，集团成功地将子公司EDA集团控股有限公司（股票代码：2505）通过在主板独立上市的方式分拆。2024年上半年，供应链服务平台业务收入为7.69亿元人民币。集团将根据市场情况重新制定业务发展策略，加快在东南亚地区仓储物流运营资源的部署，谨慎发展，实现稳步增长。2024年上半年，集团新能源业务收入为1.57亿元人民币。未来，光伏行业将在产能过剩和竞争激烈的背景下进行技术迭代，降低成本，提高效率，迎来一系列行业洗牌。集团的新能源业务仍处于初步发展阶段，将根据市场情况谨慎缩减投资，以进一步降低运营和产品成本。集团还将及时审查和调整其新能源业务的发展方向和运营策略。
总结
展望2024年下半年，世界复杂的经济和政治环境仍将对中国经济增长构成挑战，但中国的发展势头将持续。中国政府预计将积极推出宏观经济措施，振兴市场，刺激有机增长，促进经济高质量发展。中国联塑将根据市场情况继续坚持稳健的发展战略，尽量减少商业环境对其业务发展的影响。集团将充分发挥智能制造的核心竞争力，不断进行产品创新和升级，为集团的高质量发展提供动力。同时，集团将抓住海外市场发展机遇，通过品牌、生产和销售的本地化，提升品牌影响力和市场渗透率，拓宽收入来源。集团将凭借其优势和强大的韧性克服市场挑战，为股东创造长期价值。
